週刊東洋経済 発売日・バックナンバー

COVER STORY
『会社四季報』新春号で見つける
30 2005年も強い会社
　 2005年は酉年。レーガン大統領がレーガノミックスを発表したり、細川内閣が発足するなど、酉年は歴史的に屈折点になることが多い。さて、来年はどんな会社が急成長するだろう。全上場企業3762社への徹底取材をもとに05年を展望する。
32 2005年度の収益環境を予想
注目18業種「産業天気図」
38 4大テーマで探す2005年の注目企業
ユビキタス、素材、M&A、中国の4大テーマに乗った76社をピックアップ
40 2005年度業績を先取り予測
営業増益率ランキング800社
49 増収率ランキング70社
50 営業利益増額修正率ランキング70社
51 低PERランキング70社

The Headline ニュース
16 元大蔵官僚のタニマチも暗躍　中国出版ビジネスの闇
18 シスコとルーター事業で提携　富士通に立ちはだかる壁
19 タカラ5年ぶりの最終赤字　正念場迎える「佐藤改革」
20 アパマン、メガブレーン統合破談　幻の統合で“北尾流”に批判
22 厚生労働省vs.規制改革会議　「混合診療」は患者の利益を守れるか
23 携帯型音楽プレーヤー激戦　メモリ・タイプが大躍進
24 World View
インサイド・アメリカ／インサイド・アジア
25 「ミスターWho」の少数異見／今週の気になる数字
26 エコノミストに聞く
山川哲史（ゴールドマン・サックス証券チーフ・エコノミスト）

第2特集
　 経営者、エコノミスト、コンサルタントが薦める
116 2004年ベスト経済書100
恒例の読書特集をお届けする。今回は票が分かれ、ダントツがないのが特徴。現在の政治経済に対する常識的な見方や、所与と考えられている構造を懐疑し、新たな視座を提供する本が多く取り上げられた。混迷する時代を映している。

ビジネスリポート01
　 激変する自動車ビジネスの諸相
54 無名の日本製エンジンが中国市場を揺るがす日
　 自動車メーカーが技術の粋と巨費とを投じて開発する心臓部＝エンジン。それを地方の中小企業が造った。知名度はゼロ。だが、その無名エンジンを欲する巨大な市場が存在する。

ビジネスリポート02
　 ＤＨＬがトップ固め、追い上げるＦＥＤＥＸ、ＵＰＳ
58 日本勢巻き込み「列強」が激突
中国物流ビジネス争奪戦
　 経済の成長エネルギーを吸収して発展する中国の物流ビジネス。この肥沃な市場をめぐる国際宅配便大手の戦略が複雑化してきた。それに巻き込まれつつ、日本勢はどう動くか。

亜洲展望
78 中国・中銀総裁の「経済管理」3秘訣

Key Person
82 中国改革基金会国民経済研究所所長
樊　綱
　 樊氏は現代中国を代表する経済学者。文革下放とハーバード大学留学の経験を併せ持つ。中国経済のテーマに果敢に斬り込んだ論文が多数あるが、インタビューでも幅広いテーマに真正面から率直に返答された。


連載
128 小説　
江上 剛　『異端王道』 第48回
134 エッセイ　海をみている
船橋洋一　米大統領選挙は「海」と「陸」の戦いだった
96 新・ゴルフざんまい
海老沢泰久　平均スコアを計算してみると…
102 日本経済の明日
田中直毅　ようやく始まった米国の財政再建
9 経済を見る眼
八代尚宏　混合診療禁止は医療の護送船団方式
112 FOCUS政治
星　浩　論戦に向き合わない小泉首相の罪は深い
106 一橋ICS MBA戦略講座
大上慎吾　（一橋大学大学院国際企業戦略研究科助教授）
経営トップの理解が必要なデータベース・マーケティング
72 トップの履歴書
池田輝彦　（みずほ信託銀行社長）
109 使える！金融英語
柴田真一　（Mizuho International plc Executive Director）
68 マーケティングの達人に会いたい
田副康夫さん／セガ／甲虫王者ムシキング
98 ニッポンの技術再発見
三井金属鉱業：尿素水センサー
64 地方発Reborn／仙台（上）
114 アウトルック／東アジア共同体構想。ついに見えてきた実現への道筋
77 The Talk

データ・その他
144 ３カ月タイムテーブル
99 告知板　新製品・イベント
140 目で見る経済データ
146 データ＆ランキング　上場企業の社長を数多く輩出する大学
138 100年前の東洋経済／50年前の東洋経済
145 読者の手紙・編集部から

