J-MONEY（ジェイマネー） 発売日・バックナンバー

【特集】機関投資家のポートフォリオ戦略
「金利ある世界」における年金基金・金融法人・大学の資産運用

【特集】金融市場の潮流を読む
見直しが進むリアルアセットの役割

■大学基金の運用戦略（京都大学／大阪大学）

■J-MONEYカンファレンス・レポート
（2026年4月9日に開催したJ-MONEYカンファレンス「金利ある世界のプライベート資産運用」の内容をダイジェストで紹介！）

■News & Analysis
ラザード・ジャパン・アセット・マネージメント／アリアンツ・グローバル・インベスターズ

■トップ・インタビュー
ヌビーン・ジャパン 代表取締役社長 シニア・マネージング・ディレクター　鈴木 康之氏
トータルアセットデザイン 代表取締役社長　寺本 名保美氏

＜連載＞

■アウトルック
マクロ経済（バークレイズ証券 馬場直彦氏）
マクロ経済（野村證券　美和卓氏）
マクロ経済（JPモルガン証券　藤田亜矢子氏）
株式（三菱UFJモルガン・スタンレー証券　宮本諭氏）
株式（ニッセイ基礎研究所 井出真吾氏）
為替（ソニーフィナンシャルグループ　尾河眞樹氏）
為替（高千穂大学　CCIアセットパートナーズ 内田稔氏）
債券（アライアンス・バーンスタイン 荒磯亘氏）
金（森田アソシエイツ 森田隆大氏）

■ウェルスマネジメント業界への提言
SBIホールディングス 代表取締役副社長 朝倉智也氏

■日銀ウオッチャー
「現状維持」のその先を読む
第一ライフ資産運用経済研究所 経済調査部 主席エコノミスト　藤代 宏一氏

■年金基金お悩み相談室
Q. 金利が上昇しているなかで、国内債券投資にどのように取り組むのが良いでしょうか／プライベート資産への投資を見直したほうが良いでしょうか？
ニッセイ基礎研究所（NLI Research Institute） 専務取締役 金融研究部研究理事 年金研究部長 兼 年金総合リサーチセンター長 兼 サステナビリティ投資推進室長 徳島 勝幸氏

■寄稿（J-MONEY論説委員　梅本 徹）
為替地政学を読み解く

■世界の機関投資家の運用動向：2025年第4四半期
アクティブとバリューに試練

【特集】機関投資家のポートフォリオ戦略
「異常」から「正常」へ──長期金利2％の意味
円債回帰の好機か、さらなる上昇の序章か

【特集】金融市場の潮流を読む
運用の機動性と専門性を高めるOCIO
委託・裁量範囲の明確なルール化が活用の要

■ディール・オブ・ザ・イヤー2025
（2025年度の資本市場のベストディールを発表！）

■J-MONEYカンファレンス・レポート
（2025年11月に開催したJ-MONEYカンファレンスの内容をダイジェストで紹介！）

■News & Analysis
明治安田アセットマネジメント／ニューバーガー・バーマン

連載

■アウトルック
マクロ経済（野村総合研究所　木内 登英氏）
マクロ経済（UBS証券　足立 正道氏）
株式（大和証券　鈴木 政博氏）
株式（三井住友DSアセットマネジメント　市川 雅浩氏）
為替（ふくおかフィナンシャルグループ　佐々木 融氏）
為替（みずほ銀行　唐鎌 大輔氏）
REIT（みずほ証券　大畠 陽介氏）

【新連載！】ウェルスマネジメント業界への提言
ウェルスマネジメントの新潮流。個別化とテクノロジーがもたらす進化
Avaloq CEO マーティン・グレウェルディンガー氏

■日銀ウオッチャー
透ける日銀の「先手」志向と4月利上げを正当化する内外の環境変化
第一生命経済研究所 主任エコノミスト　藤代 宏一氏

■年金基金お悩み相談室
Q. 金利上昇下で国内債券と生保一般勘定は、どのように利用したら良いでしょうか？
ニッセイ基礎研究所 常務取締役 金融研究部 研究理事
兼 年金総合リサーチセンター長 兼 サステナビリティ投資推進室長
　徳島 勝幸氏

