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デイリー・マネタリー・アフェアーズ　2020.02.28
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　　本日のフィナンシャル・モニター　　　
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＜国内モニター＞

　**日経平均は前日比477円96銭安
新型コロナ不安や五輪中止懸念で大幅続落、海外投資家が断続的に先物
　　売り。

　**安倍首相が全国小中高に休校要請
　　突然の発表にまたまた現場混乱。一部自治体は反発。

　**国際オリンピック委員が「五輪1年延期」言及
　　ロイター報道。発言主はIOC最古参のパウンド氏。

　**加藤厚労相「新型コロナ検査を公的保険適用対象に」
　　診療報酬や検査態勢など整備状況を確認、来週にも最終判断。

　**政府が確定申告締め切りを延長
　　コロナ対策。所得税・消費税共に4月16日までに。

　**キオクシアが10月にも上場へ
　　旧東芝メモリ。「5G」など新たなメモリー需要に期待、積極投資へ。

　**レオパレスがファンド提案を否決
　　臨時株主総会で投資会社レノの取締役案否決。

＜海外モニター＞

　**NYダウは前日比1,190.95ドル安
　　コロナ警戒で6日続落、調整局面入り。長期金利は1.29％へ低下、2年・
　　10年格差は20BPに拡大。VIXは40近辺へ急伸。
　
　**米10-12月期実質GDP改定値は不変
　　前期比年率換算2.1%。設備投資・個人消費は下方修正、在庫投資が穴
　　埋め。

　**米1月コア資本財受注は前月比1.1%増
　　出荷も1.1％増、貿易摩擦緩和が順風に。コロナショックで反転の可能
　　性も。

　**WTI期近物が大幅続落
　　原油需要減への懸念で4月物は47.09ドルと1年1か月ぶりの安値に。

　**中国人民銀行が預金基準金利引き下げ検討
　　劉副総裁が約5年ぶりの引き下げを示唆。銀行支援。

　**ドイツで「債務ブレーキ」解除案浮上
　　ショルツ財務相が検討、ラガルドECB総裁が歓迎発言。CDS/CDUは反対姿
　　勢崩さず。
　
　**独10年債利回りはマイナス0.557%に低下
　　昨年夏の最低水準に向けて低下中。

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　　最近のボヤキ　　　　　　　　　　　　　　　　　　コロナ不安一色
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　株価が下げ止まらなくなっている。新型コロナ感染の世界的拡大はまだ継続
するとの見方が大半であり、ダウは結局1,000ドルを超える下げ幅を記録、ナス
ダックも4.6％という最近には見られなかった下落率で、市場はウィルス不安一
色に染まってしまった。一部には投機筋の売り玉はすべて出たとの見方もある
ようだが、実弾も出ているだろう。米主要株価指数は直近高値から10％以上下
落して「調整局面」入り、VIXは39台に急伸している。まだ下げ余地はあると見
る弱気筋の投げ売りが来れば、20％下落のベア局面も見えてこよう。

　短期金利市場では早期利下げ期待が一気に強まり、長期金利も1.30％を割り
込んだが、FRBのスタンスは見えにくい。昨年は「予防的利下げ」を強調してい
たが、今回予防の「よ」の字も出てこないのは不思議である。「年内据え置き」
とあまりに強調し続けてきたことで、自縛されているのかもしれない。クラリ
ダ副議長は利下げ判断にはもっと時間やデータが必要と言うが、昨年の利下げ
の際にはデータなど見もしなかった。このあたりの一貫性の無さは、FRBの現体
制に対する信認の薄れにもつながりかねない。

　もっとも、感染症に金融緩和が効く訳でもない。飽くまで市場不安を抑える
効果しかない。本来需要不足を埋める為に発動される財政政策も、供給が滞っ
ている事態には的外れなようにも見える。その意味では、今日の経済は未知の
ゾーンにあるのかもしれない。あまり恐怖感を煽りたくはないが、筆者自身も
この不確実性に対してはかなり戸惑っている。グリーンスパン元議長はその昔
「ナイトの不確実性に直面すると人間は一斉に流動性資産に走るもの」と述べ
たことがある。もはや「下げれば買い」という状況にはないのだろう。投資時
期が見えてくる、相場も「自宅待機」するしかなさそうだ。
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【MAFS Daily Magazine】
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