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5 ビジネスアスペクト　
東京都民銀行／本業の地力。
73 ビジネスコア　コンピュータ・アソシエイツ
132 ステージ21　SPSS
88 広告特集　経営戦略を進化させる情報セキュリティソリューション
100 オリンパス
110 富士写真フイルム
136 文部科学省

COVER STORY
どうした！　デジタル景気
36 デジタル家電「失速」の深層
　 日本経済回復の牽引役として期待されてきたデジタル家電。だが各社の中間決算は、その足元がきわめて脆弱なことを露呈した。日本企業同士が叩き合い疲弊していく…。どこかでみた風景だ。この失速の裏には、旧態依然とした企業戦略が見え隠れする。とはいえ成長途上にあるのはたしか。企業は次の一手を模索している。
40 薄型テレビで後塵拝す　歯ぎしりソニーの決死
コラム　「期待の地」米国市場の苦闘
強烈な価格競争が王者シャープを襲う
43 200億円の赤字転落も？世界を狙う携帯トップ「Ｎ」の綱渡り
46 デジカメ単体売りの限界、新収益モデルの構築急ぐオリンパス
48 激戦の大容量フラッシュメモリ　東芝の正念場
39 インタビュー
山田昇／ヤマダ電機社長「デジタル家電は歴史的商材」
52 専門家に聞く　儲けられないデジタル家電はどうしたらいいのか

The Headline ニュース
16 迷走する「木村剛銀行」内部分裂と業績不振
19 ミサワホーム再建　トヨタの住宅3位への賭け
20 次世代DVD規格争い　東芝陣営が一転有利に
22 日産ディーゼルの逆襲　「尿素システム」の威力
23 World News　DOWJONES特約
ウクライナ大統領選挙が旧ソ連邦を変革
24 World View
インサイド・アメリカ／インサイド・アジア
26 「ミスターWho」の少数異見／今週の気になる数字
28 ストラテジストに聞く
菊地正俊（メリルリンチ日本証券　チーフ株式ストラテジスト）

第2特集
　 激戦！　注目の30市場
104 最新シェア2005
東洋経済の独自シェア調査をもとに、注目業界の熱いシェア争いを描く。マンション、軽自動車、プリンタ、化粧品など厳しい競争を繰り広げる30市場の最新シェアが一目、今後を展望。

スペシャルリポート
　 基地被害の源流、日米地位協定の改定を
86 米軍再編で急浮上する「本土の沖縄化」
　 沖縄で米軍絡みの事件が急増している事実は知られていない。いびつな日米地位協定、それを追認する機密文書の存在。米軍再編を控え、もはや沖縄だけの問題とは言えなくなった。

ビジネスリポート
　 ハンナン事件・裁判傍聴記
56 「食肉の帝王」の犯罪を農水省は黙認していたのか

新連載
78 野口悠紀雄の日本経済改造論　第3回
80年代のバブルとその崩壊を再考する

瀬名秀明『科学の招待席』 第8回（月1回掲載）
100 今回のゲスト
高柳英明（NTT物性科学基礎研究所長）
10年20年かけて新しい物理現象を追求するのが基礎研究です
　 高柳氏は「ノーベル賞に最も近い日本人」といわれる科学者のひとり。哲学にも似た理論物理の世界を現実世界に落とし込む、量子コンピュータの実現に向け奮闘中だ。


Key Person
68 JFEスチール社長
數土文夫
　 鋼材の需給逼迫は、ついに日産自動車の生産停止にまで発展した。中国経済のゆくえも睨みつつ、どのような設備投資を行うべきか。原料の確保も供給を左右しつつある。鉄鋼業界の経営は新次元に入ってきている。


連載
134 小説　
江上 剛　『異端王道』 第47回
142 エッセイ　むささびが飛ぶ
春海二郎　何事も始まりは小さいのだ
116 新・ゴルフざんまい
舩越園子　贅沢病ウイルス、発生中！
118 日本経済の明日
田中直毅　ドル急落の引き金を引いたグリーンスパン議長の真意
9 経済を見る眼
谷内　満　米国の経常収支赤字とドル安
128 FOCUS政治
中村啓三　またも換骨奪胎。三位一体改革の茶番
122 一橋ICS MBA戦略講座
藤川佳則　（一橋大学大学院国際企業戦略研究科専任講師）
顧客の潜在意識に迫るマーケティング調査法
72 トップの履歴書
内海　孚　（日本格付研究所社長）
126 使える！金融英語
柴田真一　（Mizuho International plc Executive Director）
145 『会社四季報』最新情報
住友金属工業／アルプス電気／いすゞ自動車／三菱地所／日本電信電話／東京電力
66 マーケティングの達人に会いたい
蜂屋奈美さん／日本リーバ：ラックス　スーパーリッチ
62 ニッポンの技術再発見
コニカミノルタ：CCDシフト手ブレ防止装置
64 地方発Reborn／福島
130 アウトルック／“第2次プラザ合意”は実現するのか
74 The Talk
138 ブックレビュー
『日銀はこうして金融政策を決めている』『スティグリッツ早稲田大学講義録』
『アメリカは正気を取り戻せるか』他