■寄稿（J-MONEY論説委員　梅本 徹）
新冷戦期の内外政治と為替相場

■世界の機関投資家の運用動向：：2025年第3四半期
株式から債券・現金へのシフト鮮明

■【特集】　2026年の運用環境を読む　
景気拡大の後半戦では市場ベータへの賭けは効かない

■【特集】機関投資家のポートフォリオ戦略　
プライベートアセット投資戦略“次の一手”
国内PE市場の拡大と成長に期待。流動性と安定性が魅力のセカンダリー

■アンケート企画
2025年後半のマクロ経済・金融政策の展望を聞く

■インタビュー：日本経済の現状と日銀の利上げ展望
ナウキャスト 創業者・取締役・研究顧問　東京大学経済学研究科 名誉教授　渡辺 努氏

■J-MONEYカンファレンス・レポート①
ポートフォリオの“代替”から“本命”へ――オルタナ運用を軸とする次世代型運用戦略とは？

■J-MONEYカンファレンス・レポート②
金利変動時代に問われる運用戦略〜いま改めて見直す株式・債券戦略の魅力〜

■市場の注目テーマを深掘り
実務家の目で見る暗号資産の今／運用におけるAIの活用／逆風囁かれるESG投資の現状は

■News & Analysis
ラッセル・インベストメント・カンファレンス

連載

■アウトルック
マクロ経済（馬場 直彦氏）
マクロ経済（美和 卓氏）
マクロ経済（藤田 亜矢子氏）
株式（宮本 諭氏）
株式（井出 真吾氏）
為替（尾河 眞樹氏）
為替（内田 稔氏）
債券（荒磯 亘氏）
金（森田 隆大氏）

■日銀ウオッチャー
10月利上げ見送り、次のステップは
（第一生命経済研究所 主任エコノミスト　藤代 宏一氏）

■年金運用お悩み相談室
Q. 長期的に見て、国内債券と外国債券のどちらが魅力的な投資対象でしょうか？
（ニッセイ基礎研究所 取締役 金融研究部 研究理事 兼 年金総合リサーチセンター長 兼 サステナビリティ投資推進室長　徳島 勝幸氏）

■寄稿（J-MONEY論説委員　梅本 徹）
高市政権下で高まる地政学的リスクと
拡張財政が円相場を200円まで押し下げ

■世界の機関投資家の運用動向：2025年第2四半期

【特集】機関投資家のポートフォリオ戦略
「金利変動耐性」ポートフォリオの再設計に挑む

【特集】金融市場の潮流を読む
大学法人の資金運用の最前線を探る

■第35回 東京外国為替市場調査
（2024年の各金融機関の為替サービス・ランキング！）

■J-MONEYカンファレンス・レポート
（5月16日・6月6日に開催したJ-MONEYカンファレンスの内容をダイジェストで紹介！）

■阿部圭介レポート
金融庁『プログレスレポート2025』を読み解く

■市場の注目テーマを深掘り
日本株グロース銘柄の今後を占う着眼点／実務家の目で見るCATボンドの今

■News & Analysis
ヌビーン・ジャパン／NPO法人学校経理研究会／キャピタル・グループ「Exciting Rogo Project」／バランスシート・マネジメント・コンソーシアム

＜連載＞

■アウトルック
マクロ経済（野村総合研究所　木内 登英氏）※新登場！
マクロ経済（UBS証券　足立 正道氏）
株式（大和証券　鈴木 政博氏）
株式（三井住友DSアセットマネジメント　市川 雅浩氏）
為替（ふくおかフィナンシャルグループ　佐々木 融氏）
為替（みずほ銀行　唐鎌 大輔氏）
REIT（みずほ証券　大畠 陽介氏）

■日銀ウオッチャー
可能性が高まる「10月利上げ再開」
第一生命経済研究所 主任エコノミスト　藤代 宏一氏

■年金基金お悩み相談室
Q. OCIOの導入については、どのように考えると良いでしょうか？（ほか2質問）
ニッセイ基礎研究所 常務取締役 金融研究部 研究理事
兼 年金総合リサーチセンター長 兼 サステナビリティ投資推進室長
　徳島 勝幸氏

