週刊東洋経済 発売日・バックナンバー

COVER STORY

特集担当記者から
緊急特集
26 三菱東京・UFJ統合
「巨大銀行」の衝撃
7月16日、三菱東京フィナンシャル・グループ（MTFG）とUFJホールディングスは2005年度上期の経営統合に向け協議を開始すると発表した。統合が実現するには、多くのハードルを越えなければならない。しかし、今回の再編劇が、過去のものと違うのも事実。来年4月のペイオフ完全解禁も控え、日本の金融界は新たなステージに入った――。

28 三菱東京が狙った「一石二鳥」
31 統合実現に「5つの課題」
34 新たなステージに入った金融界
36 大口問題先「大処理」の熾烈
ダイエー／買収説が浮上　双日／債務の株式化が濃厚　大京／浮上した複数のシナリオ
緊急インタビュー
35 竹中平蔵 （経済財政・金融担当相）／極めて高度な経営判断だ
40 池尾和人 （慶應義塾大学教授）／資産規模で語るのは時代遅れだ
コラム　アメリカの反応…33／株式市場の見方…34／名古屋財界の期待と不安…41

The Headline ニュース
18 三菱自動車再建　販社行脚続ける多賀谷新社長の多難
多賀谷秀保社長インタビュー　国内販売は秋から上向く
過熱する資金調達　第三者割当CBは毒か薬か
携帯型オーディオプレーヤー　アップルvs.ソニーの死闘
中部電力の社内告発　実力会長の「公私混同」を副社長が問題視
中国経済引き締め　建機需要に大ブレーキ
今週の「アップ」　東芝が新パソコンに込めたオリジナル技術
今週の「ダウン」　札束でＦ１界かき回すトヨタチームの評判
48 海外ニュース　限界を露呈し始めたブッシュ・ドクトリン
46 「ミスターWho」の少数異見／今週の気になる数字
44 ストラテジストに聞く
北野 一／三菱証券チーフ・ストラテジスト

第2特集
特集担当記者から
大陸横断チェーンストアが出現する日！
102 資生堂チャイナ
中国5000店作戦の全貌
中国各地で“異変”が起きている。街の化粧品店に日本式サービスが根付きはじめたのだ。異変を主導するのは資生堂、目指すは大陸縦断チェーン店網の構築。金持ち相手の商売から国民ブランドへ、外資による初挑戦である。勝算はあるか。


スペシャルリポート
サウジアラビア情勢
58 「米国」と「アラブ」の狭間で
岐路に立つ中東の盟主
石油を介し、日本とは関係が深いサウジアラビア。だが、それ以上のことは日本に知られていない。
国の成り立ちからアラブと米国の間で右往左往する同国の知られざる事実を掘り下げる。


ビジネスリポート
98 黒帯起業家
冷凍スシでラスベガスに挑む！
世界最大の歓楽街でホテルのビュッフェメニューに採用されはじめた冷凍スシ。このビジネスを立ち上げたのは食品貿易会社を50歳を目前に辞め、米国で起業した日本人だった。


瀬名秀明『科学の招待席』 第5回（月1回掲載）
92 今回のゲスト
杉本八郎 （京都大学大学院教授・元エーザイ創薬第1研究所長）／アリセプト
世界中が待ち望んだアルツハイマー治療薬。開発したのは日本の無名の研究者だった…。高卒でエーザイに入社し、逆境をバネに世界に通じる新薬を開発した杉本氏に聞く。


Key Person
50 WLロス&カンパニー会長兼CEO
ウィルバー・ロス
ロス氏はかの米ロスチャイルド社で企業再建アドバイザーとして一世を風靡。独立後は旧幸福銀行の経営再建で知られる。三菱東京－UFJの経営統合の評価、日本企業への今後の投資戦略を聞いた。


連載
118 小説　
江上 剛　『異端王道』 第29回
126 エッセイ　医者の心眼
奈良信雄　薬の開発と治験
74 新・ゴルフざんまい　
大宅映子　ゴルフそのものを、もっと愉しむために
100 日本経済の明日
田中直毅　三菱東京、UFJ統合で最終局面の不良債権処理
9 経済を見る眼
齊藤 誠　納税者番号制のすすめ
114 FOCUS政治
歳川隆雄　明白な潮目の変化と小泉政権の死に体化
96 短期集中連載　最終回
医療マネジメント革命
宇田左近（マッキンゼーアンドカンパニー パートナー）
医療マネジメント革命の早期実現に向けて
72 トップの履歴書
長谷川浩嗣　（日清製粉グループ本社社長）
64 一橋ICS MBA金融講座
長山いづみ　（一橋大学大学院国際企業戦略研究科助教授）
67 使える！金融英語
柴田真一　（Mizuho International plc Executive Director）
110 論点
門倉貴史　（第一生命経済研究所経済調査部主任エコノミスト）
早ければ2010年にもBRICsは日本の最大輸出先に
129 会社四季報最新情報
ポイント／フコク／オプテックス／松下電工／カッパ・クリエイト／ダイトーエムイー
113 マーケティングの達人に会いたい
小川菜穂さん／永谷園：おみそ汁の大革命
57 ニッポンの技術再発見
コナカ：防シワスーツ
76 地方発Reborn／広島
116 アウトルック／知られざる戦争 戦場まで“民営化”
122 ブックレビュー
『評伝 北一輝』『激動の現代史五十年』『上司は思いつきでものを言う』他
70 The Talk

データ・その他
132 ３カ月タイムテーブル
130 目で見る経済データ
134 データ＆ランキング　買収資金を早く回収できる“お買い得”会社
128 100年前の東洋経済／50年前の東洋経済
133 読者の手紙・編集部から

PR
5 ビジネスアスペクト　
日産自動車／NISSANビジネスカーへの、挑戦。
77 広告特集
ロースクール
42 オリンパス
54 ニコン・エシロール
62 アルプス物流
68 シーマ
75 ライズ

COVER STORY

特集担当記者から
商法改正で大型M＆Ａ時代到来へ
26 巨大企業買収が日本を襲う！
2006年の商法改正で外国株式による株式交換が可能となりそうだ。国内トップ級の企業を買収する大型M&Aが現実味を帯びてきた。各業界での買収・再編可能性や買収防衛策における落とし穴を探る。

30 狙われる業界　仕掛ける外資
コンピュータ、半導体・液晶、エアコン、通信、薬品…
36 コラム　フランス政府も介入　下剋上買収の壮絶！
37 コラム　中国企業に日本が席巻される日は来るか
39 国際株式交換――実現に“障壁”
40 コラム　対日投資拡大へ不平等是正訴える「米国」
42 買収防衛策に思わぬ落とし穴
43 データ　TOPIXの浮動株指数化で売られる銘柄

The Headline ニュース
14 緊急特集
三菱東京・UFJ経営統合の内幕
【PART1】 UFJはなぜ助けを求めたか
大口先処理を機に国有化が現実味
【PART2】 経営統合後の新銀行像
規模は随一だが収益力向上が喫緊の課題
18 公取委がマイクロソフトに排除勧告
埼玉高速鉄道再建の「豪腕助っ人」
コダックがデジカメ先進国・日本に再参入
「牛角」に救われた営業赤字のam/pm　
今週の「アップ」　スパイダーマン大活躍でソニーもホクホク
今週の「ダウン」　北海道カレーは「中国産」。通販大手に排除命令
22 インサイド・アメリカ／インサイド・アジア
23 「ミスターWho」の少数異見／今週の気になる数字
24 エコノミストに聞く
櫨 浩一／ニッセイ基礎研究所 チーフエコノミスト

第2特集
特集担当記者から
銀行、会計監査から学食、寮、人材派遣まで参戦
54 大学マーケット争奪戦
年商7.5兆円、資産規模25兆円の「大学マーケット」が注目されている。国立大法人化と私立大倒産時代の到来で、民間企業との連携やアウトソースの強化が不可欠に。金融から人材派遣、学食まで民間企業が触手を伸ばしている。


スペシャルリポート
超金融緩和「出口政策」徹底シミュレーション
64 日本銀行が直面する4つのケース
鈴木淑夫 （エコノミスト）
日銀は超金融緩和を続けてきたが「出口」を模索している。市場にショックを起こさない賢明な出口政策とは何か。日銀の名エコノミストであった鈴木氏が徹底分析する。


ビジネスリポート
46 丸井・究極の成果主義
給与“変動費化”の現実
さらば､日本型年功制。丸井労組決断の背景にあったのは､組合の自立意識と経営の閉塞状況だった。成果主義の先に社員の安定はない。成長戦略が伴わなければジリ貧になる。


FOCUS政治 拡大版
116 小泉自民党敗北の参院選が意味するもの
星 浩 （朝日新聞編集委員）
「人生いろいろ」で顰蹙を買った小泉首相も「選挙もいろいろ」とは言えなかった。退陣でもなく求心力回復でもない中途半端な状況下、今後の人事が「両刃の剣」となる可能性に。


Key Person
96 日本サッカー協会会長
川淵三郎
アテネオリンピックのサッカーは男女両方の出場となった。協会では川淵会長の下、中期目標を掲げ、未来のサッカー繁栄のため、今後10年は投資を宣言。ライバルのプロ野球は球団が減っても濃い内容の試合は増えないと喝破。