データ・その他
148 ３カ月タイムテーブル
60 告知板　新製品・イベント
146 目で見る経済データ
150 データ＆ランキング　主要エレクトロニクス各社の今期業績見通し
144 100年前の東洋経済／50年前の東洋経済
149 読者の手紙・編集部から

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5 ビジネスアスペクト　
宝酒造／TaKaRa お米とお酒の学校
132 Vision21　ゴールドウイン
92 広告特集　ユニバーシティ・アイデンティティの創造が大学を変える
84 ビジネス・フォーラム
90 アリコジャパン

COVER STORY
上昇か低落か？ 2005年の株価はこうなる！
30 株「新年」相場　全予測
　 いよいよ師走。株式市場はすでに2005年を見据えている。急速な円高など、相場を取り巻く環境は風雲急だ。酉年の新年相場は“金の卵”を生むことができるか。『会社四季報』新春号の「超先取り」情報など、割安銘柄も独自に発掘する。
34 相場のプロ20人が読む、2005年株価シナリオ
05年末1万3000円超か。注目は内需やＭ＆Ａ
39 予想以上の儲け！上方修正に注目だ
新年相場の主役が、この中に潜んでいるか
44 『会社四季報』新春号　「超」早耳情報を公開
独自取材で上方修正を先取り！
46 変調を見逃すな！ 下方修正に要注意
デジタル景気に異変。誤算をはね返せるか
ランキングで銘柄チェック！
41 新年相場の主役！
予想経常利益上方修正 280社
48 危ういサインを見逃すな！
予想経常利益下方修正 280社
51 最新理論株価から見た割安銘柄
業種別主要会社・株価上昇余地 380社

The Headline ニュース
16 社会保険事務所も民間開放？
「市場化テスト」で官業に風穴
18 三井物産・排ガスデータねつ造　槍田改革いまだ浸透せず
19 前代未聞の工場休止　日産がまさか鉄不足の誤算
20 スーパーコンピュータ戦争　「アメリカ独り勝ち」再び
22 37年ぶりの自前チーム　ホンダ、Ｆ１強化の真意
23 World News
ブッシュ2期目の外交は中東とアジアに焦点
24 World View
インサイド・アメリカ／インサイド・アジア
25 「ミスターWho」の少数異見／今週の気になる数字
26 エコノミストに聞く
熊野英生（第一生命経済研究所主席エコノミスト）

第2特集
　 京都メカニズムの呪縛とクレジットの錬金術
110 排出権ビジネスの深層
ロシアの批准によって｢京都議定書｣が発効へ。同時に排出枠の金銭的取引が動き出す。地政学的駆け引きとビジネスの思惑が交錯、環境問題は経済問題になる。

スペシャルリポート
　 アラファト後の中東和平
82 「和平」と「混迷」　どちらかの始まりに
　 「パレスチナと結婚した」と豪語し「ミスター・パレスチナ」と呼ばれたアラファト議長が死亡した。その死は和平に向けての「障害」となるか、あるいは「チャンス」となるか。

ビジネスリポート
　 第2、第3の西武鉄道も…
58 上場廃止！ 刑事罰！ 損害賠償！
“大制裁”時代の情報開示
　 有価証券報告書への虚偽記載が次々と明るみに。悪質とされた西武鉄道は上場廃止となった。証券取引法改正はじめ｢厳格化｣が進展。もはや情報開示に消極的な経営は許されない。

論点
116 米国の相対的強さは健在　ドル安は長続きせず
溝口善兵衛（国際金融情報センター理事長、前財務官）

Key Person
88 ゴールドマン・サックス　米国株チーフ・ストラテジスト
アビー・J・コーエン
　 米国を代表するストラテジストが展望する2005年の米国経済。米国の景気失速はないのか。累増する米国の財政赤字は攪乱要因にならないか。ドル安のゆくえ、原油高によるダメージは。