■寄稿（J-MONEY論説委員　梅本 徹）
再考、ソブリンリスクと日本円
ソブリン危機を回避する「第三の救世主」なくしては日本円は中長期的に下落か

■世界の機関投資家の運用動向：2025年 第1四半期
トランプ関税に揺れた米国株

■【特集】低成長・高インフレ・高ボラティリティ時代を乗り切る
単なるアセットの組み合わせは限界
「リスクファクター」の相関に着目

■【特集】金融市場の潮流を読む
荒れ相場は慎重に「流動性を積み増す」
機動的なHF運用で難局を乗り切る

■アンケート企画
2025年後半のマクロ経済・金融政策の展望を聞く

■インタビュー
東大、自主財源強化へ金融のプロ結集

■トップ・インタビュー
オルタナティブ投資拡大の土台作りを通じ
資産運用立国の実現に貢献する
ヌビーン・ジャパン　代表取締役社長　鈴木康之氏

■J-MONEYカンファレンス・レポート
「超分散」時代へ突入したプライベートアセット投資

■市場の注目テーマを深掘り
新指数「読売3 3 3」の誕生／銀行の債券運用損失の裏側／実務家の目で見る国内不動産の今

■News & Analysis
アリアンツ・グローバル・インベスターズ／日本保険・年金リスク学会／J-MONEY Online／ARES

連載

■アウトルック
マクロ経済（馬場 直彦氏）
マクロ経済（美和 卓氏）
マクロ経済（藤田 亜矢子氏）
株式（宮本 諭氏）
株式（井出 真吾氏）
為替（尾河 眞樹氏）
為替（内田 稔氏）
債券（荒磯 亘氏）
金（森田 隆大氏）

■日銀ウオッチャー
物価落ち着きの裏側や利上げの景気浮揚効果。10月までに日銀は利上げに踏み切る可能性
第一生命経済研究所 主任エコノミスト　藤代 宏一氏

■年金運用お悩み相談室
Q. 市場が大きく上下に動く中で、資産価値の保全についてどう考えたら良いでしょうか？
ニッセイ基礎研究所 取締役 金融研究部 研究理事 兼 年金ニッセイ基礎研究所 取締役金融研究部研究理事 兼 年金総合リサーチセンター長 兼ESG推進室長　徳島 勝幸氏

■寄稿（J-MONEY論説委員　梅本 徹）
未完に終了する実質ドル円相場のスマイルカーブ
ドル円相場は中長期的に100円割れまで下落か

■世界の機関投資家の運用動向：2024年第4四半期
S&P500指数に対するパッシブ投資が急伸

■【特集】機関投資家のポートフォリオ戦略
プライベートアセットは多分散時代へ
「本丸」米国PEのエグジットは改善
日本のPEや森林農地投資も選択肢

■ディール・オブ・ザ・イヤー2024
＜2024年のベスト・ディールを発表！＞

■J-MONEYカンファレンス・レポート
2025年の市場変動と新時代のポートフォリオとは？
＜1月23日開催のJ-MONEYカンファレンスの内容をダイジェストでご紹介＞

■News & Analysis
アクサIMプライム／ARES（不動産証券化協会）／コロンビア・スレッドニードル・インベストメンツ

連載

■＜新登場＞世界の機関投資家の運用動向
2024年 第3四半期
高利回り債券戦略への注目が高まる

■アウトルック
マクロ経済（長内 智氏）
マクロ経済（足立 正道氏）
株式（鈴木 政博氏）
株式（市川 雅浩氏）
為替（佐々木 融氏）
為替（唐鎌 大輔氏）
REIT（大畠 陽介氏）
中国経済（ジン・リュー氏）

■日銀ウオッチャー
やや矛盾を孕んだ1月の利上げ決定
春闘・CPI次第で次回予想の前倒しも
第一生命経済研究所 主任エコノミスト　藤代 宏一氏

■年金基金お悩み相談室
Q. 国内外の金利環境が変化している中で、債券投資のスタンスは？
Q. 委託する運用商品を、どのように選んだらよいでしょうか？
ニッセイ基礎研究所 取締役 金融研究部 研究理事 兼 年金総合リサーチセンター長 兼 ESG」ニッセイ基礎研究所 取締役金融研究部研究理事 兼 年金総合リサーチセンター長 兼ESG推進室長　徳島 勝幸氏