連載
126 小説　
江上 剛　『異端王道』 第28回
134 エッセイ　海をみている
船橋洋一　２房の花づな-カムチャッカにて
102 新・ゴルフざんまい　
海老沢泰久　昭和天皇のゴルフを想う
114 日本経済の明日
田中直毅　デフレ脱却の出口が見えてきた
9 経済を見る眼
岩田規久男　インフレ「参照値」より「ターゲット」を示せ
120 論点
吉川雅幸　（朝日ライフアセットマネジメント シニアエコノミスト）
逆回転し始めた国際マネーフロー
106 短期集中連載　第11回
医療マネジメント革命
宇田左近（マッキンゼーアンドカンパニー パートナー）
患者の視点から病院の質を考える
74 亜洲展望
中国『経済』誌特約　隆盛極める美女経済。美がおカネに変わる！
119 トップの履歴書
小峰健嗣　（三菱ウェルファーマ社長）
110 一橋ICS MBA金融講座
三浦良造　（一橋大学大学院国際企業戦略研究科教授）
113 使える！金融英語
柴田真一　（Mizuho International plc Executive Director）
137 会社四季報最新情報
アスクル／メガネスーパー／日本オラクル／セイコーエプソン／小林産業／トーシン
109 マーケティングの達人に会いたい
明山卓司さん／シック・ジャパン：イントゥイション
70 ニッポンの技術再発見
井関農機：高齢者に対応 新世代トラクタ
104 地方発Reborn／新潟市
124 アウトルック／東京メトロと公営地下鉄の明暗
130 ブックレビュー
『分断されるアメリカ』『在日』『破天荒2 仕事はカネじゃない！』他

データ・その他
140 ３カ月タイムテーブル
138 目で見る経済データ
142 データ＆ランキング　総資産を効率よく使っている会社
136 100年前の東洋経済／50年前の東洋経済
141 読者の手紙・編集部から

PR
5 ビジネスアスペクト　
大阪工業大学／大阪工大イノベーション
77 広告特集
国内立地回帰から新産業創発へ
44 イー・ギャランティ
72 ＮＴＴドコモ

COVER　STORY

人口減少経済の衝撃
28 孫がいなくなる日
「1.29ショック」。2003年の合計出生率は過去最低を記録した。日本の人口は2006年をピークに減少に転じる。戦争や飢饉を除けば、有史以来初の人口減少だ。日本社会はどのように変わっていくのか? われわれはどのように立ち向かっていけばいいのか?

28 日本の人口
2006年ピークアウト、2050年には１億人割れも
34 ビジネス　少子化で岐路に立つ日本企業の「必死」
鉄道：十数年で1割市場が縮小／コンビニ：高齢者取り込みを計画
大学：710大学が10年で500へ／お菓子：ボトルガムの「奇跡」
楽器／学習塾／ブライダル／ベビー用品／子供用品
40 世界の人口
米国／先進国で唯一右肩上がりの実情
アジア／急速に進む少子高齢化
31 インタビュー
八代尚宏（日本経済研究センター理事長）
32 西室泰三（日本経団連副会長）
33 松谷明彦（政策研究大学院大学教授）
35 清水信次（ライフコーポレーション会長・社長）
36 清成忠男（法政大学総長）
39 渡邉美樹（ワタミフードサービス社長）
44 森本哲郎（評論家）

The Headline ニュース
14 近鉄・オリックス球団合併
ライブドア堀江貴文社長インタビュー
　経営者不在が野球を滅ぼす
三菱ふそうリコール問題　欠陥トラック野放しの無責任
変額保険訴訟　契約者保護へ画期的判決
昭和シェルに資本参加　サウジ「悲願」の対日進出
今週の「アップ」　上場目指すクレイフィッシュ元社長
今週の「ダウン」　経営混乱のボーダフォンが独り負け
21 DOW JONES特約　海外ニュース
22 インサイド・アメリカ／インサイド・アジア
24 「ミスターWho」の少数異見／今週の気になる数字
26 クォンツアナリストに聞く
吉野貴晶／大和総研チーフ・クォンツアナリスト

第2特集
企業の狙いと最新事情を大解剖
70 本社移転ラッシュ！
首都圏を中心に本社を移転する企業が増えている。グループ企業の集約や業務の効率化だけでなく、財務戦略やオフィス改革とも連動した新しい動きが目立つ。移転をサポートする側のビジネスも花盛り。本社移転を巡る最新事情を追う。


FOCUS政治
96 「自民党政治」そのものにある本当の危機
中村啓三 （政治評論家）
参院選は幕を閉じたが、広く期待を集めた「ぶっ壊す」発言と裏腹に、旧来の自民党政治にドップリ浸かった実態をさらけ出す自民党政権にとって、茨の道は始まったばかりだ。


スペシャルリポート
86 米利上げと3つの“爆弾”
急速に膨張するヘッジファンドと住宅バブル。米国の金融政策運営に、市場へのサプライズは絶対禁物だ。日本でも長期金利の上昇が最大のリスク要因として浮上してきた。


ビジネスリポート
48 アラブ最強企業に選ばれた住友化学
三井化学との統合破談から1年。住友化学が放ったサウジアラムコとの“婚約発表”は、危機感の薄れていた業界に衝撃を与えた。これから後、競争の枠組みは変わるかもしれない。


Key Person
44 評論家
森本哲郎
幾多の文明論を著してきた森本氏は「人口減少」自身は恐るるに足らずとする。ただ、未曾有の高齢化が進む日本は、過去の社会制度や慣習を一度ご破算にして「豊かな社会」の仕組みを一から構想すべきだという。


連載
100 小説　
江上 剛　『異端王道』 第27回
108 エッセイ　むささびが飛ぶ
春海二郎　トウチャン、カアチャン、アサクサ・ゴー
64 新・ゴルフざんまい　
舩越園子　タイガーvs.ハーモンに潜むメディアの思惑
82 日本経済の明日
田中直毅　景気の持続性を裏打ち。製品構成の格差鮮明
9 経済を見る眼
広井良典　「シーズ」と「ニーズ」のギャップ
76 短期集中連載　第10回
医療マネジメント革命
宇田左近（マッキンゼーアンドカンパニー パートナー）
病院に求められる品質の説明責任
84 トップの履歴書
山口仁司　（ダイヤ建設社長）
78 一橋ICS MBA金融講座
三浦良造　（一橋大学大学院国際企業戦略研究科教授）
81 使える！金融英語
柴田真一　（Mizuho International plc Executive Director）
92 論点
加藤 出　（東短リサーチ取締役チーフエコノミスト）
臨界点に近づいた日銀依存の国債消化
111 会社四季報最新情報
エイペックス／昭和電工／東研／近畿日本鉄道／ＣＳＫ／吉野家ディー・アンド・シー
66 マーケティングの達人に会いたい
森山悦子さん／講談社：『負け犬の遠吠え』
68 ニッポンの技術再発見
三洋電機：骨伝導携帯電話
58 地方発Reborn／三重
98 アウトルック／問われる原子力政策
104 ブックレビュー
『昭和史の決定的瞬間』『セイビング・ザ・サン』『ブッシュへの宣戦布告』他
52 The Talk

データ・その他
116 ３カ月タイムテーブル
112 目で見る経済データ
118 データ＆ランキング　多額の特許権や商標権を計上している会社
59 告知板　新製品・イベント
110 100年前の東洋経済／50年前の東洋経済
117 読者の手紙・編集部から

PR
5 ビジネスアスペクト　
東誠不動産／日本の不動産価値再生プレーヤーは、ここまで進化した。
42 日本ユニシス
60 キヤノン販売

COVER STORY P&G　花王を超える日

世界王者の「最新」日本戦略
世界売上高５兆円弱を誇るトイレタリーの王者、プロクター・アンド・ギャンブル（P&G）。その日本での素顔は意外なほど知られていない。定評あるマーケティング力のすごみとは、独自の経営理念の中身とは。ライオンが、そして花王が最も恐れる会社の真実に迫る。

第2特集 政経癒着の「功」と「罪」

主権回復後のイラク復興事業
１年３カ月ぶりに主権を回復したイラク国民。本格的な国土復興の始まりだ。だが、米国は「当然だ」とばかりに、イラクへの影響力を残し、米国企業を送り込む。そこには、米国政府と企業の「なれ合い」の構図が露骨に見える。復興支援の美名の下に、米国企業はどうイラクを立て直そうというのか。

論点 参院選後に小泉改革が減速も

飯尾 潤 （政策研究大学院大学教授）
参院選で小泉退陣はないが、小泉改革に対する有権者の幻滅も明らかに。選挙後に与党内での摩擦が強まり、改革路線が減速するおそれも。

ビジネスリポート01 東ハトのモチベーション革命
日本一元気な再生企業


ビジネスリポート02 アキアの悪夢を吹き飛ばせ！
飯塚克美のリベンジ


Key Person 北城恪太郎／経済同友会代表幹事（日本アイ・ビー・エム会長）

代表幹事２年目に入った北城氏。企業の社会的責任の徹底を語り、内部通報の制度についても、運用が本当になされるか「制度作って魂入れず」では意味がない、制度の監査と定着までがトップ経営者の責任だと説く。

COVER STORY
特集担当記者から
電子化全開！
34 クルマに売れ!!
電機・半導体 次の標的
ハイテク各社はデジタル家電に続き、次の標的「クルマ」に向けて一斉に走り始めた。1兆円を目指す日立、松下。モーター、半導体専業も力を入れる。期待の10兆円市場でのライバルは、百戦錬磨の自動車部品各社。車載ビジネスは桃源郷なのか、はたまた蜃気楼にすぎないのか。自動車、電機の“協業”は日本の産業界の未来をも占う技術革新なのである。

38 重電 　日立「１兆円構想」の真贋
40 半導体 　ニッポン半導体、車に走る
42 情報 　マイクロソフト“全車制覇”の夢
44 車載を狙う王道企業、異色企業
シャープ、松下電器産業、日本電子、キヤノン、オムロン、日亜化学工業、沖電気工業
48 先行する自動車部品大手の思惑