連載
124 小説　
江上 剛　『異端王道』 第46回
132 エッセイ　文化の玉手箱
木村尚三郎　いい光の時代
108 新・ゴルフざんまい
内藤雄士　男子ゴルフツアーが危ない?!
104 日本経済の明日
田中直毅　踊り場を迎えた景気。世界の景気波動と日本経済
9 経済を見る眼
大竹文雄　「災害保険税」を創設せよ
120 FOCUS政治
山口二郎　補助金廃止こそが日本を変えるカギ
100 一橋ICS MBA戦略講座
「コンテンツ流」ブランディングの可能性
阿久津 聡　（一橋大学大学院国際企業戦略研究科助教授）
76 トップの履歴書
ビジャン・コスロシャヒ　（富士火災海上保険社長）
99 使える！金融英語
柴田真一　（Mizuho International plc Executive Director）
135 『会社四季報』最新情報
山之内製薬／オリエンタルランド／エルピーダメモリ／三菱自動車／野村ホールディングス／光通信

78 マーケティングの達人に会いたい
ゴードン・トムさん／ダイソン：ダイソン DC12
62 ニッポンの技術再発見
協和発酵：ジペプチド
74 地方発Reborn／横浜
122 アウトルック／米軍再編が問う、日本の「戦略観」
128 ブックレビュー
『アメリカ帝国の悲劇』『ハーバードからの贈り物』『最後の錬金術師　カリオストロ伯爵』他

データ・その他
140 ３カ月タイムテーブル
69 告知板　新製品・イベント
136 目で見る経済データ
142 データ＆ランキング　株価に比べて配当が多い会社
134 100年前の東洋経済／50年前の東洋経済
141 読者の手紙・編集部から

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5 ビジネスアスペクト　
JFEシステムズ／「JFEシステムズ」が考えること。
92 広告特集　2005年は新しいポートフォリオ構築のチャンス
70 日本ユニシス
86 ビジネス・フォーラム

COVER STORY
1426兆円の光と影
38 動き出す　あなたの金融資産
　 ゼロ金利で銀行に滞留していた個人金融資産1426兆円が動き出す。12月から銀行の証券仲介が始まり、来年4月にはペイオフ全面解禁など、キャッシュフローイベントが相次ぐ。銀行、証券会社の取り込み戦略と顧客の対応策を探った。
資産運用の現場
40 団塊世代の退職金を狙え！
野村、大和、日興が挑む80兆円獲得作戦
42 リスク性商品へ誘導！
銀行が呼び込む投資商品への「誘導現場」
44 富裕層を取り込め！
銀行・証券・外資のプライベートバンキング戦略
資産運用の心得
46 失敗しない投資運用術
「世代別の運用ポートフォリオ」を専門家が指南
48 ボーナス運用商品
毎月分配型投信、中国株式など
49 インタビュー　金融庁長官・五味廣文
資産運用の盲点
50 金融機関の死角
業務改善命令を受けたシティ、地銀の不法行為
52 顧客の落とし穴
金融商品への苦情続出　金融機関には頼るな！

The Headline ニュース
16 「西武王国」解体への秒読み
18 好決算「花王」に意外な死角　赤字の中国事業へテコ入れ本格化
19 患者数530万人のCOPD　「たばこ病」に新治療薬
20 駿河屋事件　背後に闇紳士たちの暗躍
22 石油化学大手の9月中間決算　ナフサ高で下期業績に不安
24 World News　DOWJONES特約
「一時的」か「恒久」か。イラン・欧州の同床異夢
26 World View
インサイド・アメリカ／インサイド・アジア
28 「ミスターWho」の少数異見／今週の気になる数字
30 クォンツアナリストに聞く
吉野貴晶（大和総研　投資戦略部　チーフ・クォンツアナリスト）

第2特集
　 米国の景気減速と経常赤字拡大が日本を窮地に
102 景気失速　円高再燃の深刻度
7～9月期のGDP速報値はエコノミスト予想を下回る“実質ゼロ成長”。追い打ちをかけるように円高が再燃、1ドル＝103円台へ突入した。米国の景気減速、双子の赤字拡大が背景にあるが、このまま景気回復局面は終焉するのか。

ビジネスリポート1
　 米国ITビジネス最新事情
56 ケータイ後進国に彗星現る！
“ブラックベリー”の大躍進
　 米ビジネス界で「クラック（麻薬中毒）ベリー」のアダ名がつくほどユーザーたちが熱狂的に支持する携帯端末が出現！　ケータイ後進国とされる米国に巻き起こった新しい潮流。