■寄稿（J-MONEY論説委員　梅本 徹）
トランプ政権ではドル高持続性に疑問符
ドル円は2025年中に130円まで下落か

■【特集】2025年は米国金利と“5年目”のトランプ政権に注目
資産構成の見直しのキーワードは
伝統資産と「バック・トゥ・ザ・ベーシック」

■【特集】金融市場の潮流を読む
企業年金側の知識・リソース不足を解消する
OCIOは運用商品のクオリティがより重要に

■J-MONEYカンファレンス・レポート①
市場環境の「変革期」が創り出す
プライベートアセット運用の新たなチャンス

■J-MONEYカンファレンス・レポート②
2025年どうなる世界経済
どう見る日本経済と金融政策

■市場の注目テーマを深掘り
アセットオーナー・プリンシプル公表の影響／市場を動かす「CTA」とは何者か／「金融・資産運用特区」の現在

■News & Analysis
東北大学機関投資家ツアー／ミローバ／シカモア・ツリー・キャピタル・パートナーズ／アクサ・インベストメント・マネージャーズ

連載

■アウトルック
マクロ経済（馬場 直彦氏）
マクロ経済（美和 卓氏）
マクロ経済（藤田 亜矢子氏）
株式（新井 洋子氏）
為替（尾河 眞樹氏）
為替（内田 稔氏）
債券（荒磯 亘氏）
金（森田 隆大氏）

■日銀ウオッチャー
動き出した「所得から支出」への循環が政策金利1％までの上昇気流になるか
第一生命経済研究所 主任エコノミスト　藤代 宏一氏

■年金運用お悩み相談室
「年金収支がマイナスの企業年金は、どのように資産を運用すべきでしょうか？ 低流動性資産を組み入れても大丈夫ですか？」「為替リスクはどれくらいとることが適切でしょうか？また、為替オーバーレイ運用に取り組むべきですか？」
ニッセイ基礎研究所 取締役 金融研究部 研究理事 兼 年金ニッセイ基礎研究所 取締役金融研究部研究理事 兼 年金総合リサーチセンター長 兼ESG推進室長　徳島 勝幸氏

■寄稿（J-MONEY論説委員　梅本 徹）
日本の政局不安を通じドル円は115円へ
ただし、「日本売りリスク」には要注意

■第34回　東京外国為替市場調査
MUFGが「総合評価」20連覇に王手
SMTBは事法1位・個人1位のW受賞

■【特集】生保一般勘定は各社のアイデアと強みを競う新しい時代へ
収益の予見可能性と新規制対応のバランス
「金利ある世界」でも選ばれる金融商品へ

■【特集】機関投資家のポートフォリオ戦略
市場全体の構造把握が重要
“王道ど真ん中”のPEからプライベート市場をつかむ

■注目の市場テーマを深掘り
市場の注目テーマを深掘り
農林中金外債損失の教訓／欧米の企業年金の最新動向／もしトラ

■J-MONEYカンファレンス・レポート
不確実性時代に脚光浴びる
ヘッジファンドの活用で安定運用を追求

■トップインタビュー
アリアンツ・グローバル・インベスターズ／フィエラ・キャピタル／フランクリン・テンプルトン

■News & Analysis
アリアンツ・グローバル・インベスターズ／パトリツィア／マニュライフ・インベストメント・マネジメント

＜連載＞

■アウトルック
マクロ経済（長内 智氏）
マクロ経済（足立 正道氏）
株式（鈴木 政博氏）
株式（市川 雅浩氏）
為替（佐々木 融氏）
為替（唐鎌 大輔氏）
REIT（大畠 陽介氏）
中国経済（レニー・チェン氏）

■日銀ウオッチャー
タカ派な印象戦略を講じた植田総裁が
見据えるは「0.5％の壁」のさらに先か
第一生命経済研究所 主任エコノミスト　藤代 宏一氏

■年金基金お悩み相談室
「運用環境の変化に応じて、どのようにリバランスを実施するのが良いでしょうか？」「各資産の期待運用利回りが高まる中で、基本ポートフォリオの見直しは必要でしょうか？」
ニッセイ基礎研究所 取締役 金融研究部 研究理事 兼 年金総合リサーチセンター長 兼 ESG」ニッセイ基礎研究所 取締役金融研究部研究理事 兼 年金総合リサーチセンター長 兼ESG推進室長　徳島 勝幸氏