The Headline ニュース
20 金融庁の圧力で人事大粛正 UFJが払う側近政治の代償
疑惑呼ぶ03年3月決算　UFJに粉飾はなかったか
追い込まれるUFJ借り手企業　双日「たなざらし」の悲哀
旧カネボウ　「宇宙遊泳」で毛布取り引き巨額損失の全貌
原子力長期計画改訂　問われる核燃料サイクルの是非
DDIポケット買収　PHS守る京セラの深謀
泥沼の宮入バルブ買収劇　主要株主は「過半数確保」を宣言
29 海外ニュース
30 インサイド・アメリカ／インサイド・アジア
31 「ミスターWho」の少数異見／今週の気になる数字
32 ストラテジストに聞く
藤田 勉／日興シティグループ証券 日本株ストラテジスト

第2特集
特集担当記者から
地域経済特集
102 日本一住みやすい街への挑戦　仙台
103 産業編 動き出す「福祉ビジネス王国」フィンランドセンタープロジェクト
106 07年8社公開？「東北インキュベーションファンド」の大いなる可能性

110 教育編 東北文化学園大倒産に揺れる仙台　本当に強い大学はどこだ
112 真の学力向上へ、始まった高校改革
105 仙台流通最前線　イオン「包囲網」に苦戦する中心部
109 ベガルタ、J1再昇格なるか　J2陥落がもたらした経営刷新効果

ビジネスリポート１
50 山形ケンウッド「奇跡の生還」
アジアにコストで勝った！

ビジネスリポート２
54 EUに入らない国スイスが選んだ
深掘りの産業戦略

スペシャルリポート
特集担当記者から
サミット後の世界潮流
62 イラク混乱に無力だったサミット
多国籍軍は弱体化した有志連合軍
嶌 信彦 （ジャーナリスト）

瀬名秀明『科学の招待席』 第4回（月1回掲載）
132 今回のゲスト　小泉英明（日立製作所フェロー）／脳機能診断画像装置
今回のゲストは大脳表面にある大脳皮質の画像を映す、光トポグラフィ開発者。人体への負荷がなく赤ちゃんの脳計測もできるため、脳の発達分析から教育への応用が期待される。


Key Person
116 宮城県知事
浅野史郎
浅野知事は「三位一体改革」とは改革の方法を言っているだけの言葉で、その本質は「地方財政自立改革」だと言う。補助金廃止、税源移譲について、地方分権はここからが本番だと語る。


連載
138 小説　
江上 剛　『異端王道』 第25回
146 エッセイ　医者の心眼
奈良信雄　医者と聴診器
58 新・ゴルフざんまい　
阪田哲男　長嶋元監督のこだわり
122 日本経済の明日
田中直毅　不良債権問題は終わった！
9 経済を見る眼
菅野雅明　物価統計の見直しで政策の透明性確保を
128 FOCUS政治
塩田 潮　参院選を前に真剣な郵政民営化論議を
66 短期集中連載　第8回
医療マネジメント革命
宇田左近（マッキンゼーアンドカンパニー パートナー）
／情報開示で始まる医療機関の淘汰
72 トップの履歴書
松本正之　（JR東海社長）
84 一橋ICS MBA金融講座
大橋和彦　（一橋大学大学院国際企業戦略研究科助教授）
87 使える！金融英語
柴田真一　（Mizuho International plc Executive Director）
124 論点
柴田明夫（丸紅経済研究所副所長兼主席研究員）
／アジア発石油危機を防ぐシステム構築を
149 会社四季報最新情報
ロック・フィールド／東亞合成／ケネディ・ウィルソン・ジャパン／富山化学工業／楽天
136 マーケティングの達人に会いたい
山中康廣さん／東レ：トレシー洗顔クロス
81 ニッポンの技術再発見
花王：健康エコナ
76 地方発Reborn／群馬
130 アウトルック／「フリーター」という棄民　「2世」というエリート
142 ブックレビュー
『石牟礼道子全集』『「じんじゃ」の娘頑張る！』『ローマ教皇とナチス』他

データ・その他
152 ３カ月タイムテーブル
150 目で見る経済データ
154 データ＆ランキング　2004年度に設備投資を大きく増やすメーカー
148 100年前の東洋経済／50年前の東洋経済
153 読者の手紙・編集部から

PR
5 ビジネスアスペクト　
軽貨急配／物流の総合アウトソーサー
77 ビジネスコア
マニュライフ生命保険
68 広告企画
ITで実現するバランス スコアカード経営
88 広告企画
技術立国 日本の挑戦
60 オリンパス
74 サントリー
82 シーマ
114 富士写真フイルム
120 ビジネス・フォーラム

COVER STORY
特集担当記者から
ペイオフ完全解禁まで9カ月
30 地域金融　最後の大選別
「金融問題」は大手行から地域金融機関（地銀、第2地銀、信金、信組）に移った。それぞれの生き残り策を探る。

32 第1部　迫られる金融機関の決断と対応
32 福島　銀行過剰 　地銀協会長のお膝元でくすぶる合併の「思惑」
35 茨城　銀行過剰 　ガリバーに挟まれる2行。茨城銀合流は可能性薄い
36 北海道　遠距離統合 　店舗統廃合は難航必至。結果見いだせずジレンマ
37 栃木　那須信組 7信組合併でも消えぬ“リスク”
38 風評リスク 佐賀銀行ショックの衝撃
40 危機対応 「名寄せ検査」で経営者の意識改革促す
43 公的資金 新制度の経営責任基準は未定
46 郵貯民営化 融資業務展開に懸念
45 コラム 足利銀行の融資先選別に戦々恐々
48 第2部　預金者はペイオフにどう臨むべきか　安全な「金融機関」の見分け方
49 ランキング 地銀・第2地銀112行 最新決算ランキング
52 アンケート 信金・信組268機関アンケート 「ペイオフ格付け」

Key Person
60 高向 巖（第2地方銀行協会会長） ／地域金融の未来を聞く

The Headline ニュース
16 近鉄・オリックス合併へ　巨人にしがみつく球団経営
「検査忌避」で行政処分　ＵＦＪが再び重大局面に
三菱自動車再建　「9割が赤字店」で販社が悲鳴
急拡大の中国自動車市場　10年ぶりの自動車産業政策改定
シャープ・イオン対決　裏に液晶めぐる日台攻防戦
今週の「アップ」　ベール脱ぐヨドバシ秋葉原の凄み
今週の「ダウン」　迷走続くパチスロメーカー・アルゼ
23 海外ニュース
24 インサイド・アメリカ／インサイド・アジア
26 「ミスターWho」の少数異見／今週の気になる数字
28 エコノミストに聞く
山崎 衛／バークレイズ・キャピタル証券 チーフ・エコノミスト

第2特集
特集担当記者から
就職特集 PART 2
90 大学就職部　満足度ランキング
就職活動がひととおり終わった学生が大学就職部の満足度を採点、就職支援に熱心な私大が今回も上位を独占した。併せて、企業側の学生に対する評価など今年の採用活動総まとめと、曲がり角に来たインターンシップ制度をリポート。


スペシャルインタビュー
82 日本は3～4％成長を数年間続ける
フレッド・バーグステン （米国国際経済研究所所長）
日本経済について、常に厳しい目を向けてきた米国国際経済研究所（ＩＩＥ）のバーグステン所長。彼が最近、楽観論を唱え始めた。どこがどう変わり、日本経済は上向くというのか。


ビジネスリポート
容疑者単独インタビュー敢行
74 稲垣元長官が逮捕2日前に明かした胸の内
出資法違反容疑で稲垣実男・元北海道･沖縄開発庁長官が逮捕された。元大臣はなぜ転落したのか。事件の背後に何があるのか。同容疑者が逮捕直前、本誌だけに語ったこと……。


Key Person
60 第2地方銀行協会会長（札幌北洋ホールディングス社長）
高向 巖
第2地銀はさまざまなタイプの金融機関と本格的な競争に突入していると語る。互いの知恵比べとなっており、新ビジネスモデルをどう確立できるか。人材をスカウトしながら、ペイオフ解禁をくぐり抜けようとしている。


連載
118 小説　
江上 剛　『異端王道』 第24回
126 エッセイ　海をみている
船橋洋一　３つの国境が交わる町で
72 新・ゴルフざんまい　
大宅映子　競争社会アメリカの二面性
104 日本経済の明日
田中直毅　企業物価指数で金融政策を先取り
9 経済を見る眼
藪下史郎　改革に直面する“公共財”としての大学
110 FOCUS政治
歳川隆雄　支持率悪化ハネつけ自民安定多数維持へ
86 短期集中連載　第7回
医療マネジメント革命
宇田左近（マッキンゼーアンドカンパニー パートナー）
／米国での医療改善への具体的な努力に学ぶ
109 トップの履歴書
木村彌一　（コスモ石油次期社長）
98 一橋ICS MBA金融講座
佐山展生　（一橋大学大学院国際企業戦略研究科助教授）
101 使える！金融英語
柴田真一　（Mizuho International plc Executive Director）
106 論点
中北 徹（東洋大学教授）
／「インフレ参照値」導入をどう受け止めるか
64 マーケティングの達人に会いたい
木田里香さん／バンダイ：プリモプエル
114 ニッポンの技術再発見
日清紡：ナノ加工繊維
116 地方発Reborn／鹿児島
112 アウトルック／米国の覇権主義に歯止めかかるか
122 ブックレビュー
『帝国と国民』『リーダーを育てる会社つぶす会社』『デザイン・ルール』他

データ・その他
132 ３カ月タイムテーブル
130 目で見る経済データ
134 データ＆ランキング　事業から多額のキャッシュを得ている会社
77 告知板　新製品・イベント
128 100年前の東洋経済／50年前の東洋経済
133 読者の手紙・編集部から

