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デイリー・マネタリー・アフェアーズ　2013.07.31
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　　本日のフィナンシャル・モニター　　　
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＜国内モニター＞

　**日経平均は前日比208円69銭高
　　円高一服でいったん買戻し。海外では先物は13,700円台に下落。

　**NECがレノボへ携帯事業売却を断念
　　レノボは子会社に興味示さず、特許や海外拠点などの資産売却に止まる見
　　通し。残りは自前で処理、巨額損失の可能性も。

　**ソフトバンクが米スプリントの梃入れへ
　　共同拠点でアプリ開発も。3月期営業利益の見通しは上方修正。

　**日立が4-9月営業益見通しを上方修正
　　自動車向け材料などが回復、通期は最高益視野に。懸念は新興国経済。

　**ANAが年内にLCC衣替えへ
　　エアアジアとの合弁解消で完全子会社化した「エアアジア・ジャパン」。
　　11月に社名変更、12月末には運航開始へ。

　**6月鉱工業生産指数速報は前月比3.3%低下
　　5か月ぶりの悪化。自動車など輸送機械工業が不調。

　**6月完全失業率は前月比0.2ポイント低下の3.9%
　　2008年10月以来の4％割れ。有効求人倍率は前月比0.02ポイント上昇の0.92
　　倍に。

　**6月家計実質消費支出は前年同月比0.4％減　
　　住宅の設備修繕・維持、自動車購入などが減少。外食・衣料品・宿泊料な
　　どへの支出は増加。

＜海外モニター＞

　**NY株式市場は小動き
　　ダウは前日比1.38ドル安、ナスダックはFacebook上昇で17.33ポイント高。
　　長期金利も2.60％前後で小動き。

　**米7月CB消費者信頼感指数は前月比1.8ポイント低下
半年後への楽観度が低下。

　**米5月Case-Shiller住宅価格指数は主要20都市圏で前月比1.0％上昇
　　販売好調で価格押し上げ。但し上昇幅は鈍化、下半期にやや不透明感も。　

　**スペイン第2四半期GDPは前期比マイナス0.1％
　　リセッション脱出まであと一歩。下半期の見通しは回復・停滞の五分五分。

　**中国が過剰生産設備削減計画を検討か
　　人民日報報道。鉄鋼やセメント、アルミニウムなどの業界が対象に。

　**中国人民銀行が定例オペで資金供給
　　6月を教訓に。市場動揺封じ込めへ半年ぶりの出動。

　**インドが政策金利据え置き
　　ルピー相場が下落、為替相場の安定を優先。　

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　　最近のボヤキ　　　　　　　　　　　　　米住宅市場にも弱点あり　　
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　やや遅行指数ではあるが、5月のS&P ケースシラー住宅指数が20都市年ベース
で前月比0.1％上昇、前年同月比では12.2％上昇と堅調な動きを見せている。や
や上昇幅が縮小したようだが、回復ペースは変わっておらず、米経済の牽引役
としての地位は維持するだろう。昨年夏頃に底打ち感が鮮明になり、1年間にわ
たって好調さが保たれているのには幾つか要因がある。最大のエネルギーがFRB
のMBS購入に拠る人為的低金利であったことは論を待たない。

　それ以外にも、賃料との比較感で見る適正さ、潜在的在庫放出の遅れ、そし
て賃貸業新規参入のPEファンドによるバルク買いなどのサポート要因も見逃せ
ないところだ。こうした好材料で需給が逼迫しており、当面は活況が予想され
るが、年末に向けてややペースダウンを予想する声も少なくない。モーゲージ
金利上昇、在庫放出の加速、ファンドの買い一巡、といった要素が価格上昇ペ
ースを鈍化させる、との読みである。価格が下落に転じるリスクは小さいと思
われるが、牽引役も少し一休みとなる可能性はあるだろう。

　そして中長期的に気になるのが、米国の持ち家志向の低下である。商務省に
拠れば、第2四半期の個人の住宅所有率は65.1％と前期の65.2％から低下し、
1995年第4四半期以来17年半ぶりの低水準になった、という。ピークは2004年
の69.4％であったが、金融危機以降40-50歳台の持ち家比率が低下しており、
その構図は元には戻らないとの見方が大勢だ。それが、従来のような逞しい
景気回復に繋がらない一因でもある。FOMCの判断に直接繋がる話ではないだ
ろうが、マクロの視点として注意すべき点ではある。
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【MAFS Daily Magazine】
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