特集
試練のポートフォリオ・リバランス

【第１部】漂流する金融機関
　〈地域銀行〉行き場のない償還後の運用資金、懸念山積のリバランス戦略
　編集部
　〈大手行〉マイナス金利深堀りでバランスシート規模縮小の可能性も
　ＪＰモルガン証券　シニアアナリスト　西原 里江
　インタビュー　〈ゆうちょ銀行〉専門人材を含めた新態勢で運用の多様化・分散化を進める
ゆうちょ銀行　取締役兼代表執行役副社長　佐護 勝紀
　〈信金中央金庫〉調達サイドも含め、リバランスの重要性が高まる
　日本格付研究所　チーフアナリスト　炭谷 健志
　〈企業年金〉脱・国内債券も、リスク性資産への投資は道半ば
　ＪＰモルガン・アセット・マネジメント　グローバル・マーケット・ストラテジスト　國京 彬
　〈生命保険会社〉外債運用の巧拙がファンダメンタルズ格差につながりうる
　フィッチ・レーティングス・ジャパン　ダイレクター　森永 輝樹　

【第２部】異次元の債券市場
　常軌を逸した国債バブル、政策運営の枠組み見直しが急務
　野村証券　チーフ金利ストラテジスト　松沢 中　
　理論的な整合性が瓦解した一般債市場との向き合い方
　みずほ証券　チーフクレジットストラテジスト　大橋 英敏
　イールドカーブ正常化に動き始めた日銀の思惑
　明治安田アセットマネジメント　杉山 修司　

論考・解説

日本銀行の追加緩和が意味するもの
大和総研　専務取締役　岡野 進

地方銀行における信用集中リスク管理手法の現状と課題
金融工学研究所　調査開発部長　宮城 知之／全国地方銀行協会　調査役　丸 修　

社外取締役がその職責を果たすためには何が必要か
日本銀行　企画役　碓井 茂樹　

いま、なぜ株式会社か、なぜ相互会社なのか
元日本生命保険　副社長　正田 文男　

ＪＣＯＭ事件最高裁決定の問題点と資本市場への影響を考察する
二重橋法律事務所　パートナー弁護士　西岡 祐介／弁護士　清野 訟一　

〈ＫＩＮＺＡＩリポート〉野村証券が組成、業績トリガーと信託スキームを活用した新株予約権 　

連載

金融と経済と人間と⑰　
先見性と現実性
第一生命経済研究所　顧問　大森 泰人　

金融機関２０１６年３月期決算分析
〈ノンバンク〉
野村証券　大塚 亘　

新聞の盲点
法的位置付けが中ぶらりんで突き進む銀行の仮想通貨ビジネス

トレンド
〈債券市場〉日銀の９月検証を控え、値動きが乱高下する懸念
金融アナリスト　久保田 博幸　

〈欧州経済〉急ブレーキのイギリス経済、ユーロ圏の景気に飛び火も
ニッセイ基礎研究所　伊藤 さゆり

〈ズームアップ経済統計〉震災復興景気の恩恵は建設業に集中、他産業への波及は道半ば
ジャパンマクロアドバイザーズ　大久保 琢史

時論
時代の節目に求められるもの
一橋大学大学院　特任教授　池森 俊文

NewsSquare
日銀が追加金融緩和を決定、ＥＴＦ購入額を２倍に
大手証券16年４～６月期決算、各社軒並み減収減益に
大手行16年４～６月期決算、マイナス金利が収益を圧迫
ＧＰＩＦ、株価下落や円高の影響で15年度は５・３兆円の運用損

書架　『捨てられる銀行』 橋本卓典 著
リッキービジネスソリューション代表　澁谷耕一

オンレコオフレコ
税収に基づく日銀のＧＤＰ試算

豆電球
対岸の火事ではないBrexit

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