PR
5 ビジネスアスペクト　
アルプス電気／アルプス電気という日本製造業モデル。
58 新光証券
96 ダイハツ工業
102 NECインフロンティア

COVER STORY
特集担当記者から
速報! 『会社四季報』夏号
32 注目の大増益会社
国内景気の回復基調が鮮明になってきた。従来の輸出依存とは異なり、設備投資や個人消費など内需がそのリード役となっている。原油価格の高騰や米中景気の減速懸念など、内外に波乱要因はあるが、企業収益も好調持続の可能性が大きい。『会社四季報』夏号の最新独自データを基に、注目企業の成長力を大胆に予測する。

36 デジタル家電 アテネ五輪を前に大盛況
38 エレクトロニクス リストラ効果と景気回復が追い風に
40 自動車 円高で利益成長は踊り場
41 鉄鋼 原料高がマイナスだが価格転嫁で増額も
42 化学 中国とデジタル機器が牽引
44 商社 中国ビジネス拡大が追い風
45 銀行 不良債権処理に格差
46 小売り 天候不順なければ増額も
47 外食 焦点は牛肉輸入の再開時期
48 ネットビジネス M&Aが成長のエンジン役
43 ■ 半導体、電子部品、精密機器、工作機械、紙パルプ、石油、海運
49 ■ 通信、建設、不動産、証券、医薬、食品・飲料、トイレタリー
50 ランキング 2004年度業績予想で見つけた業種別・高成長会社700社

The Headline ニュース
16 続く金融庁との確執　UFJ大口融資先にも火の粉
1～3月期GDP上方修正　デフレ後退で年3%成長も
サウジ外国人テロ続発　経済脆弱で高まるサウジリスク
デルが国内プリンタ市場に参入　容易でないパソコンの成功モデル再現
PDP特許紛争　富士通がサムスンと“早期和解”の顛末
今週の「アップ」　早くも統合効果!? サミーが東映と提携へ
今週の「ダウン」　三菱ふそうがまたリコールの蟻地獄
23 インサイド・アメリカ／インサイド・アジア
24 DOW JONES特約 海外ニュース
26 「ミスターWho」の少数異見／今週の気になる数字
27 ストラテジストに聞く
芳賀沼千里／野村証券金融研究所 投資調査部ストラテジスト

第2特集
特集担当記者から
就活前・就活後で人気企業が大変動
78 就職ブランド　ランキング100社
大学生の就職活動もほぼ終了。半年間に及んだ就職戦線を振り返り、全国2100人がベスト100社を選び出した。意外な会社が“株”を上げる一方、製薬、商社が軒並みランクダウン。「倫理憲章」に対する評価も賛否分かれる結果に。



スペシャルリポート
超金融緩和 「出口政策」の成算
66 長期金利暴騰は防げるか!?
米国では4年ぶりの利上げが必至。日本でも「インフレ参照値」など超金融緩和の「出口論議」が再燃し、長期金利も1.8%接近。昨夏に次ぐ長期金利暴騰は抑え込めるのか。


ビジネスリポート
アテネ五輪特需に挑む
56 NEC最後の戦い　パソコントップを守れ！
パソコンの国内シェアで依然トップのNECだが、法人市場ではデルの攻勢にさらされ防戦一方。この夏は、個人市場のシェア再拡大をかけてアテネ五輪特需に挑むが……。


Key Person
74 民主党代表
岡田克也
菅氏の年金未納、代表辞任から新代表となった若手の岡田氏。7月に迫る参議院選挙までに、体勢を立て直し人気が続く小泉首相とどう戦うか。年金、集団的安全保障、中国・北朝鮮政策に個人的な政治信条を聞く。


連載
106 小説　
江上 剛　『異端王道』 第23回
114 エッセイ　むささびが飛ぶ
春海二郎　英国の庶民から最も信頼されてない人々
60 新・ゴルフざんまい　
海老沢泰久　検査後のゴルフでわかった体の繊細さ
96 日本経済の明日
田中直毅　亀裂修復に動く欧米の思惑
9 経済を見る眼
伊藤隆敏　年金いろいろ―負のねずみ講
102 FOCUS政治
星 浩　年金改革強行採決で露呈した政策力の劣化
88 短期集中連載　第6回
医療マネジメント革命
宇田左近（マッキンゼーアンドカンパニー パートナー）
／マネジメントでコントロールできる医療の質
101 トップの履歴書
迫本淳一　（松竹社長）
92 一橋ICS MBA金融講座
佐山展生　（一橋大学大学院国際企業戦略研究科助教授）
95 使える！金融英語
柴田真一　（Mizuho International plc Executive Director）
98 論点
野口悠紀雄（スタンフォード大学客員教授）
／公的年金制度の「清算」に知恵を絞れ
91 マーケティングの達人に会いたい
丸田智子さん／国際メディア・コーポレーション：冬のソナタ
72 ニッポンの技術再発見
日立製作所：採血なしで血糖値を測定できる装置
65 地方発Reborn／神戸
104 アウトルック／勢いを増す景気楽観論
110 ブックレビュー
『戦後思想の一断面』『日本型魅惑都市をつくる』『文明の道（４）-イスラムと十字軍』他

データ・その他
120 ３カ月タイムテーブル
118 目で見る経済データ
122 データ＆ランキング　巨額赤字から黒字転換する会社
116 100年前の東洋経済／50年前の東洋経済
121 読者の手紙・編集部から

PR
5 ビジネスアスペクト　日本大学
／日本経済にチャンスを創り出せ。第2ステージに進むNUBICの挑戦。
61 ビジネスコア　王子製紙

不動産市場の構造変化を見逃すな!
マンション　一戸建て　商業ビル
30 不動産 底値買いの勝算
全国的な地価下落が続く中、都心部では地価底打ち感が鮮明に。企業や自治体の売却不動産を、外資やREIT、不動産会社が積極的に買う。富裕層は収益物件１棟買いに走り、一般個人のマンション、戸建て需要も高水準。ただ、今の不動産市場の構造と性格はバブル期とは一変している。事業性と収益性が投資の明暗を分ける。

31 ■ シッペ返しはあるか 都心集中の不動産ブーム
36 ■ 地銀も群がるJ-REIT市場 優良物件の取得がカギ握る
38 ■ 全国的にがぜん注目の名古屋 “花丸元気印”の住宅街
40 ■ 景気回復で住宅ローン金利はどうなる? 固定型ローンが安全か
42 ■ マンション買うなら3条件 ローン控除も効果的に
43 ■ 年内竣工のマンション220物件 首都圏・近畿圏・中部圏一覧
46 ■ 注目高まる1棟売り物件 企業・個人の新・投資先に
35 Column 外資最大の「大家」モルガン・スタンレー高収益率の仕掛け
45 Column 不動産の買いの決め手は「収益力＝賃料」

The Headline ニュース
18 ソフトバンク　孫正義が語る日本テレコム買収
三菱自動車また欠陥隠し　再建計画、出はなで大打撃
住専処理の閉塞　債務超過転落の整理回収機構
カネボウ再生計画　空回りした「メイン行責任」
架空増資事件　丸石自転車と経済マフィア
今週の「アップ」　日本のデルになれるかMCJの野望
今週の「ダウン」　売り上げ減少止まらないメインフレーム
25 インサイド・アメリカ／インサイド・アジア
26 DOW JONES特約 海外ニュース
27 「ミスターWho」の少数異見／今週の気になる数字
28 エコノミストに聞く
河野龍太郎／BNPパリバ証券チーフエコノミスト

第2特集
特集担当記者から
3年7カ月で利用者倍増
74 年金の二の舞い?　介護保険
最近、年金制度ばかりが騒がれているが、実は介護保険の財政も深刻な状況を迎えつつある。2000年にスタートした介護保険制度は5年後に見直すことが決まっており、今年度がその5年目。年金の二の舞いは避けなければ……。


スペシャルリポート
特集担当記者から
日米緊急メール対談
54 「ウィニー騒動」と日本の深刻
ローレンス・レッシグ
（スタンフォード大学教授） × 池田信夫
（国際大学教授）

P2P技術を使ったソフト｢ウィニー｣開発者の逮捕は、日本の技術競争力をそぐ方向に作用しかねない。日米の論客2人が、この事件の意味を問い、そして警告する。


短期集中連載　第5回
96 医療マネジメント革命
宇田左近（マッキンゼーアンドカンパニー パートナー）
医療過誤より怖い! 年5000人死亡の意味
日本で米国並みの治療が行われていれば助かる人も多い。データが示す恐ろしい結果とは。医師への的確な質問で医療の質を患者側からチェックしたり、米国の病院へ行って自衛するしかない。


ビジネスリポート
50 TDKの変身 「一本足打法」からの脱却
上場来初の赤字という谷底からはい上がったTDK。が、この名門に、現在の業績水準はまだまだ不足だ。利益率10％超えを目標に掲げ、TDKが秘める再成長シナリオとは。


Key Person
80 米国研究製薬工業協会会長、アボット・ラボラトリーズ会長兼CEO
マイルス・D・ホワイト
米国はいまや欧州より医薬品への開発投資が多く、世界最大の医薬品市場でもある。会長によれば、新薬開発は世界で滞っているように見えるが、ＨＩＶやガンに対抗する新薬の開発はかなり進んできているという。


連載
116 小説　
江上 剛　『異端王道』 第22回
126 エッセイ　文化の玉手箱
木村尚三郎　「安心」が欲しい
60 新・ゴルフざんまい　
舩越園子　丸山茂樹の「銅像シリーズ」
104 日本経済の明日
田中直毅　試練期に突入！ 米国の金融政策
9 経済を見る眼
八代尚宏　制度改革による国民負担率の抑制を
112 FOCUS政治
中村啓三　選挙協力の匙加減で窮地に立つ公明党
106 トップの履歴書
奥野善彦 　（整理回収機構社長）
98 一橋ICS MBA金融講座
佐山展生　（一橋大学大学院国際企業戦略研究科助教授）
101 使える！金融英語
柴田真一　（Mizuho International plc Executive Director）
108 論点
御立尚資（BCG ヴァイス・プレジデント）
／日本のソフト戦略のカギ握る「フリーター」
72 マーケティングの達人に会いたい
ライオン：イノベート
84 ニッポンの技術再発見
富士通：手のひら静脈認証
70 地方発Reborn／沖縄
114 アウトルック／完結的能力向上と中国への対応が必要
120 ブックレビュー
『飛行機と想像力』『経済危機と学問の危機』『わが志は千里に在り』他
124 The Talk

