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デイリー・マネタリー・アフェアーズ 2009.05.29
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本日のフィナンシャル・モニター 2009.05.29

スティールがアデランスの実質経営権
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＜国内モニター＞

**スティールがアデランスの実質経営権
総会で外資系初の株主提案可決。経営・ユニゾン側の敗北。

**三井住友FGが大型増資へ
最大2億3500万株発行で増資額は8000億超に。国内外で半分ずつ調達。

**三菱UFJは4000億円規模の優先出資証券発行へ
Tier1比率8％、自己資本比率12％を確保。

**トヨタが富士スピードウェイF1開催撤退検討
巨額運営費用が負担。今後は鈴鹿で連続開催となる可能性も。

**公取委がセブンイレブンに排除命令
加盟店への値引き販売制限で「優越的地位の乱用」。

**政策投資銀行は1292億円の最終赤字
貸倒引当金積み増し。株価下落も。

**4月自動車販売はホンダの独り勝ち
インサイト好調で前年同月比1.8％増。他社は軒並み前年割れ。国内生産の
減少率は縮小。

**日銀が本日劣後ローン入札
株価回復で大手6行は見送りへ。

**長期金利が半年ぶりに1.50％
秋以降は2％接近の声も。


＜海外モニター＞

**米政府が銀行監督の一元化を検討
4機関に分散する検査・監督権限を集約、巨大化するFRB。

**GM・財務省が債権者に破産法申請前提の新提案
「新生GM株」10％割り当てに15分のワラント供与。社債保有者の特別委員
会は支持表明。

**ドイツ政府がオペル再建で再協議へ
GM・米財務省が参加。マグナが優勢との見方が浮上。

**タイム・ワーナーがAOL分離を正式決定
年内にも分離作業。2001年の合併崩壊。

**バルチック海運指数が4.24％上昇
2008年9月以来の水準。中国の需要回復が背景に。

**IMF初の債券100億ドルをロシアが引き受け
資金基盤強化へロシアが協力。中国も追随へ。SDR建ての可能性も。

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（２）最近のボヤキ 米金利とCDSの相関は変わるか
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昨日の米国債は前日の金利急騰の反動でやや値を戻しているが、それでも10
年債が2％台へと戻ることは多分二度と無いだろう。暫くは4％を前にして揉み
合うかもしれないが、究極の方向性としては4％を超えて5％すら伺う展開にな
る可能性もある。FRBの買い出動だけが頼りだが、市場がどこまで警戒感を強め
るのかまだ測りにくいところがある。

市場力学としては海外ではなく米国民が自国債を買おうと思う水準にまで調
整される必要があるが、今の米国の状況を見ればそれは企業や住宅の環境を潰
してしまいかねない。金利高が思わぬドル高を招いていることもあり、輸出環
境にマイナスとなる可能性もある。すべてにおいて、金利高は米国にとって鬼
門だが、それを避けるのは難しくなってきた。

面白いのは、昨年は米国金利は下落して米国CDSが上昇するという相反する現
象が起き、最近では金利が上昇してCDSが下落するというその逆現象が起きてい
ることだ。それは、景気回復を織り込んだ動きだという説明が可能かもしれない
が、恐らく今後は財政不安という意味で金利上昇とCDS上昇という正しい相関を
描いていくことになるだろう。米国のクレジット悪化と金利上昇は、多分誰にも
止められないだろう。

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【MAFS Daily Magazine】
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