ビジネスリポート2
　 本社ナンバー・スリーに直撃
60 収益柱を守れ。マイクロソフトの「オフィス」強化戦略
　 ２大収益部門のひとつ「オフィス」の生みの親、ジェフ・レイクス上級副社長。今日のマイクロソフトの礎を築いた功労者の一人だ。現在の彼のミッションは“布教”である。

第20回　高橋亀吉記念賞
120 テーマ：アジアの時代―日本の進路
優秀作　山崎 朗（九州大学大学院経済学研究院教授）
　　　　　　　　※(「崎」は、つくりの大が立)

Key Person
64 新日本製鉄社長
三村明夫
　 鉄鋼好況で過去最高決算となった新日鉄だが、三村社長は本格的な設備投資には慎重。じっくり状況を見極めても、手遅れにはならないと判断している。好決算のチャンスにまずは財務体質を改善し、未来に備えるのが最優先と語る。


連載
134 小説　
江上 剛　『異端王道』 第45回
142 エッセイ　医者の心眼
奈良信雄　誤解を招く病名「エコノミークラス症候群」
78 新・ゴルフざんまい
阪田哲男　オープンの名に相応しいコースセッティングを
110 日本経済の明日
田中直毅　下落に転じた原油市況。１バレル＝40ドル割れも
9 経済を見る眼
橘木俊詔　働きすぎの人が若者の職を奪っている
130 FOCUS政治
塩田 潮　またも骨抜き？三位一体改革
114 一橋ICS MBA戦略講座
デジタルコンテンツ製品のビジネスモデル
ディミトリ・リティシェフ　（一橋大学大学院国際企業戦略研究科助教授）
84 トップの履歴書
畔柳信雄　（三菱東京フィナンシャル・グループ社長）
117 使える！金融英語
柴田真一　（Mizuho International plc Executive Director）
126 論点
加藤幹之（富士通経営執行役、前ICANN理事）
急増するインターネットの社会的問題
145 『会社四季報』最新情報
JT／富士写真フイルム／森精機製作所／日立建機／日産自動車／NTTドコモ
71 マーケティングの達人に会いたい
日野正雄さん／明治乳業：宅配サービス
68 ニッポンの技術再発見
本田技研工業：四輪駆動力を制御「SH-AWD」
82 地方発Reborn／熱海
132 アウトルック／大統領とシティグループ。巨大化の自家中毒
74 The Talk
138 ブックレビュー
『言論統制』『相対性理論の矛盾を解く』『野村万之丞作品写真集 萬歳樂』他

データ・その他
148 ３カ月タイムテーブル
108 告知板　新製品・イベント
146 目で見る経済データ
150 データ＆ランキング　大株主の持ち株比率が非常に高い会社
144 100年前の東洋経済／50年前の東洋経済
149 読者の手紙・編集部から

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5 ビジネスアスペクト　
共立／保険新時代を拓く先進のプラットフォーム
85 広告特集　環境経営の新潮流
83 キリンビール
118 ビジネス・フォーラム

COVER STORY

電話、ケータイ、インターネット
28 通信はどこまで安くなるか
　 通信自由化から20年。通信業界がかつてない変化の時を迎えている。基本料値下げや電話加入権の廃止、携帯電話への新規参入問題。究極の通信インフラ、光ファイバーも立ち上がりつつある。競争の恩恵を消費者は享受することができるか…。
32 固定電話 ●“聖域”基本料に競争が勃発
顧客囲い込みを目指し、銭刻みの値下げ合戦に
34 光ファイバー ● ADSLと主役交代へ
価格競争が一段と熾烈に。電話やコンテンツを競う
38 携帯電話 ● 総務省に噛みついたソフトバンク
参入だけが目的ではない。勝たなければ意味なし
40 独自調査 ● あなたの電話代はいくらですか？
ネット通信費が増加。auは定着ファン多い

地域経済特集

100 検証　名古屋力（なごやぢから）
名古屋は全国第3の都市と言われるが、今や日本経済をリードしつつある。なぜ、名古屋は強いのか？「名古屋力」の源泉と将来について検証した。
102 名古屋経済の成長担う「ナゴヤ・ベンチャー」