データ・その他
132 ３カ月タイムテーブル
130 目で見る経済データ
134 データ＆ランキング　株主資本を効率よく使っている会社
125 告知板　新製品・イベント
128 100年前の東洋経済／50年前の東洋経済
133 読者の手紙・編集部から

PR
5 ビジネスアスペクト　大阪芸術大学が実学を標榜できる理由
61 広告特集　本物という美学
85 広告特集　日本経済活性化の切り札としての産官学連携
48 ジュピターテレコム
58 日本ユニシス
102 外国為替証拠金取引協会

COVER STORY
「万年低迷」脱却への挑戦
28 攻めに転じた「百貨店」の実力
百貨店が久々に動き始めた。主要店は改装ラッシュ。全国激戦区のシェアマップをもとに、業界の明日を探る。

33 地域編 1　日本橋／久方ぶりのにぎわいは持続可能？
34 地域編 2　銀座／再開発地域にOL奪われ客数減
36 地域編 3　新宿／他地域の顧客を奪い膨張
38 地域編 4　渋谷／大人が来る街へ変われるか
39 地域編 5　池袋／西武の本格改装はいつか
39 地域編 6　横浜／東口が追い上げる
40 地域編 7　名古屋／名駅と栄が探る共存の道
41 地域編 8　札幌／大丸独り勝ちも喜べず
42 地域編 9　大阪／そごう出店で蘇る心斎橋
43 地域編 10　博多・小倉／“岩田屋効果”で活性化？
41 ランキング　2003年度「坪効率のいい50店」
45 ランキング　2003年度「売り上げの多い店100」
44 売場活性化3つの鍵
（1）平場で“個性”充実　（2）オトコを攻略せよ　（3）デパ地下の“再構築”

The Headline ニュース
14 三菱自動車「最後の再建策」 計画に甘さ、実行力に不安
イ・アイ・イに巨額和解金　新生銀行のあいまいな幕引き
ウォルマート首脳続々来日　冷徹に値踏みされる西友
投資トラブル　元大臣が経営した会社に出資者の抗議が殺到
今週の「アップ」　音響機器の老舗２社そろって復活
今週の「ダウン」　東証がずさんな上場審査で初処分
21 海外ニュース
22 インサイド・アメリカ／インサイド・アジア
23 「ミスターWho」の少数異見／今週の気になる数字
24 テクニカルアナリストに聞く
木野内栄治／大和総研投資戦略部チーフテクニカルアナリスト

第2特集
特集担当記者から
工場ニッポン回帰の象徴・三重、山形
82 誘致の新技法
企業の設備投資意欲が高まり、日本に半導体やデジタル家電の新工場が増えている。今、空洞化に悩んできた自治体が工場誘致のために何をすべきなのか。シャープの工場誘致に成功した三重県、新産業育成に挑戦する山形県の取り組みを探る。


ビジネスリポート１
48 技術流出を止めろ！
ニッポン半導体が決意した戦略大転換
デジタル家電で先行し、設備投資で攻勢に転じたニッポン半導体は、ついに知的財産の囲い込みに走り始めた。悪夢の90年代からの“逆襲”は第３ステージに突入する。


ビジネスリポート２
52 元ユニクロ副社長が仕掛け始めた
「現場再生」ビジネス
後継社長の就任要請を断り、ファーストリテイリングを去った“あの男”が表舞台に戻ってきた。まずは１億ドルのファンドをバックに、都会派アパレルブランドを買収……。


スペシャルリポート
120 アウトソーシング脅威論のウソ　雇用喪失どころか雇用創出

瀬名秀明『科学の招待席』 第3回（月1回掲載）
今回のゲスト
134 村瀬 琢（TDK基礎材料開発センター長）／フェライト材料
TDKは世界で初めてフェライト材料を事業化した企業。この中核材料の研究所トップに30代前半、4大卒の若手が登用された。企業内の研究で大きな成果を上げるポイントとは。


Key Person
70 広州本田汽車有限公司元総経理　門脇轟二
門脇氏はホンダきっての中国通で、日本の大手自動車会社の先頭を切って現地大工場の立ち上げ、軌道化に陣頭指揮を執った。わずかの日本人で多くの中国人と共に工場を運営。中国を肌で知る門脇氏の真の中国論。


連載
138 小説　
江上 剛　『異端王道』 第21回
146 エッセイ　医者の心眼
奈良信雄　告知と洗礼
56 新・ゴルフざんまい　
内藤雄士　世界のメジャー級選手にオフはない
124 日本経済の明日
田中直毅　EUが目覚める「啓発された利益」
9 経済を見る眼
谷内 満　経済の復元力の再評価
130 FOCUS政治
山口二郎　小泉政治のほころび　年金問題で決定的に
94 短期集中連載　第4回
医療マネジメント革命　宇田左近（マッキンゼーアンドカンパニー パートナー）
76 トップの履歴書
石垣忠彦 　（日立ホーム＆ライフソリューション社長）
90 一橋ICS MBA金融講座
佐山展生　（一橋大学大学院国際企業戦略研究科助教授）
93 使える！金融英語
柴田真一　（Mizuho International plc Executive Director）
126 論点
池田信夫（国際大学教授）＋山田 肇（東洋大学教授）
／「通信社会主義」脱しBB時代の基盤構築を
149 『会社四季報』最新情報
味の素／王子製紙／三共／日本電気硝子／パラマウントベッド／セコム
58 マーケティングの達人に会いたい
江崎グリコ：タイムスリップグリコ
81 ニッポンの技術再発見
トヨタ自動車：大気を浄化する植物
88 地方発Reborn／宮城・山形
132 アウトルック／“少子化”日本の道 「共存」への大旋回
142 ブックレビュー
『昭和恐慌の研究』『昭和天皇の「極秘指令」』『バスクとバスク人』他
129 The Talk

データ・その他
152 ３カ月タイムテーブル
150 目で見る経済データ
154 データ＆ランキング　2004年度業績が予想以上に伸びる会社
119 告知板　新製品・イベント
148 100年前の東洋経済／50年前の東洋経済
153 読者の手紙・編集部から

PR
5 ビジネスアスペクト
富士エレクトロニクス／高付加価値の外国製半導体に特化。市場の伸びを大きく上回り急成長中。
77 ビジネスコア　セボン
54 Vision21 東京経済大学
74 Vision21 日本オラクル
60 広告特集　「自己責任の時代」の資産運用は新しいポートフォリオで
97 広告特集　ビジネスを革新するテレビ会議システムの進化
46 富士ゼロックス

COVER STORY
特集担当記者から
欧米、アジア、個人投資家のスタンスはいかに
28 外国人投資家は
日本を買い続けるのか
昨年４月末以来、60％の上昇が続いた日本株価も、米国利上げ観測や中国の引き締め政策などを材料に、調整局面に入ってきた。原油価格の高騰、混沌としたイラク情勢なども相場の撹乱要因になりかねない。そこで、株式市場の主役ともいうべき、外国人投資家（運用担当者）10人と、カリスマ個人投資家４人に緊急取材。調整後の相場感を占った。

30 米国
いまだ世界で最も割安な株は日本／不良債権問題やデフレ再燃が懸念
インタビュー
宮島秀直／パルナッソス・インベストメント・ストラテジーズ代表・チーフストラテジスト
34 欧州
米国利上げ観測の影響は限定的／短期では中国経済のスローダウン
36 アジア・中東
華僑系財閥や政府系資金が大量流入／原油高騰を映し日本株投資拡大か
コラム　潤沢なオイルマネー背景に140兆円を運用
38 個人投資家
カリスマ投資家4人が登場！ プロ顔負けの超投資手法とは
コラム　息を吹き返した投資クラブ　2年で資産40倍の大学生も
41 ネット投資家3188人アンケート
「今後の相場見通しと独自の投資術」
42 データ編
外国人持ち株比率トップ200社

The Headline ニュース
16 UFJ「全面降伏」の真相　赤字決算で頭取辞任、信託売却の屈辱
セガ、サミーが経営統合　破談から亀裂修復への熱意と算盤
中国の鉄道高速化　容易ならぬ東北新幹線「はやて」の輸出
松下がプラズマで大攻勢　950億円投資で勝ち残れるか
韓国でウリ党が躍進　1年生議員が6割で、消える日韓パイプ
今週の「アップ」　全米２位の競売サイトが日本進出を準備
今週の「ダウン」　家電量販のワットマン　本業から撤退の悲哀
23 インサイド・アメリカ／インサイド・アジア
24 海外ニュース
25 「ミスターWho」の少数異見／今週の気になる数字
26 エコノミストに聞く
白川浩道／UBS証券経済調査部チーフエコノミスト

第2特集
特集担当記者から
政治家の未納を横目にそっぽ向く若者
102 止まらぬ「年金未納」大増殖
際限なく広がる政治家の「年金未納ドミノ」。だが、「払いたくても払えない」若者のほうが、将来年金を必要とするだけに問題は深刻だ。厚生年金に入れないフリーターなどの急増が若者の年金離れに拍車を掛けている。


スペシャルリポート
48 ザ・三菱　最後の日本型システム
三菱の名を冠した会社は潰さない――。「神話」の呪縛力に三菱が苦悩している。鉄の結束などと評される三菱グループのガバナンスの正体は“空洞”だった。

