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デイリー・マネタリー・アフェアーズ　2014.10.31
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　　本日のフィナンシャル・モニター　　　
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＜国内モニター＞

　**日経平均は前日比104円29銭高
　　ドル円109円台を好感して続伸。輸出関連株に買い。

　**安倍首相「増税後の反動減は想定の中で最も悪い」
　　想定外と素直に言えない弱さ。黒田総裁とも共通点。

　**経産省が地熱・中小水力を優遇へ
　　再生可能エネルギー買い取り制度で新方針。

　**総務省が「SIMロック」を来年から解除へ
　　大手携帯は端末販売方法の見直し必至。

　**GPIFは国内債券35％・日本株25％へ
　　本日、新運用比率の目安を発表予定。海外株式も積み増しへ。

　**短国入札でまたもマイナス金利
　　３か月もの平均落札利回りはマイナス0.0041％とマイナス幅が拡大。

　**三菱地所が米不動産ファンドを買収
　　TAリアルティを約400億円で傘下に。運用資産残高は6割増の3.3兆円へと
　　増加。

　**日立・三菱電機・東芝が最高益見通し
　　鉄道、エレベーター、電力など海外インフラ事業好調。

　**テルモが心不全患者の心臓再生医療事業化へ
　　細胞シート承認申請。安全性審査には約1年。
　
　**9月自動車生産台数は前年同月比2.6％減
　　3か月連続減少。乗用車が4.1％減でうち小型が18.8％減と不振。

＜海外モニター＞

　**NYダウは前日比221.11ドル高
　 GDPや決算を好感、景気に安心感。ドルは堅調、金は急落。長期金利は2.31
　　％とほぼ横ばい。

　**米第3四半期GDPは前期比3.5％増
　　個人消費・住宅投資は伸びが鈍化するも設備投資・輸出・国防が堅調。

**米検察当局が三菱UFJとスタチャンを再調査へ
　　イランとの取引で米制裁法に違反との認識。

　**中国大手2行の不良債権が急増
　　中国工商銀行と交通銀行の第3四半期不良債権が過去２年間で最大に

　**ブラジル中銀が4月以来の政策金利引き上げ
　　基準金利を0.25％引き上げて年11.25％に。現職再選でレアル安、インフレ
　　率上昇で利上げ、景気は更に失速と悪循環に。


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　　最近のボヤキ　　　　　　　　　　　　　　　　堅調な米国成長率
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　米国の第3四半期GDP伸び率は前期比年率3.5％と予想を上回り、株価に勢いを
与えている。確かに万遍なく成長軌道に乗っていることは評価される。敢えて
難癖を付ければ、成長の貢献度として純輸出が1.3％、国防支出が0.7％と異様
に高いことである。一方で、個人消費は1.2％、設備投資は0.7％であり、在庫
投資は0.7％のマイナス寄与となっている。全体を均してみれば、米国の成長ペ
ースは2％半ばといったところだろう。

　とはいえ、雇用が改善し成長率が2％台を維持している時期に量的緩和が不要
であることは明らかであり、逆に早く金利正常化に向かわねば、という焦燥感
がFRB内部でタカ派以外の中立派にも及んできたことも理解し得る。問題は市場
反応だが、まだ利上げへの実感は湧いておらず、景気が良く利上げもまだ先と
見込んでいる株式・ジャンク債・レバレッジド・ローン市場がさらに活気付く
ようだと、FRBからの口先介入が頻発することも予想されよう。

　ただ、こうした経済的活況が票に結びつかないのがオバマ大統領の悲運であ
りまた政治的実力である。中間選挙は上下院とも共和党が優勢であり、来年に
もデット・シーリング問題などで超保守派が暗躍するのではないか、といった
観測も浮上しつつある。政治面での懸念材料にも、少し目を向け始めておくべ
きかもしれない。グリーンスパン元議長は一昨日の講演で「緩和終了が出口に
向かうには市場の乱流を避けては通れないない」と述べている。同氏ももはや
過去の人になった感はあるが、その経験則に関してはひとまず敬意を払ってお
くことにしたい。
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【MAFS Daily Magazine】
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