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デイリー・マネタリー・アフェアーズ　2019.06.28
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　　本日のフィナンシャル・モニター　　　
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＜国内モニター＞

　**日経平均は前日比251円58銭高
　　米国株高、アジア株高、ドル円108円台回復を好感。米中協議進展への
　　期待感も。

　**野党が「消費増税反対」で一致
　　消費活性化や減税などで共闘。暮らしの安定を争点に。

　**マクロン大統領がルノーの日産出資比率引き下げに「NO」
　　日本側の意向は正当化できないと否定。

　**ジャパンディスプレイへの522億円支援確定
　　嘉実基金管理グループが表明、うちアップルが107億円負担。他の支援は
　　不確定。

　**トヨタがインドネシアでEV開発促進
　　今後4年間で20億ドル投資、同国と合意。

**トヨタ系大手8社で相談役と顧問がゼロに
　　経営の透明性を追及、本社も顧問を人まで削減。

　**大和証券が都内3店舗を統合へ
　　同時に小規模の営業所を3か所開設。コスト削減しつつエリア・マーケテ
　　ィングを強化。

　**KINEが信用スコアの提供を開始
　　みずほとの共同事業「LINEスコア」。ユーザーの利用状況などに応じて
　　100-1000点まで点数付け。　
　
＜海外モニター＞

　**NYダウは前日比10.24ドル安
　　米中首脳会談前に様子見。半導体は堅調。長期金利は2.01％へ低下、2年・
　　10年格差は27BPに縮小。

　**米1-3月期実質GDP確定値は前期比年率換算3.1%増
　　改定値と不変。4-6月期はやや下振れ見通し。

　**FRBのCCARテストで全18行が合格
　　包括的資本分析。市場に増配期待、クレディスイスのみ条件付き。

　**中国5月工業部門企業利益は前年同月比1.1％増
　　国家統計局発表、4月の3.7％減から改善。持続性に注目。

　**独6月CPIは前年同月比1.3％上昇
　　ECB目標を大きく下回る水準。強まる利下げ観測。

　**メキシコ中銀が4会合連続現状維持
　　政策金利を8.25%で据え置き。経済成長鈍化とペソ不安定に悩むメキシコ。　

　**ブラジル中銀が2019年成長見通し大幅下方修正
　　0.8％と従来予想2.0％の半分以下に。

　**欧米大手企業が大幅人員削減
　　米フォードが欧州で12,000人、独BASFが内外で6,000人それぞれ削減へ。

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　　最近のボヤキ　　　　　　　　　　　　　　　　　解の無い米中方程式
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　大阪G20サミットは重要な首脳会談のオンパレードで、日本はサミット議長
国というよりも会談場所提供国と言った方が適切であろう。米中が世界最大の
関心時であるが、米露や米仏、米独、中露、米中、日中などそれぞれの会談も
興味深い。それは国際協調体制の崩れを象徴するものであり、G7サミットの意
義が薄れたように、G20という集合もあまり意味を為さなくなったことを示唆し
ている。各国内の価値観が分断されてしまった中で、各国間が団結出来る分野
も限定的となってしまった。寂しい話ではあるがそれが現実だ。

　米中首脳会談には期待と不安が入り混じっているようだが、この両国が妥協
出来る部分も限られている。トランプ大統領には関税ブーメラン効果による悪
影響が押し寄せており、習主席にも景気失速不安が現実のものとなり始めてい
ることから、経済面を考えればどこかで妥協したいのは山々だろうが、前者に
は再選アピールの必要性が、後者には対米従属の屈辱回避が、それぞれ政治的
使命となっている。この構造は解の無い方程式のようなもので、首脳会談で答
えが見つかるような話ではない。

　そうした問題を金融政策で解けると考える市場の認識の甘さにも驚きである。
金融当局からは市場の過剰期待を牽制する発言が相次いでいるが、投資家は大
幅利下げ期待を取り下げる気配はなさそうだ。それは、アベノミクスに酔いし
れて、日銀の金融緩和を口をあんぐりあけて待ち続けて居た日本株投資家を彷
彿させる。結局、10年以上にわたる緩和長期化は世界中の投資家を甘やかせて
しまったと言えるだろう。そのルーツを手繰れば、時代遅れのインフレ目標が
浮かび上がる。いつか市場が痛い目に遭うとすればそれは投資家の自業自得で
もあるが、そこに中銀が一役買っていたことも忘れてはなるまい。
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【MAFS Daily Magazine】
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