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デイリー・マネタリー・アフェアーズ　2016.01.29
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　　本日のフィナンシャル・モニター　　　
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＜国内モニター＞

　**日経平均は前日比122円47銭安
　　右往左往の一日。円安進行も買い材料とならず、日銀待ち。

　**甘利大臣が閣僚辞任
　　AAA（安倍・麻生・甘利）の一角崩壊で首相に大打撃、との内外論調。後
　　任大臣の資質にも疑問の声。
　
　**鴻海精密工業が新たなシャープ再建案
　　主力銀行所有の2000億円の優先株買い取り。償却前提の機構案より有利。

　**東急が原宿に大型商業施設建設へ
　　総事業費は400億円程度、「広域渋谷圏」で訪日客や若者世代を取り込む
　　戦略。

　**慶応と野村が共同ベンチャー投資へ
　　宇宙開発から微生物研究まで10年間で100億円。

　**タニタが家庭への弁当宅配開始へ
　　給食事業のレパストと提携、首都圏で「からだ倶楽部」開始。

　**12月小売業販売額は前年同月比1.1％減
　　2か月連続マイナス。経産省は基調判断据え置き。2015通年は前年比0.4％
　　減と4年ぶり減少。

＜海外モニター＞

　**NYダウは前日比125.18ドル高
　　本日は原油高に反応。こちらも右往左往。長期金利は1.98％と再び2%
　　割れ。

　**米12月耐久財のコア受注は前月比4.3％減
　　コア資本財出荷も同0.2％減と不調。ヘッドラインは5.1％減と1年4か月
　　ぶりの大幅減。

　**米12月中古住宅販売成約指数は前月比0.1％上昇
　　予想を大幅に下回る伸び。前月分も1.1％低下に下方修正。

　**ロシアが原油協調減産協議の姿勢
　　ノワク・エネルギー相がOPECとの協議に前向き姿勢。WTI期近物は34.80
　　ドルまで反騰するもOPECは協議観測否定。

　**独連銀総裁「インフレ率は一時的にマイナスに」
　　ユーロ圏の物価動向に警戒感。見通し引き下げを示唆。

　**韓国ポスコが初の最終赤字
　　中国の過剰生産が世界鉄鋼大手の業績悪化に拍車。

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　　最近のボヤキ　　　　　　　　　　　 　　　利上げ停止とリスクテイク　
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　米国株は現金なもので、一昨日は無視された原油価格の上昇が昨日は株価反
発の主因となっている。ロシアが減産に歩み寄りを見せたことは、確かに大き
な材料であり、OPECとの水面下の交渉が昨年から続いていたことを仄めかすも
のとも言える。予断は許さないが、産油国の焦燥感からすれば、原油価格の20
ドル台が底値圏であることはほぼ見えてきたように思われる。これでFRBが利上
げ停止に舵を切れば、一時的にリスクテイク復活という期待感も出てくるかも
しれない。

　3月利上げに関しては、一昨日のFOMC声明文からは直接的なヒントは得られな
いが、行間には苦悩が滲んでいるように見える。主流派にも利上げへの躊躇が
あることは事実だろう。一方で、NBERのフェルドシュタイン所長のように、株
価などに配慮せず利上げを続行すべきだ主張する声も根強い。割高な株価など
下落して当然、という見方である。それは一面では正論であるが、資産経済が
懐深く波及してしまった米国経済にはなかなか受容されない考え方だろう。さ
らに、ドルが国際通貨であることの責任を放棄した姿勢でもある。

　自国さえ良ければ、という米国流の保守はいまトランプ氏への支持に凝縮さ
れている。一部イスラム社会の米国への憎しみの原因が自国にもあるという歴
史的・社会的背景を無視した思想である。FRBも基本的にはそういうDNAを承継
しているが、流石に昨今の世界経済を考えれば他国経済は無視という姿勢を貫
くことは難しくなった。それは評価に値しようが、巨大な相手が「資本主義も
どき」の国々であることが悩ましい。利上げを停止したところで、中国をはじ
めとする新興国経済の健全化が進むとは限らない。いったい何処でリスクを採
るべきか、投資家もまた極めて難しい判断局面に立たされている。
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