106 中部国際空港、国際線は週300便突破。貨物も需要拡大に手応え

108 愛知万博、東京ディズニーを超す圧倒的な集客力

110 「2006年問題」は民需転換で回避できる

112 “名古屋金利”復活！ 貸出残高も減少続く
114 「ナゴヤ式経営」はオーナー型で成功
116 データ編　不動の3位だが大阪に肉薄も

スペシャルリポート
　 経済政策の関心は「減税」のみか
64 ブッシュ再選の意味と
これからの米国の課題
　 「テロとの戦争」を掲げてブッシュ大統領が再選を果たした。保守主義が一層鮮明化する一方、イラク統治や双子の赤字など難問は山積。第2期政権の人事も焦点に。

The Headline ニュース
14 不満続出！　環境税、拙速導入の危うさ
16 朝日放送でも不実記載　朝日新聞が過去に名義借り
17 東芝「虎の子」を守る戦い　またも韓国企業と特許紛争
18 埼玉高速鉄道立て直し策　再建請負人の誤算と勝算
20 マツダ社長インタビュー　「最高益でも満足していない」
21 World News　DOWJONES特約　欧米の信頼関係再構築を（ミシェル・バルニエ仏外相）
22 World News　アラファト議長死去。イスラエルとの対話模索
23 「ミスターWho」の少数異見／今週の気になる数字
24 エコノミストに聞く
佐藤ゆかり（クレディ スイス ファースト ボストン証券 チーフ・エコノミスト）

ビジネスレポート1
　 「関ヶ原」は2015年。本番はこれからだ！
50 次世代ディスプレー。腰折れ説の“大誤解”

ビジネスレポート2
　 不可解な宮入バルブ騒動
56 ワールドの畑崎廣敏氏。“仕手筋”と呼ばれて

第20回　高橋亀吉記念賞
136 テーマ：アジアの時代―日本の進路
138 優秀作　辻田昌弘
（21世紀政策研究所 研究主幹）

Key Person
42 ソフトバンク社長
孫　正義
　 ADSL、固定電話、ケータイ、光ファイバーへと総合通信会社を目指す孫氏には、独占的な力を保持する巨大なNTTの壁が常に立ちはだかる。チャレンジャーとしての本音を語り、最近話題のダイエーホークス買収の狙いも語る。


連載
142 小説　
江上 剛　『異端王道』 第44回
150 エッセイ　海をみている
船橋洋一　発展と黄土色の渦―中国・普陀山の南海観音
98 新・ゴルフざんまい
大宅映子　日本のゴルフ界を盛り上げるためには
70 日本経済の明日
田中直毅　第2期ブッシュ政権にどう対応するか
9 経済を見る眼
吉川　洋　ノーベル賞と経済学の分かれ道
128 FOCUS政治
歳川隆雄　自民党内もたれ合いはそう長くは続かない
124 論点
櫨　浩一（ニッセイ基礎研究所チーフエコノミスト） 、
篠原　哲（ニッセイ基礎研究所研究員）
定率減税縮小なら国民負担は過重
74 一橋ICS MBA戦略講座
楠木　建　（一橋大学大学院国際企業戦略研究科助教授）
次元の見えない競争と戦略
132 創刊記念特別論文
天野為之と『東洋経済』 増田　弘
60 トップの履歴書
水野耕太郎　（東邦ガス社長）
78 使える！金融英語
柴田真一　（Mizuho International plc Executive Director）
153 『会社四季報』最新情報
信越化学工業／新日本製鉄／ソニー／トヨタ自動車／KDDI／大和証券グループ本社
96 マーケティングの達人に会いたい
井上岳久さん／（株）マタハリー：横濱カレーミュージアム
62 ニッポンの技術再発見
旭硝子：タンパク質生産システム
82 地方発Reborn／福岡
130 アウトルック／楽天・50年ぶりのプロ野球参入。旧い経営体質脱し、改革の新芽よ育て
94 The Talk
146 ブックレビュー
『世界の大学危機』『ドルリスク』『ドキュメント　検証　C型肝炎』他

データ・その他
156 ３カ月タイムテーブル
84 告知板　新製品・イベント
154 目で見る経済データ
158 データ＆ランキング　今期業績が見込み以上に伸びそうな会社
152 100年前の東洋経済／50年前の東洋経済
157 読者の手紙・編集部から

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5 ビジネスアスペクト　
帝京大学／社会に求められる医療プロフェッショナルの育て方。
46 ビジネスラウンジ　リンテック
85 広告特集　世界の不動産証券化市場をリードできる日本
117 広告特集　専門職大学院