52 ダイムラーを迷わせたドイツ型システムの“揺れ”
揺れているのは日本型システムだけではない。独主要18社の分析から浮かび上がる迷い。
54 三菱重工に漂う閉塞 「選択と集中」なき経営
三菱を、そして日本を代表してきた｢重工｣。財界の超名門企業はどこに向かっているのか。

ビジネスリポート
追跡・キャッツ乱脈事件
112 ついに決起！
株価操縦の奴隷にされた社員たち
株価操縦事件の摘発で経営破綻に追い込まれた害虫駆除会社キャッツ。事件の背後には乱脈経営の犠牲者が死屍累々。ついに現役幹部が旧経営陣を刑事告発した理由とは――。


Key Person
特集担当記者から
74 米国コロンビア大学教授　ジョセフ・Ｅ・スティグリッツ
ノーベル賞経済学者であるスティグリッツ氏は、中東政策に触れてブッシュ政権を厳しく批判。テロと経済の関係、人口巨大経済・中国の世界への影響、米国経済の深刻な問題点、日本経済の未来を縦横に語った。


連載
124 小説　
江上 剛　『異端王道』 第20回
134 エッセイ　海をみている
船橋洋一　「本涯を辞す」
59 新・ゴルフざんまい　
阪田哲男　あこがれのオーガスタでプレーして
114 日本経済の明日
田中直毅　中国の平和的台頭がもたらす大波紋
9 経済を見る眼
大竹文雄　年金未納は若者の逆襲
120 FOCUS政治
塩田 潮　逡巡と躊躇の政治家小沢再浮上の芽は？
82 短期集中連載　第3回
医療マネジメント革命　宇田左近（マッキンゼーアンドカンパニー パートナー）
60 トップの履歴書
ティモシー・Ｆ・マッカーシー 　（日興アセットマネジメント会長兼ＣＥＯ（予定））
108 一橋ICS MBA金融講座
安田隆二　（一橋大学大学院国際企業戦略研究科教授）
111 使える！金融英語
柴田真一　（Mizuho International plc Executive Director）
116 論点
谷内 満（早稲田大学商学部教授）／元高圧力の主因は歪んだ資金流出入構造
137 『会社四季報』最新情報
住友化学工業／スカイパーフェクト・コミュニケーションズ／旭硝子／サンケン電気／TDK／トヨタ自動車
57 マーケティングの達人に会いたい
ロッテ：Coolish
98 ニッポンの技術再発見
古河機械金属：デュアルダンパの鑿岩機
100 地方発Reborn／長野
122 アウトルック／“古舘報ステ”が挑む「久米革命」のハードル
128 ブックレビュー
『ドキュメント ゼロ金利』『モノづくりのこころ』『透視も念写も事実である』他
119 The Talk

データ・その他
140 ３カ月タイムテーブル
138 目で見る経済データ
142 データ＆ランキング　2005年決算で売り上げを伸ばす会社
132 告知板　新製品・イベント
136 100年前の東洋経済／50年前の東洋経済
141 読者の手紙・編集部から

PR
5 ビジネスアスペクト
セーレン／「殻」を打ち破り新しいステージへ踏み出す
44 キヤノン販売
61 広告特集
さらにグローバルに、さらに手軽に、外国為替取引を資産活用に採り入れる
72 ＮＴＴドコモグループ
80 富士写真フイルム
85 広告特集　拡大し続ける中国物流市場

株主総会接近
26 株主にやさしい会社　
冷たい会社
6月の株主総会シーズンまであとわずか。以前の株主総会は総会屋など特殊株主を意識したものが多かったが、最近は普通の株主への説明を重視したＩR型が増えつつある。今年の総会では内部留保、役員報酬、減損会計の3つで特に株主からの質問が出そうだ。株主に冷たい会社と思われては、企業は成長できない時代に入った。

31 内部留保
内部留保を活用していない会社は株主に冷たい会社
無配で自己資本比率が高い50社／有配で自己資本比率が高い100社
34 役員報酬
報酬が決められる評価基準の透明性が重要
利益が低いのに役員報酬の多い100社
36 減損会計
前倒し適用企業は株主にやさしい会社
2期連続営業赤字の事業を抱える主要151社
38 ケーススタディ
新日本石油／日産ディーゼル工業／日清オイリオグループ／りそなホールディングス／住友不動産／ダイエー
30 覆面座談会　今年の総会で注目の企業はここだ
40 コラム　減損会計は有価証券報告書にどう表示されるか

The Headline ニュース
14 忍び寄る“石油危機”？　原油40ドル時代の衝撃度
資生堂の専門店戦略　カネボウ迎撃へ荒療治
ソニーのパソコン戦略　バイオ一新だがブーム再現には疑問も
カネボウ再建　伊藤淳二元会長に問う代表訴訟宣言の真意
トヨタ自動車決算　5年で純益3倍の凄み
今週の「アップ」　新卒3000人ブチあげたソフトバンクの採用計画
今週の「ダウン」　ジャスダック後任人事が新・旧官僚の代理戦争に
21 インサイド・アメリカ／インサイド・アジア
22 DOW JONES特約 海外ニュース
23 「ミスターWho」の少数異見／今週の気になる数字
24 ストラテジストに聞く
神山直樹／モルガン・スタンレー証券　株式ストラテジー

第2特集
特集担当記者から
いまだ開花途上
68 3分咲きの花ビジネス
薫風さわやかな5月。花屋の店先に色とりどりの花が咲き乱れる。ただ、花をビジネスと捉えると、そう華やかなものではないようだ。産業としての未熟さも見え隠れする。日本の花ビジネスは果たして満開となるか？


スペシャルリポート
EU25カ国体制スタート
50 全欧州ＥＵ化への一歩　経済以上に政治的意義
5月に25カ国に拡大したEU。中・東欧の旧共産国家が新たに仲間入りし、分断国家であるキプロスも加盟した。域内の経済格差や政治問題は根深いが、それを乗り越えようとする“大実験”の行方は。


ビジネスリポート1
44 もう特別ではない！
マイクロソフト日本法人の葛藤
阿多・前社長が突然辞任、初の外国人社長が誕生して１年。短期政権ともささやかれたローディング体制はいよいよ盤石だ。だが、そのことが逆に日本法人の地位を低下させる皮肉……。


ビジネスリポート2
48 シリコンバレーが期待する
IT業界の「イチロー」
パソコン画面上での画期的な3次元表示を可能にする「LOOKING　GLASS」。シリコンバレーが注目する新システムの生みの親は、イチローのように渡米した日本人青年だった。


Key Person
62 アメリカンファミリー生命保険会長兼CEO　ダニエル・Ｐ・エイモス
ガンに続き単品医療保険でも日本一に躍り出た「第3保険分野の巨人」アフラック。総帥エイモスCEOが、独自の高成長戦略を語る。中国市場に走らず、日米市場に力を集中し、保険業界のウォルマートを目指す。


連載
94 小説　
江上 剛　『異端王道』 第19回
102 エッセイ　むささびが飛ぶ
春海二郎　「世間」て誰？「騒がせる」ってどういうこと？！
66 新・ゴルフざんまい　
大宅映子　自己責任とゴルフ
84 日本経済の明日
田中直毅　中国経済の調整、深刻化は必至！？
9 経済を見る眼
橘木俊詔　経済を語るときの最終目標は家計
90 FOCUS政治
歳川隆雄　福田電撃辞任の衝撃。奈落に沈む民主党
76 短期集中連載　第2回
医療マネジメント革命　宇田左近（マッキンゼーアンドカンパニーパートナー）
79 トップの履歴書
金子家治　（東急観光社長）
80 一橋ICS MBA金融講座
安田隆二　（一橋大学大学院国際企業戦略研究科教授）
83 使える！金融英語
柴田真一　（Mizuho International plc Executive Director）
86 論点
日野博之（ＩＭＦアジア太平洋地域事務所所長）／世界経済の展望と日本の課題
105 『会社四季報』最新情報
ＪＴ／テルモ／新日本製鉄／富士通／松下電器産業／野村ホールディングス
58 マーケティングの達人に会いたい
キヤノン：EOS Kiss Digital
60 ニッポンの技術再発見
フジタ：光触媒で排ガス処理
54 地方発Reborn／埼玉
92 アウトルック／破壊的伐採が加速。熱帯雨林消滅の危機
98 ブックレビュー
『史上最悪のインフルエンザ』『なぜ日本は行き詰ったか』『尾崎秀実時評集』他

データ・その他
108 ３カ月タイムテーブル
106 目で見る経済データ
110 データ＆ランキング　2005年決算で業績を伸ばす会社
104 100年前の東洋経済／50年前の東洋経済
109 読者の手紙・編集部から

株価続伸か 崩落か？
30 新上場会社の真贋
新上場会社（株式の新規公開企業）が増えている。今年は昨年の121社を大きく上回る150社超が見込まれている。株価の動きは2000年のＩＴバブルを上回る勢い。相場をリードするのは、参戦意欲が旺盛な個人投資家だ。市場では、先行き楽観論と慎重論が交錯する。新上場会社の株高にも「本物」と「贋物」が――。

31 総論
新上場は第3次ブームへ／ＩＴ・メーカー・小売り・不動産が4本柱
8割超が公募価格を上回る初値／値上がり率も大幅にアップ！
34 ハイテク
エスケーエレクトロニクス／セイコーエプソン
warning!　行儀よく上げ続けるか　“食い散らかし”が始まるか
36 医療
アイロム／日本ケアサプライ
38 不動産
タクトホーム／リサ・パートナーズ
warning!　史上初の水準を超えた！　慎重論と楽観論が交錯
40 小売り
サンエー・インターナショナル／モック
warning!　甘い審査の上場にご用心　監査法人変更などチェック
42 新上場会社 株価上昇率ランキング　全138社
45 5月の主な新上場会社
新上場会社の情報が得られる便利サイト

