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デイリー・マネタリー・アフェアーズ　2025.12.31
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　　本日のフィナンシャル・モニター　　　
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＜国内モニター＞

　**日経平均は前日比187円44銭安
　　米株安受けて続落、大納会は50,339円48銭と何とか5万円台維持。
　　年間では10,444円高、26.18%上昇。

　**長期金利は2.07%で引け
　　来年も上昇基調継続見通し、さて何処まで。

　**SBGがOPEN AIへの追加出資完了
225億ドル追加で同社への出資金額は累計347億ドルと出資比率約
　　11%の大株主に。アーム株式担保に資金調達。

　**スズキが2026年度から国内EV生産開始
　　軽EV生産で国内生産100万台体制維持。

　**大手5銀行が1月から住宅ローン固定金利引き上げ
　　メガバンク10年固定基準金利平均は5.15%、最優遇金利は2.63%。
　　変動金利も来春に引き上げ。

　＜海外モニター＞

　**米S&P500は前日比9.50ポイント安
　　利下げ期待後退で小幅続落。長期金利は4.13%へ上昇、2年・10年
　　利回り格差は68BPへ拡大。

　**米シカゴ連銀「12月失業率は4.6%」
　　11月公式データから横ばいとの推計。

　**FOMC議事要旨は意見対立露呈
　　利下げ決定は微妙、12月会合後は据え置くべきとの意見も。

　**TSMCが2ナノ半導体の量産開始
　　台湾2か所で10-12月期中としていた計画に沿う体制確立。

　**メタが中国発のAI企業Manus買収
　　シンガポールに開発拠点、高度な「AIエージェント」を手掛ける
　「第二のDeepSeek」と注目。

　**NVIDIがイスラエルのAI企業買収検討
　　AI21ラボを最大30億ドルで。協議は最終段階との報道。

　**テスラ2025年世界販売台数は前年比8.3%減見通し
　　164万752台で2年連続減少に。

　＜地政学モニター＞

　**中国軍90機が中間線越境
　　台湾を取り囲んで演習、計22隻の中国軍艦艇や公船も。

　**ロシアがベラルーシに核搭載可能ミサイル配備
　　欧州全域への攻撃能力強化。

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　　現代金融の遠近法　　　　「あるべき論」と「現実の相場」
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　2025年の国内政治経済を振り返れば、まず石破首相退陣・高市首相就任
というビッグニュースがあった。株式市場は好感、債券市場は警戒、為替
市場は円売りという明確な反応が印象に残る。それは来年にも持ち越され
るだろうが、株価は米国とAI次第でもあり、日経平均が6万円を目指すのか
頭打ちになるのか、筆者にはどちらも有り得るという曖昧な相場観しかな
い。日銀の利上げペースも気になるところだが、これも円安次第というし
かなく、時期の予想は占いみたいなものだ。重要なのは到達点だが、これ
にも外部からの圧力変数が多過ぎる。

　「あるべき論」でいえば、財政は健全化路線を取り戻すべきで、政府は
民間投資への補助役に徹するべきで、対中関係の改善に早急に取り組むべ
きで、日銀は早々に1.5%まで利上げして円安・インフレに歯止めを掛ける
べきであろう。だがそのどれ一つも達成できない事が確実な世界で生きる
しかないという現実論をもとに考えれば、インフレ対応でリスク資産投資
と海外投資を増やして生活防衛を図ろうとするのは当然だろう。「貯蓄か
ら投資へ」という崇高で尊いスローガンは、インフレから身を守る為の防
衛策という偏狭な理屈で理解すべき表題に変わってしまった。情けない。

　とはいえ2026年も市場のボラティリティが高い年になりそうだ。AIブー
ムには浮沈が不可避と思われ、株価の大幅下落と急激な反発といった激し
い展開も予想される。FRBの金融政策はインフレ・失業・トランプという
三要素が入り乱れる複雑な様相を呈するだろう。そこに財政懸念が加わる
ことで、米長期金利が今年のような平穏な地合いを維持することも難しい
かもしれない。当然ながらそうした事情は為替市場に直接響く。「あるべ
き論」からは程遠い高市リスクを反映しながら、ドル円が162円を超える
可能性ありという予想だけは、当面堅持しておきたい。


　皆さま、今年もご愛読まことに有難うございました。来年は1月5日から
再開予定です。来年もどうぞよろしくお願い申し上げます。

　それではどうぞ、良いお年をお迎えください。

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　編集人

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【MAFS Daily Magazine】
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