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デイリー・マネタリー・アフェアーズ 2008.12.30
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本日のフィナンシャル・モニター 2008.12.30 不良資産買取制度の再構築検討へ
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＜国内モニター＞

**野村がJOCとの公式スポンサー契約を解消
余裕無くコスト削減。スポーツ界も不況突入。

**楽天がTBS株評価損650億円計上へ
4期ぶり最終赤字に。主力業務は好調だが評価損には勝てず。

**シャープも特損500億円超で業績下方修正へ
出資先のパイオニア株式減損と国際カルテルの罰金。液晶事業の採算も悪
化傾向に。

**米ファンドが日本興亜に損保ジャパンとの統合要求
20％超を保有するサウスイースタン・アセット。揺れる損保業界。

**ロッテがメリーチョコ全株式を取得へ
デリバティブで損失、ロッテが支援要請に応じる。

**すかいらーくが商社と資本提携検討
食材コスト削減へ。3年で100億円収益改善目指す。

**東京のタクシー離れ深刻に
11月平均運送収入が前年同月比11.6％減で10年ぶりの二桁落ち込み。

**東証が証券化商品評価会社を設立へ
「時価評価総合研究所」。英評価会社マークイットが中心に運営。

**加藤・山崎氏が新党視野に勉強会
民主と連携も。自民中堅・若手議員一部も道路関連法案で造反模索。

**不良資産買取制度の再構築検討へ
預金保険機構を通じた制度を復活へ。政府・日銀が10兆円程度を検討。

**4-10月の対日直接投資は4割減
海外勢の余力急減。2008年度は5年ぶり前年割れの見通し。

＜海外モニター＞

**イスラエルは空爆続行
ガザ周囲を軍事区域と宣言、地上部隊が侵攻する懸念も。

**中情勢緊迫で原油が一時42ドル台
引けは40.17ドル。不透明感強まる中東。

**クウェートがダウケミカルとの石化合弁解消
金融危機で議会が反対。ダウの事業再構築も見直し必至。

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（２）最近のボヤキ 国家財政とデフォルト確率
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激動の2008年も最終営業日となった。市場の大混乱を通じ、金融の暴走が実
体経済を破損したという論調が普及していったが、実体経済もまた金融の幻想
に乗って過剰生産に走っていたことも明らかになり始めている。2008年は金融
に大きな反省を強いることになったが、経済もまたどこに着地点を定めるべき
かを問われ始めている。

思えば今年の後半は、世界中がケインジアンに戻った時期として見る事も出
来る。ケインズ経済学は死んだと言われて久しいが、大恐慌の再来懸念ととも
に完全雇用の幻想は消え、財政支出による景気刺激策が歓迎されている。有効
需要を作り出す主体は国家しかない。だがケインズの時代と違うのは、既に主
要国の財政赤字は破綻寸前の水準にあるということだ。21世紀の経済学者は新
たな時代への処方箋を書けないままである。

来年は、国家財政とデフォルト確率に焦点が当たるようになるだろう。市場
では確実にクラウディング・アウトが起きる。追い出されるのは新興国や不動
産、低格付け企業などである。銀行の回復はまだ先のことであり、赤字国家は
何を優先して財政資金を投じるのか判断に苦しむことになりそうだ。その決断
次第で、デフォルト懸念は金利動向に大きな影響を与えるだろう。来年は株価
よりも国債金利の方が注目を浴びるかもしれぬ。2009年もまだ波乱は続きそう
だ。

★本年も1年間、ご愛読を有難うございました。1月は5日より始動致します。
皆様、どうぞ良いお年をお迎え下さい。★

編集人 倉都康行

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