The Headline ニュース
16 緊急特集　漂流 三菱自動車
　ダイムラーが放り出した三菱自動車の命運
【PART1】 覚悟なき名門財閥の誤算
【PART2】 追い込まれたシュレンプ会長
東芝パソコン事業　生産の大半を中国や委託加工先に移転
23 インサイド・アメリカ／インサイド・アジア
24 DOW JONES特約 海外ニュース
25 「ミスターWho」の少数異見／今週の気になる数字
26 エコノミストに聞く
牧野潤一／大和総研シニアエコノミスト

第2特集
特集担当記者から
TOB防衛術
74 スティール・パートナーズの正体
本格的な敵対的ＴＯＢが日本の株式市場を席巻し始めた。第１陣はソトー、ユシロ化学工業に買収を仕掛けた「スティール・パートナーズ」。今回はスティールの正体を関係者の証言と資料から初めて浮き彫りにし、迫り来る敵対的ＴＯＢからの企業防衛術を紹介する。


特別インタビュー
98 カルロス・ゴーン
新3カ年計画を発表したゴーン社長。今度の計画の途中で社長はルノーのＣＥＯへの就任が予定されている。社長は日本を離れても、日産に自分の分身のようなＣＯＯを置いて、自身のコミットメントを続ける覚悟だ。


短期集中連載 第1回
マッキンゼー＆カンパニー パートナー 宇田左近
102 医療マネジメント革命
日本の医療経営に求められる改革の基軸


第7回環境報告書賞発表
108 環境報告書賞 ― 最優秀賞　積水化学工業
サステナビリティ報告書賞 ― 最優秀賞　イトーヨーカ堂


ビジネスリポート1
52 世界市場を舞台にエアコン快走！ ダイキン「反攻」へ

ビジネスリポート2
56 不透明な工事費にメス　ある建設コンサルの挑戦

ビジネスリポート3
62 沈黙する「贋作」　FBIが掴んだ美術品市場の闇

Key Person
48 規制改革・民間開放推進会議議長　宮内義彦
１０年にわたって規制緩和に執念を燃やす宮内氏。新しく規制改革・民間開放推進会議の議長に就任した。推進会議では日本の社会主義的な制度そのものに切り込んでいく。それが日本経済再活性のカギだとの信念を披瀝する。


連載
114 小説　
江上 剛　『異端王道』 第18回
122 エッセイ　文化の玉手箱
木村尚三郎　2050年の世界
70 新・ゴルフざんまい　
海老沢泰久　ゴルフでボールを動かすということ
88 日本経済の明日
田中直毅　イラク情勢と米国財政赤字
9 経済を見る眼
吉川 洋　景気回復の持続性
94 FOCUS政治
星 浩　日本外交を総括的に見直すべき時が来た
86 トップの履歴書
高橋昭夫　（不動建設社長）
82 一橋ICS MBA金融講座
本多俊毅　（一橋大学大学院国際企業戦略研究科助教授）
85 使える！金融英語
柴田真一　（Mizuho International plc Executive Director）
90 論点
湯元健治（日本総合研究所調査部長）／郵政民営化・中間報告の評価と課題
125 『会社四季報』最新情報
あみやき亭／ヤフー／東京製鉄／ナガイレーベン／スター精密／オーエムシーカード
69 マーケティングの達人に会いたい
サッポロビール：ドラフトワン
107 ニッポンの技術再発見
エム・エム・ティー：ネオボーン
46 地方発Reborn／福島
96 アウトルック／町おこしの起点は「文化」のきらめき
118 ブックレビュー
『「名君」の蹉跌』『今村昌平伝説』『黄金旅風』他
72 The Talk

データ・その他
128 ３カ月タイムテーブル
126 目で見る経済データ
130 データ＆ランキング　上場を目指している会社124社
93 告知板　新製品・イベント
124 100年前の東洋経済／50年前の東洋経済
129 読者の手紙・編集部から

PR
5 ビジネスアスペクト
マンパワー・ジャパン／「人材サービス」世界ブランドの進化
60 スカイコート
65 ビジネスコア　日興コーディアル証券

社員も知らない「最前線」
36 松下電器　中村革命「第2幕」
松下再生を掲げて中村邦夫社長が登場して4年。事業部制の解体、系列店流通の見直しなど歴代社長がタブーとしてきた松下の不文律に切り込んだ。結果、赤字に落ち込んだ利益は黒字に回復。しかし、手放しでは喜べない。営業利益率は2％台とまだ低い。破壊の第1幕は終わった。次は創造の第2幕。中村革命の最前線を追った――。

38 第１章　問われるデジタル家電、半導体の牽引力
46 第２章　アジアに勝つ工場に変わった・全国5工場を歩く
54 第３章　松下電工を統合　グループ再編は最終局面
60 第４章　パナソニックとナショナル、最強ブランドを作れ!
66 第５章　変わる系列ショップ選別
70 中村邦夫社長インタビュー
「離陸した瞬間は最も力がいる。今がそのときだ」

The Headline ニュース
18 独禁法改正　公取委と経団連が全面衝突し暗礁に
UFJ　“決算危機”で寺西頭取の進退も焦点に
ダイエー　営業力への不安とリクルート株への期待交錯
ハンナン元会長逮捕　捜査のメスで暴かれた「食肉タブー」
三菱ふそう　ダイムラーもうんざりの迷走
今週の「アップ」　三屋裕子社長で変わる？シャルレ販売員のやる気
今週の「ダウン」　JTトップの座を大蔵OBでたらい回し
25 インサイド・アメリカ／インサイド・アジア
26 DOW JONES特約 海外ニュース
28 「ミスターWho」の少数異見／今週の気になる数字
30 ストラテジストに聞く
平川昇二／UBS証券株式調査部 チーフストラテジスト

ビジネスリポート1
特集担当記者から
それはすでにバブルなのか
78 検証バイオベンチャー　膨張する時価総額
売り上げ9億円の会社の時価総額がなんと約1300億円。バイオベンチャー株は明らかに過熱モードだ。米国ではバイオバブルが過去3回崩壊した。日本市場はどうなる……。


ビジネスリポート2
82 オリコ再生に見る　みずほとの距離感
財務上の重しに呻吟し続けたオリエントコーポレーションに再生の道が見えてきた。ただ、銀行傘下に入ったライバルと異なり、みずほとは微妙な距離を保つ。その理由を読み解く。


スペシャルリポート
90 なぜ日本の格付け見通しを「上方修正」したか
悪化の一途にあった日本の格付け見通しが、3年ぶりに上方修正された。だが､それでもＧ7の中で最低ランク。その「明」と「暗」を当事者が解説。


瀬名秀明『科学の招待席』 （月1回掲載）
特集担当記者から
120 今回のゲスト　長谷川 護 （ディナベック社長）／遺伝子治療
ゲノム解読以来、すさまじいスピードで研究開発が進むバイオテクノロジー。センダイウイルスを使った日本独自の遺伝子治療は染色体に影響を与えず、世界の注目を集めている。


Key Person
86 ブリティッシュ・テレコムグループCEO　ベン・ヴァヴァイエン
英国通信の巨人・ＢＴグループは、ヴァヴァイエン社長のもと、リストラを終え、事業フォーカスを明確化、社員の意識改革も進めて、反攻に出ている。その展望と課題を聞いた。


連載
126 小説　
江上 剛　『異端王道』 第17回
134 エッセイ 医者の心眼
奈良信雄　大病を防ぐ王道
109 新・ゴルフざんまい　
舩越園子　勘違いから始まった米ツアー取材
110 日本経済の明日
田中直毅　米国の生産性と金融政策
11 経済を見る眼
リチャード・クー　アジア通貨　協調切り上げの勧め
116 FOCUS政治
中村啓三　外交の幅を狭めた小泉政権の罪
102 亜洲展望　
韓国『ECONOMIST』誌提携　国内・外資入り乱れ激化するＭ＆Ａ
100 トップの履歴書
倉持治夫　（大同生命保険社長）
94 一橋ICS MBA金融講座
本多俊毅　（一橋大学大学院国際企業戦略研究科助教授）
97 使える！金融英語
柴田真一　（Mizuho International plc Executive Director）
112 論点
野田由美子（PwC FASパートナー）／PFIによる公共事業改革
137 会社四季報最新情報
ホギメディカル／セプテーニ／テイツー／高島屋／イトーヨーカ堂／イオン
98 マーケティングの達人に会いたい
サントリー：伊右衛門
124 ニッポンの技術再発見
住友金属鉱山：二層めっき基板
106 地方発Reborn／愛知
118 アウトルック／イラクの統治権は最後はシーア派に
130 ブックレビュー
『世界の新しい支配者たち』『歴史学ってなんだ？』『NO MAN'S LAND 軍艦島』他
115 The Talk

データ・その他
140 ３カ月タイムテーブル
138 目で見る経済データ
142 データ＆ランキング
93 告知板　新製品・イベント
136 100年前の東洋経済／50年前の東洋経済
141 読者の手紙・編集部から

PR
5 ビジネスアスペクト
富士電機リテイルシステムズ／リテイルをつくる物語。
74 広告企画
確定拠出年金と企業年金制度改革

「王者ＡＩＧ」を目指し動き出したミレア構想
34 東京海上
「生･損保」帝国への試練
世界トップクラスの総合保険（生・損保）グループ建設に乗り出した東京海上火災保険のミレア構想。国内損保市場の成熟化を背景に、国内生保事業のテコ入れや中国・アジアでの事業展開、代理店改革を急ぐが、王者ＡＩＧの背中は遠のくばかりだ。構想と現実の狭間で揺れる東京海上「ミレアグループ」に、はたして勝算はあるのか。

