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デイリー・マネタリー・アフェアーズ　2011.12.30
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　　本日のフィナンシャル・モニター　　　
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＜国内モニター＞

　**民主税調が消費増税案決定
　　2014年8％・2015年10％で半年ずつ延期。公務員人件費や議員定数の削減を
　　先行実施へ。高所得層増税を改正案に明記。

**政府が東電賠償で仮払い基金創設へ
　　原子力被害応急対策基金。被害者の不満拡大で方針転換。

　**東証・大証の統合準備委員会が初会合
　　4つの専門部会で協議開始へ。

　**丸紅がカザフで大型製油設備受注
　　中国大手と共同で。受注額は17億ドル。

　**三井住友「債権放棄なしなら東電融資」
　　正常融資先との認識担保が必要との社長発言。海外では欧州銀行の売却資
　　産を積極購入へ。
　
　**エルピーダが公的支援返済延期要請へ
　　欧州危機で業績悪化。来月にも事業再構築計画策定。　


＜海外モニター＞

　**イタリア10年国債落札利回りは6.98％
　　前回11月末の7.56％から低下するも依然として高水準。

　**米新規失業保険申請件数は381,000件
　　前週比15,000件の増加。改善傾向は継続。

　**世界の10-12月M&A総額は約1年ぶり低水準
　　Bloomberg集計で前期比16％減の4571億ドル。債務危機が冷水。 　

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　最近のボヤキ　　　　　　　　　　　　　　　実体経済の堅調さ
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　今年もいよいよ大詰め、株式市場は冴えないまま、為替市場は円の行方が不
透明なまま、そして国債市場は債務不安を抱えたままでの越年となりそうだ。
だが実体経済は意外なしぶとさを見せているという印象もある。当局の経済観
察は不安材料を並べ立てる傾向が強いが、今年の大震災や原発、円高、そして
欧州危機などの環境を考えれば、合格点に近いのではないかとも思う。それは
とりもなおさず日本企業の強さが滲み出ているものだと言って良い。

　来年の不安要因を挙げるのは、中学生でもできそうな簡単な作業である。そ
れにただ怯えるだけの金融市場に落ちぶれてはなるまい。資本主義とは、変化
を上手く捉えて行動した人々が生き延びてきた経済史である。すべてが負け組
であれば資本主義はとっくの昔に壊れていた筈だ。この経済モデルの凄さは、
時代を見抜く人々に報酬を与えるところにある。この10年間世界が間違えてき
たのは、レバレッジという力量を持つ人々に報酬を与えてきたことであった。

　レバレッジ時代が終われば、そこに付着してきたビジネスが崩壊するのは当
然である。先進国の銀行と国家は厳しい時代を迎える。一方で、一歩先にレバ
レッジを低下させてきた企業は、それほど影響を受けないかもしれない。世間
には大恐慌の再来を囃す声も増えているが、銀行や国家に多くを依存せず、時
代を見抜く力を持つ企業は必ず生き残る。金融市場の荒れ模様は続くだろうが、
実体経済は意外に健闘するかもしれない。それが私なりの2012年への仄かな期
待論である。

　今年もご愛読を有難うございました。11年目に入ったメルマガを、来年もど
　うぞ宜しくお願い申し上げます。

　皆様、どうぞ良いお年をお迎え下さい。　（編集人）

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【MAFS Daily Magazine】
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