■寄稿（J-MONEY論説委員　梅本 徹）
購買力平価からの「83%もの乖離」が
日本のハイパーインフレを招く恐れ

■【特集】機関投資家のポートフォリオ戦略
金利上昇で攻勢をかけるチャンス到来
「ドラフト1位」ヘッジファンドへの投資機会も

■J-MONEYカンファレンス・レポート
激動時代を乗り切る債券投資の
ベストプラクティスを考える

■J-MONEY為替ヘッジに関するアンケート調査 結果発表

■今年もやります！ 第34回「東京外国為替市場調査」のお知らせ

■市場の注目テーマを深掘り
J-REITの復活はあるか／もしトラ／年金運用におけるマルチアセット戦略の今後

■News & Analysis
oneZero／不動産証券化協会／アムンディ・ジャパン

連載

■アウトルック
マクロ経済（馬場 直彦氏）
マクロ経済（美和 卓氏）
マクロ経済（藤田 亜矢子氏）
株式（新井 洋子氏）
株式（井出 真吾氏）
為替（尾河 眞樹氏）
為替（フランチェスカ・フォルナサリ氏）
債券（荒磯 亘氏）
金（森田 隆大氏）

■寄稿（J-MONEY論説委員　梅本 徹）
力強い円安基調を崩す可能性のある
「質への逃避」と「トランプ2.0」

■年金運用お悩み相談室
「Q. 伝統4資産とオルタナティブの配分バランスについては、どのように考えたら良いでしょうか？」
「Q. 株式投資において、内外株式の比率はどのくらいにするのが適切でしょうか？」
「Q. 資産運用立国実現プランにおいて企業年金の運用能力向上が求められていますが、運用の専門家が不在な中でどのような対応方法が考えられるでしょうか？」
ニッセイ基礎研究所 取締役 金融研究部 研究理事 兼 年金ニッセイ基礎研究所 取締役金融研究部研究理事 兼 年金総合リサーチセンター長 兼ESG推進室長　徳島 勝幸氏

■日銀ウオッチャー
もしトリシェ元ECB総裁が日銀総裁なら、連続的な金融引き締めも視野に
第一生命経済研究所 主任エコノミスト　藤代 宏一氏

■【特集】2024年の不確実性に備える年金資産運用
収益源泉を多様化させる資産の組み入れで
レジリエントなポートフォリオを構築する

■ディール・オブ・ザ・イヤー2023

■【アンケート企画】
日銀マイナス金利政策の解除は4月予想が大勢

■【特集】機関投資家のポートフォリオ戦略
2024年の株式運用は個別銘柄の選別がカギ
「アクティブかつタクティカル」に舵を切る

■金融庁インタビュー
インベストメントチェーン全体を俯瞰して
フィデューシャリー・デューティーを“再構成”

■News & Analysis
インテグラル／野村アセットマネジメント／ミューズニッチ

連載

■アウトルック
マクロ経済（河野 龍太郎氏）
マクロ経済（長内 智氏）
マクロ経済（足立 正道氏）
株式（鈴木 政博氏）
株式（市川 雅浩氏）
為替（佐々木 融氏）
為替（唐鎌 大輔氏）
ＲＥＩＴ（大畠 陽介氏）
中国経済（ジン・リュー氏）

■ESG投資の新潮流
第7回テーマ：人的資本経営
日本企業には高いポテンシャル
第三者情報の活用や「対話」で後押し
BoardHR Initiative（経営人事推進機構） 共同設立人　髙橋 恭仁子氏

■寄稿（J-MONEY論説委員　梅本 徹）
２０２４年には最大１１５円までの円高も
ドル円相場は市場の予想以上の下落へ

■年金基金お悩み相談室
「Q. 債券も株式も下落するリスクを踏まえると、何にアロケーションすればよいでしょう？」「Q. 地政学的リスクを踏まえた運用のコツはどこにあるでしょうか？」
ニッセイ基礎研究所 取締役 金融研究部 研究理事 兼 年金総合リサーチセンター長 兼 ESG」ニッセイ基礎研究所 取締役金融研究部研究理事 兼 年金総合リサーチセンター長 兼ESG推進室長　徳島 勝幸氏

