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デイリー・マネタリー・アフェアーズ　2013.04.30
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　　本日のフィナンシャル・モニター　　　
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＜国内モニター＞　

　**ホンダ、北米でリコール
　　「フィット」を約4万6,000台リコール。電子安定性制御システムの
　　ソフトウェアに問題。

　**日産も米国でリコール
　　「アルティマ」を12万3,308台超。

　**富士通がマイコン事業を米会社に売却へ
　　米半導体メーカー「スパンション」への売却に向けて最終調整。

　**電力会社の原電への支払いが2割削減
　　東京電力など電力5社の2013年度分合計が約1,200億円に。


＜海外モニター＞

　**NYダウ上昇、前主末比106.20ドル高。
　　S&P500種も過去最高値を更新。エネルギー、ハイテク株が堅調。

　**ドイツ銀第1四半期利益予想上回る
　　税引き前利益が前年同期比28％増。積極的なコスト削減が寄与。

　**アップル、初の社債発行を申請
　　株主還元計画の資金調達。
　
　**4月独CPI速報値は鈍化
　　前年比1.2％で前月の1.4％から鈍化。ECBの利下げ期待高まる。

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　最近のボヤキ　　　　　　　　　　　　　　米住宅価格は更なる上昇も　
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米国の住宅事情に関しては、様々な統計が示す通り上向き傾向は続いており
一部には行き過ぎ懸念も出る程、同国経済の大きな支えになっていることは何
度も述べた通りである。3月の中古住宅販売が前月比減少したのも、所謂ディス
トレス販売が大幅に減少した為であり、逆に「通常販売」が大きく伸びている
と読むべきなのだろう。米住宅に関しては曇天のような回復をイメージしてい
たが、これはかなり読みが外れたような気がしている。

　こうした予想外の上昇の背景の一つに、大手投資ファンドの存在がある。ブ
ラックストーンが全米で20,000戸、コロニー・キャピタルが7,000戸の住宅を購
入といった報道を見ていると、あまり個々の値段を気しないバルク買いが市況
を押し上げている印象も受ける。中小ファンドなどはこうした大手の勢いを見
てやや慎重になっているようだ、とCalculated Riskは指摘している。ちょっと
採算が取れそうにない水準も散見される、という。

　だが、日銀が国債市場に乱入して「池の中の鯨」と化しているのと同様に、
こうした大手ファンドの米住宅市場参入も市場構造を変えつつあるのかもしれ
ない。恐らくは日本の国債金利が更なる低下に向かうように、米住宅も一段の
上昇へと向うのではないか。市場の合理性を問う議論は失われ、至る所で「大
口投資家」がプライシングの論理を一掃してしまうような印象も受ける。12年
前に弊社を設立した際、社名に今後のビジネス・キーワードとして「プライシ
ング」を入れたのだが、どうやらその読みも大きく外れそうな予感である。
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【MAFS Daily Magazine】
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