COVER STORY
特集担当記者から
　 銀行、信託、証券、保険、カード…最強の金融力は
32 金融グループ
大競争
　 不良債権処理が一巡し、金融界は収益獲得競争に転じつつある。利益の源泉は多様な金融機能を擁した連結グループ金融力。新たな顧客基盤を求め金融大競争が始まった。
34 第1部 最強の金融力　勝ち残るのはどこか？
38 ■三菱東京・ＵＦＪ　真価問われるグループ連結戦略
インタビュー
畔柳信雄（三菱東京フィナンシャル・グループ社長）
40 ■みずほ　拡散するグループ経営／三井住友　狙いはりそな？
44 ■野村　自主独立路線を貫く証券界のガリバー
48 ■大和　強まる住友依存／日興　異業種提携に活路
52 第２部　“再編台風”の目　注目の次の一手は
52 ■住友信託　次なる相手は三井か／りそな　悩ましき「出口」戦略
53 ■新生　ノンバンクに活路／松井証券　りそな、福島、北陸…地銀提携
55 ■アイフル　福田吉孝社長　「メガよりも地銀に再編余地」
56 ■日生／ミレア　生・損保の2大巨頭はどう動くのか
58 第３部　金融改革「最終章」　有事から平時へ
59 ■「金融重点強化プログラム」策定へ
インタビュー
伊藤達也（金融担当大臣）
60 ■郵政民営化と地銀･第2地銀　郵貯の貸出業務拡大に懸念
62 ■全国118銀行　RAROC指標ランキング
64 ■特別寄稿　大槻奈那（Ｓ＆Ｐ主席アナリスト）
66 ■緊急アンケート　投資家に聞く「つき合いたい金融機関」等

緊急特集
16 西武王国「闇の系譜」
ジャーナリスト：七尾和晃 ＋本誌取材班
■親会社コクドでもくすぶる“株式偽装”疑惑

■堤 義明と株と暴力団


第2特集
特集担当記者から
4年で新車12車種の再建計画だが…
108 売れる車を造れない
三菱自動車の未来
三菱自動車は06年度に最終黒字化を目指す。だが、いくらコストをカットしても、車が売れなければ収益は回復しない。三菱自動車はこれから売れる車を造れるのだろうか。


ビジネスリポート
　 「退路を断った巨人たち」〔３〕
98 ソニー　ブルーレイへの過激な傾斜
　 次世代光ディスクの標準化戦争に勝つため、ソニーは米映画会社を買い、PS3へのブルーレイ搭載を宣言した。その過激なまでの傾斜がもたらすのは未来か、それともリスクか。


ビジネスリポート
　 スカイネットアジア航空
78 破綻責任も“格安”のなぜ

スペシャルリポート
　 胡錦濤主席の三権掌握
116 「江沢民」離れから「共産党」離れも

亜洲展望（中国『経済』誌特約）
119 中国・鉄鋼バブルを引き起こしたのは誰か

ストラテジストに聞く　拡大版
　 バイロン・Ｒ・ウィーン
モルガン・スタンレー　シニア・インベストメント・ストラテジスト
28 大統領選後に株価上昇

Key Person
104 米国元労働長官
ロバート・Ｂ・ライシュ
　 米国のリベラル派の代表的な論客・ライシュ氏は、ケリー民主党候補を支援しブッシュ大統領の再選阻止に動いている。リベラルの弱さが米国で過激な保守派の台頭を生み、それが世界を混乱に陥れているという。


連載
134 小説　
江上 剛　『異端王道』 第41回
142 エッセイ　医者の心眼
奈良信雄　白衣の意味
82 新・ゴルフざんまい
内藤雄士　なぜ、ゴルフは難しいのか？
122 日本経済の明日
田中直毅　社会福祉の領域にガバナンスを導入せよ
9 経済を見る眼
岩田規久男　経済の回復持続にはリフレ政策が不可欠
130 FOCUS政治
山口二郎　負け組に回る旧橋本派に、あえて奮起を期待する
126 一橋ICS MBA戦略講座
横山禎徳　（一橋大学大学院国際企業戦略研究科客員教授）
「社会システム・デザイン」を通じた市場創造
83 トップの履歴書
浅井　宏　（伯東社長）
129 使える！金融英語
柴田真一　（Mizuho International plc Executive Director）
145 『会社四季報』最新情報
アルフレッサ　ホールディングス／東洋通信機／三井不動産／京阪電気鉄道／学習研究社／J-POWER
74 マーケティングの達人に会いたい
小池芳弘さん／カルピス：『カルピス酸乳／アミールＳ』
68 ニッポンの技術再発見
明治製菓：アミノコラーゲン
72 地方発Reborn／北海道
132 アウトルック／「軍事超大国」の驕りがテロと憎悪の底なし沼へ
138 ブックレビュー
『官の詭弁学』『プライベート・エクイティ　ケースと解説』『本の愉しみ、書棚の悩み』他
24 World View　インサイド・アメリカ／インサイド・アジア
26 「ミスターWho」の少数異見／今週の気になる数字