38 国内損保
首位をめぐる損保ジャパンとの自動車保険戦争
日動火災との合併、「超保険」で代理店改革加速
国内損保主要７社の収益性、健全性、成長性比較
43 全国代理店74社アンケート、覆面座談会
取引したい損保・したくない損保
48 国内生保
あんしん生命、フィナンシャル生命の成長戦略
ＡＩＧ、日本生命、あんしん生命3社の収益7指標比較
54 中国・アジア
急展開するミレアアジアに秘めたＡＩＧ打倒策
中国拠点マップ、ASEAN5カ国での実力比較
58 Key Person 石原邦夫（ミレアホールディングス社長）
生･損保（ミレア）帝国の実現性を聞く

The Headline ニュース
20 イラク情勢急悪化　立ちすくむイラク復興5000億円支援
花王社長交代　54歳のヒラ取締役を8人抜きで大抜擢
ＮＴＴドコモ社長交代　“孝行息子”の後に創業組の本命が昇格
「年金国会」本格化　すれ違いの与野党対決
西武鉄道総会屋事件　追い詰められた堤会長の辞任
今週の「アップ」　雪印食品告発の西宮冷蔵が“復活”
今週の「ダウン」　揺れるジャスダック倉員社長
28 DOW JONES特約 海外ニュース
イラク政権移行まで道通し 大統領の限られた選択
29 「ミスターWho」の少数異見／今週の気になる数字
30 エコノミストに聞く
塚崎公義／国際金融情報センター調査研修部長

緊急特集
特集担当記者から
米国の占領統治・国際金融市場の行方
110 混迷イラクの衝撃度
出口を見失った米政権　最後は「国連頼み」か
日本株フィーバーも外国人の投資姿勢次第
イラク情勢はファルージャでの大規模戦闘、人質事件多発を経て泥沼の混迷へ。ブッシュ政権は完全な手詰まり感を露呈し始めた。6月末の主権移譲は実現できるのか。イラク情勢は世界経済やマーケットにどんな波紋を及ぼすのか。


ビジネスリポート
64 拡大を捨て「渋谷回帰」　東急リストラ最終局面
ＪＡＳを手放し東急観光を売り払った。ランドマークのセルリアンタワーも事実上売却。東急は一気に身を縮めながら、沿線ビジネスに集中する明快な“原点回帰”路線を走る。


スペシャルリポート
特集担当記者から
90 ロシアとイランに新たな照準
石油を確保せよ！ 日本が戦略大転換
中東情勢の混迷、中国の爆発的な成長で、原油確保は日本にとり、ますます死活問題となってきている。日本は原油確保の新天地を求めて、イランのアザデガン油田開発を2月に調印。中国と競争し、ロシアの東シベリア油田に新たな調達先も求めている。


Key Person
58 ミレアホールディングス社長　石原邦夫
保険持ち株会社「ミレアホールディングス」が発足して丸２年。トップ就任後の石原社長はグループ迷走の修羅場も経験、いま「規模より効率」を唱える。傘下の損保合併を控え、新たなミレアグループ建設に乗り出した。


連載
118 小説　
江上 剛　『異端王道』 第16回
124 エッセイ 海をみている
船橋洋一　海洋力という、新たな日本ブランド
70 新・ゴルフざんまい　
内藤雄士　今年も、マスターズの厳しさを痛感
96 日本経済の明日
田中直毅　世界を驚かせた日米新租税条約
9 経済を見る眼
広井良典　「脱“ア”入欧」のすすめ
104 FOCUS政治
山口二郎　派兵継続の是非　国民の判断仰ぐべき
89 トップの履歴書
鈴木 豊　（キユーピー社長）
74 一橋ICS MBA金融講座
服部暢達　（一橋大学大学院国際企業戦略研究科客員助教授）
77 使える！金融英語
柴田真一　（Mizuho International plc Executive Director）
98 論点
各務茂夫（東京大学大学院助教授）／国立大学法人化と大学発ベンチャー
127 会社四季報最新情報
良品計画／スリーエフ／西松屋チェーン／任天堂／伊藤忠商事／東京エレクトロン
72 マーケティングの達人に会いたい
ナムコ：太鼓の達人
78 ニッポンの技術再発見
メディネット：副作用のないガン治療
80 地方発Reborn／北海道
106 アウトルック／“貢献”の片務性 米占領政策を正せ
82 ブックレビュー
『勢力論』『元切り上げ』『大黒屋光太夫』他
102 The Talk

データ・その他
132 ３カ月タイムテーブル
128 目で見る経済データ
134 データ＆ランキング
122 告知板　新製品・イベント
126 100年前の東洋経済／50年前の東洋経済
133 読者の手紙・編集部から

PR
5 ビジネスアスペクト
国際投信投資顧問／グローバル・ソブリン・オープンの資産拡大に見る投資家の求める投信サービス
86 ステージ21
宮崎県

安売りと品ぞろえだけじゃ、もう勝てない
26 「接客」復権！
消費が動き始めた。顧客は今、あらためて「価値」のあるものを求めている。安売りでも品揃えだけでもない。これから顧客を動かす原動力になるのは「接客」だ。意外な会社が「接客」復権を始めている？ いや、「できる会社」こそすでに脱デフレ時代の販売戦略を始動させているのだ。

28 セブン-イレブン
｢コンビニはセルフ販売｣の常識を覆す。接客こそ成長の原動力
鈴木敏文会長　「接客の時代到来宣言」
34 ヤマダ電機
「接客プロジェクトX」でクレーム激減
山田 昇社長　「安さも接客も日本一目指す」
38 セイジョー
グッバイ!　従来型ドラッグストア。コンサル型店舗続々
塚本厚志社長　「接客のキーワードは『安･近･楽』」
41 ユニクロ
｢心地よさ｣を売る店員を増やすCS制
玉塚元一社長　「接客上手の店員は会社の宝」
46 丸井
95％転籍効果！　リテール子会社が磨く接客力
44 「怒りの接客」と「感動の接客」の境界線

The Headline ニュース
14 難航する三菱自動車再建　シュレンプの深き悩み
ノンバンク金融業界に激震　全情連が浜田氏を大坂地検に告訴
迷走するパワードコム　東電の煮え切らぬ通信再建
サンとマイクロソフトが和解　ゲイツの軍門に下ったサン
伊藤忠の減損「前倒し」　丹羽マジック引き際の強運
21 インサイド・アメリカ／インサイド・アジア
22 DOW JONES特約 海外ニュース
23 「ミスターWho」の少数異見／今週の気になる数字
24 マーケット分析
熊谷亮丸／みずほ証券エクイティ調査部シニア・エコノミスト

第２特集
特集担当記者から
徹底ルポ・公示価格
72 地価の上がる街
住宅地は渋谷、千代田、浦安など40地点が上昇。都心回帰の動きから、バブル後に買いやすくなった都心部を中心に地価反転の兆し。商業地でも外資系ファンドの投資は沈静化だが、ＲＥＩＴの投資意欲が高まり、地価高騰の例も。


ビジネスリポート
52 三井不動産
日本橋再開発に懸ける意地
三菱地所は本拠の丸の内で、森ビルは念願の六本木で、まさに街を一変させた。影が薄いのは日本橋に陣取った三井不動産である。彼らは歴史と伝統の街を再生できるか……。


スペシャルレポート
82 鶏パニックの真実
もう一つのパニック「Q熱」騒動の構造
曖昧な不安から買い控えに走る消費者と、その不安を煽っているかのような業者たち。科学的根拠によらないパニックや空騒ぎを繰り返す、ニッポンの｢食の構造」を読み解く。


論点
96 行天豊雄 （国際通貨研究所理事長）
規模だけの介入では市場は納得しない
日本は過剰な円高恐怖症である。日本は為替介入に依存した態勢を見直すべきで、介入が必要な場合でも、成功の条件を考えた効率的な介入が必要である。通貨問題の権威の論文。


Key Person
60 山之内製薬社長　竹中登一
医薬品業界の世界再編が進む中、音なしだった日本の医薬品業界についに新しい動きが出てきた。山之内製薬の竹中社長に藤沢薬品との「勝ち組」同士の統合戦略の意味を聞いた。


連載
104 小説　
江上 剛　『異端王道』 第15回
114 エッセイ むささびが飛ぶ
春海二郎　「アフタヌーンティーは誰もやってないデス」
56 新・ゴルフざんまい　
阪田哲男　ゴルフ人生を変えた、大先輩の「一言」
94 日本経済の明日
田中直毅　なぜWTOは「危険な論法」に陥ったか
9 経済を見る眼
池尾和人　金利上昇に反対する者は誰か
100 FOCUS政治
塩田 潮　小泉ペース許す民主党の呉越同舟
88 トップの履歴書
林 由修　（CSK社長）
66 一橋ICS MBA金融講座
服部暢達　（一橋大学大学院国際企業戦略研究科客員助教授）
70 使える！金融英語
柴田真一　（Mizuho International plc Executive Director）
118 会社四季報最新情報
ドクターシーラボ／不二電機工業／ミツバ／ピジョン／ラピーヌ／シーイーシー
58 マーケティングの達人に会いたい
コーセー：薬用 清肌晶 ホワイトニングマスク
90 ニッポンの技術再発見
松下電工：ナノテクノロジーを活用した空気清浄機
92 地方発Reborn／長崎
102 アウトルック／出口が見えてきた資産デフレ不況
108 ブックレビュー
『アメリカの反知性主義』『現場力を鍛える』『ニッポンの課長』他

データ・その他
122 ３カ月タイムテーブル
120 目で見る経済データ
126 データ＆ランキング
112 告知板 新製品・イベント
116 100年前の東洋経済／50年前の東洋経済
125 読者の手紙・編集部から

PR
5 ビジネスアスペクト
エガナゴールドファイル／ブランドの魅力を磨くイノベイティブな機構
50 日本ユニシス
64 ステージ21
英国北アイルランド工業開発庁
80 ビジネスフォーラム事務局
99 エスプリライン