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デイリー・マネタリー・アフェアーズ　2014.06.30
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　　本日のフィナンシャル・モニター　　　
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＜国内モニター＞

　**日経平均は前日比213円49銭安
　　海外安と円高で大幅安。想定内の調整との声も。

　**5月消費者物価指数は前年同月比3.4％上昇
　　消費増税除けば1.4％と前月から上昇率はややダウン。家庭用耐久財やガソ
　　リンなど上昇。

　**長期金利が一時0.555％へ低下
　　1年2かぶり低水準。更なる低下予想も。

　**2014年度建設投資が前年度比0.5％減見通し
　　国交省予想。大型補正の反動で政府部門は減少、民間部門も消費増税後の
　　住宅投資減で低下。

**携帯電話のSIMロック2015年にも解除義務付けへ
　　総務省方針。サービス競争促す。

　**関空・伊丹の運営権入札の条件固まる
　　運営45年間で毎年488億円以上の支払い。総額は2.2兆円以上に。

　**日産とダイムラーが高級車共同生産へ
　　メキシコに新工場建設。総額10億ユーロ投資へ。　

　**味の素がスイス食品原料メーカー買収検討
　　ワイルド・フレーバーズ買収に名乗り。金額は3000億円前後。

　**いすゞとユーグレナが燃料共同開発
　　ミドリムシでトラック・バス用バイオディーゼル燃料開発、2018年実用化
　　を目指す。

　**自動車大手8社の5月国内生産台数は前年同月比6.1％増
　　トヨタ除く7社が増加。受注残は減少で6月以降は減少の可能性。

　**5月失業率は3.5％に低下
　　有効求人倍率は1.09倍とバブル崩壊後の最高水準に。
　
　**5月家計1世帯当たり消費支出は前年同月比8.0%減
　　家計調査。4月よりも減少。これでも想定内と言えるか。

　**甘利経再相「NISA非課税枠の拡大検討」
　　2015年度にも100万円から200万円に。

＜海外モニター＞

　**NYダウは前日比5.71ドル高
　　新規材料なく売買交錯。長期金利は2.53％とほぼ不変。

　**独6月EU基準消費者物価指数は前年同月比で1.0％上昇
　　伸び率は前月の0.5％から加速。デフレ懸念やや後退。

　**EU首脳会議は次期欧州委員長にユンケル氏指名
　　英国の反対を押し切る。統合推進路線継続を明確化。問題は各国でのEU
　　懐疑派の台頭。

**イラクでシーア派も「マリキ降ろし」
　　現状打開出来ぬ首相に内外で苛立ち。

　**OECDが中国潜在成長率の減速予想
　　人口減で今後は5％に鈍化との見通し。

　**アルゼンチンにテクニカルデフォルト・リスク
　　米司法判断を無視の姿勢。

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　　最近のボヤキ　　　　　　　　　　　　　　　中国のカウントダウン　
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　先週見過ごしていたが、中国の監査院に相当する審計署の公表で、地方政府
の抱える債務のうち、今年3月末までに約8億元がデフォルトしていたことが判
明した。詳細は不明だが、恐らく小規模の自治体で不履行が発生していたもの
と思われる。影響の在りそうな自治体の債務は中央政府が救済したのだろう。
社債と同じように、ダメなところは破綻するという市場原理的な実績を示しつ
つ、大規模な債務は支援するという不合理性を継続させる手法である。

　中国では先般、銅やアルミを二重、三重の担保にして融資を受ける企業の不
正が発覚していたが、それは他の担保物件にも拡大しており、金を使った不正　　
融資も蔓延していたことが示された、という。担保管理しない銀行も銀行だが
あらゆる手口でカネを調達しようという企業にも、切羽詰まった事情があるに
相違ない。中国の金融制度は、想像以上に我々の常識から外れた倫理観で運営
されているようだ。これは、従来の感覚とは異なるシステム設計である。

　ゴーストタウン化したビル群は地方だけでなく天津のような都会にまで建設
されている、とBloombergは報じ、事実上の政府保証と言われてきたLGFV発行の
債券にもリスクが高まってきたと指摘する。市場は中国のGDPやPMIといった数
字に注目し続けているが、中国の場合の判断材料はそうした数字ではあるまい。
巨像が倒れる際には初動が緩慢なので解り難いが、視覚化され始めた時にはも
はやその倒壊を止められない。カウントダウンは既に始まっていると心の準備
をしておくべきだろう。
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【MAFS Daily Magazine】
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