■日銀ウオッチャー
強まる「4月」のマイナス金利解除シナリオ
ビハインド・ザ・カーブの懸念は杞憂
第一生命経済研究所 主任エコノミスト　藤代 宏一氏

■【特集】機関投資家のポートフォリオ戦略
多様なシナリオへの分岐点となる2024年は
市場コンセンサスが見逃すリスクへ備えを拡充

■J-MONEYカンファレンス・レポート
金利・為替変動時代に考える
債券運用の新たな航路

■企業年金連絡協議会50周年 記念座談会
「今、困っていること」を相談できる仲間たち
新規投資の道案内やリスク回避にも一役

■News & Analysis
IFMインベスターズ／グローバル・フィデューシャリー・シンポジウム

＜連載＞

■アウトルック
マクロ経済（美和 卓氏）
マクロ経済（藤田 亜矢子氏）
株式（新井 洋子氏）
株式（井出 真吾氏）
為替（佐々木 融氏）
為替（唐鎌 大輔氏）
債券（荒磯 亘氏）
金（森田 隆大氏）

■ESG投資の新潮流
第6回テーマ：カーボン・クレジット市場の開設
東京証券取引所 カーボン・クレジット市場整備室 課長 川久保 佐記氏／カーボン・クレジット市場整備室 調査役 森 勇貴氏

■寄稿（J-MONEY論説委員　梅本 徹）
世界の安定的な不均衡と円キャリートレードに転機
ドル円は2024年に最大115円まで下落の可能性

■年金基金お悩み相談室
「企業年金の高度化に向けた体制整備で求められることはなんでしょうか？」
ニッセイ基礎研究所 取締役金融研究部研究理事 兼 年金総合リサーチセンター長 兼ESG推進室長　徳島 勝幸氏

■日銀ウオッチャー
2024年度の賃上げ率が3％を実現しても「賃金インフレ」と呼ぶには大げさ
第一生命経済研究所 主任エコノミスト　藤代 宏一氏

■【第33回】東京外国為替市場調査

■【特集】機関投資家のポートフォリオ戦略
“縦の分散”高めるヘッジファンド戦略が
ポスト流動性相場の不確実性対応のカギ

■連載「ESG投資の新潮流」特別版インタビュー：PRI
「コミットメントから行動へ」がテーマ
PRI in Personが2023年10月に日本初開催

■News & Analysis
野村アセットマネジメント／モルガン・スタンレー・インベストメント・マネジメント

連載

■アウトルック
マクロ経済（河野 龍太郎氏）
マクロ経済（長内 智氏）
株式（鈴木 正博氏）
株式（市川 雅浩氏）
為替（佐々木 融氏）
為替（唐鎌 大輔氏）
REIT（大畠 陽介氏）
中国経済（ジン・リュー氏）

■寄稿（J-MONEY論説委員　梅本 徹）
米国と異なり過剰流動性の創出は抑制
量的引き締めによる円高効果は限定的か

■日銀ウオッチャー（第一生命経済研究所　藤代宏一氏）
毎月勤労統計、GDPデフレーター、
企業の予想インフレ率の上昇維持がカギ

■年金運用お悩み相談室（ニッセイ基礎研究所　徳島 勝幸氏）
Q. 株式と債券とに分散投資する効果は、本当に存在するのでしょうか？
Q. インフレ環境下の年金運用では、どのようなことを意識すべきでしょうか？

■【特集】機関投資家のポートフォリオ戦略
10年ぶりの貸し手相場×金融引き締めで
ダイレクトレンディングが絶好の投資機会に

■J-MONEYカンファレンス・レポート
ヘッジファンド戦略の活用が
安定運用のネクスト・ノーマルに

■サステナビリティを促進する運用会社のレポート
企業・国へのエンゲージメント活動の起点に

■News & Analysis
アリアンツ・グローバル・インベスターズ／PGIM

＜連載＞

■アウトルック
マクロ経済（山川 哲史氏）
マクロ経済（美和 卓氏）
マクロ経済（藤田 亜矢子氏）
株式（新井 洋子氏）
株式（井出 真吾氏）
為替（高島 修氏）
金（森田 隆大氏）

■ESG投資の新潮流
第5回テーマ：米国における反ESGの広がり
年金シニアプラン総合研究機構　上席研究員　福山 圭一氏

■日銀ウオッチャー
加速が見込まれる名目賃金
円安対策としての金融緩和の修正へ
第一生命経済研究所 主席エコノミスト　藤代 宏一氏

■寄稿（J-MONEY論説委員　梅本 徹）
「何か起きたか」と思うほど低調なアジア経済
リスクオンの円売りは長続きしない

■米国マーケット事情
高インフレで異例の推移となったドル
～景気サイクルとドルサイクルの変動パターン～
国際通貨研究所 上席研究員　橋本将司氏

■年金基金お悩み相談室
「マルチアセット運用のポイントは、
どういったところにあるのでしょうか？」
ニッセイ基礎研究所 取締役金融研究部研究理事 兼 年金総合リサーチセンター長 兼ESG推進室長　徳島 勝幸氏

■【アンケート特集】日本銀行の“新時代”
YCC解除後の10年国債金利は
0.8～1.0％前後か

■ディール・オブ・ザ・イヤー2022

■2022年ベスト・リサーチハウス・ランキング
野村證券・いちよし経済研究所が
「大型株」「中小型株」部門で強さ発揮

■【特集】機関投資家のポートフォリオ戦略
“縦の分散”高めるヘッジファンド戦略が
ポスト流動性相場の不確実性対応のカギ

■News & Analysis
M&Gインベストメンツ／アリアンツ・グローバル・インベスターズ

連載

■アウトルック
マクロ経済（河野 龍太郎氏）
マクロ経済（長内 智氏）
マクロ経済（足立 正道氏）
株式（鈴木 正博氏）
株式（市川 雅浩氏）
為替（佐々木 融氏）
為替（唐鎌 大輔氏）
REIT（大畠 陽介氏）

■ESG投資の新潮流
第4回テーマ：生物多様性
大和総研 金融調査部 ESG調査課長 主任研究員 太田珠美氏

■寄稿（J-MONEY論説委員　梅本 徹）
為替動向のカギを握る中国政府の政策転換
資産バブル崩壊なら急落に近いドル安・円高か

■米国マーケット事情
米景気楽観論とドルサイクルの行方
～インフレ高止まりなら最終的にリスク回避のドル高へ～
国際通貨研究所 上席研究員　橋本将司氏

■年金基金お悩み相談室
「ヘッジ外債運用のパフォーマンスが不芳です。
どのように考えたら良いでしょうか？」
ニッセイ基礎研究所 取締役金融研究部研究理事 兼 年金総合リサーチセンター長 兼ESG推進室長　徳島 勝幸氏

■【特集】機関投資家のポートフォリオ戦略
風向きの変化に直面するプライベート市場
ミドルマーケットの「エッジ」に熱視線

■【特集】2023年の運用環境と安定運用
景気後退やドル安懸念が浮上
インフレ連動債を固定利付債の代替に

■巻頭言
バークレイズ　日本 カントリーCEO　森原 恒輔氏

■News & Analysis
年金積立金管理運用独立行政法人／ベアリングス／モルガン・スタンレー・インベストメント・マネジメント／ルーミス・セイレス／ジャパン・リスク・フォーラム

連載

■アウトルック
マクロ経済（山川 哲史氏）
マクロ経済（美和 卓氏）
マクロ経済（藤田 亜矢子氏）
株式（新井 洋子氏）
株式（井出 真吾氏）
為替（高島 修氏）
為替（井野 鉄兵氏）
REIT（西村 章氏）

■ESG投資の新潮流
第3回テーマ：ソブリン債のESG投資
世界銀行やPRIの情報を活用し
投資の“ホライズン”を伸長させる
野村サステナビリティ研究センター長　江夏 あかね氏

■米国マーケット事情
FRB利上げペース減速後のドル円相場
～利上げのドルサイクルとドル円相場への影響～
国際通貨研究所 上席研究員　橋本 将司氏

■マイナス金利を乗り越える年金運用
――生保一般勘定の予定利率引き下げにどう対応するか――
即減額・解約は軽率。保有する魅力を再認識
ニッセイ基礎研究所 取締役金融研究部研究理事 兼 年金総合リサーチセンター長 兼ESG推進室長　徳島 勝幸氏

■日銀ウオッチャー
金融政策のカギは賃金上昇率
春闘での賃上げ目標が判断材料の1つに
第一生命経済研究所 主任エコノミスト　藤代 宏一氏

■寄稿（J-MONEY論説委員　梅本 徹）
キャリートレード主導相場は長続きせず
ドル円は購買力平価に従い大量巻き返しか