データ・その他
148 ３カ月タイムテーブル
146 目で見る経済データ
150 データ＆ランキング　ＵＦＪ銀行がメインバンクで多額の有利子負債がある会社
144 100年前の東洋経済／50年前の東洋経済
149 読者の手紙・編集部から

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5 ビジネスアスペクト　
富士電機システムズ／大動脈をつくる富士電機
80 Ｖision21　専修大学
85 広告特集　理想スタイルのための住まい選び
75 ビジネス・フォーラム

COVER STORY
　 一戸建て　マンション　商業ビル
32 不動産「底値買い」の成算
　 都心部中心に地価底打ち反転の動きが目立ってきた。分譲住宅は販売好調、オフィスビルも優良物件の奪い合いが激化している。しかし、超高層マンションの過剰供給で売れ残り急増が懸念されるなど新たな問題も浮上し始めた。
第１部　“変質”する住宅市場
34 ■ついに戸建てブーム到来か。市場をおおう「価格破壊」の波
インタビュー
佐々野俊彦／東栄住宅社長
和田　勇／積水ハウス社長
38 ■まだまだ続く都市機構の「大規模ニュータウン」開発
39 ■「2005年問題」で転機のマンション市場　良い物件はどう見分けるか
40 ■首都圏人気マンションランキング　サイトアクセス数で比較
43 ■銀行が低金利競争する住宅ローンの選び方
第２部　“激戦”の商業用不動産
44 ■過熱感強まるビル取得競争。主戦場は商業施設へ拡大
48 ■丸の内vs.日本橋　再開発競争の軍配は？　三菱地所と三井不動産の一騎打ち
49 ■巨大外資が対日投資を加速。今なぜ日本の「物流倉庫」か
50 ■「最強の名古屋」地価も全国一　トヨタ新ビルが原動力に
52 ■大阪の地価も出遅れ挽回!?　だが2極分化は深刻
第３部　“個別化”する地価
54 ■検証　基準地価で見る全国の「地価が上がる街」
58 ■「実勢価格」で見た坪単価と上昇率
首都圏450駅の住宅地価

第2特集

史上最高値圏の恐怖
84 原油高騰と「株」
ニューヨーク先物で1バレル＝54ドル台にまで上昇した原油相場。専門家の間では60ドル台の声も聞かれ始めた。オイルショック時のような事態にはならないまでも、日米とも株式市場への影響は避けられない。


The Headline ニュース
16 再生機構活用で土壇場決着　ダイエー、虚しい最終攻防
18 オリックス宮内会長とプロ野球再編　「抵抗勢力」批判に反論
20 再処理工場稼働が大詰め　核燃料サイクル路線を強行か
22 西武グループオーナー引責辞任　堤義明氏を追い詰めた「名義株」
23 World News　DOW JONES特約　豪総選挙の与党勝利
24 World View　インサイド・アメリカ／インサイド・アジア
26 「ミスターWho」の少数異見／今週の気になる数字
28 エコノミストに聞く
牧野潤一（大和総研　シニアエコノミスト）

ビジネスリポート02
　 新シリーズ　「退路を断った巨人たち」〔２〕
78 東芝　AVシフトの野望と死角
　 長年の“お荷物”だったAV事業を、突如として成長戦略の柱にすると宣言した東芝。薄型テレビなどデジタル家電に突撃、今後7年で同分野の売り上げ規模を3倍以上の2.5兆円にするという。野望が実現すればソニー、松下を脅かすブランド出現となるが…。


ビジネスリポート01
　 リナックス最前線
62 日中韓Linux連合誕生
立役者は“鬼っ子”ミラクル

スペシャルリポート
　 北オセチア小学校占拠事件
90 弾圧と抵抗の悪循環。チェチェン戦争の構図

Key Person
94 ワクチン基金理事長
ジャック・フランソワ・マータン
　 マータン理事長は元製薬会社のCEO。経営者だった経験を生かして、資金を集め国際機関との協力のかたちを作る。その連携を活用し、職員が現地に赴かずとも多くの途上国の子供たちへの予防接種を実現させている。


連載
122 小説　
江上 剛　『異端王道』 第40回
130 エッセイ　海をみている
船橋洋一　海軍強国の夢のあと――中国・劉公島
74 新・ゴルフざんまい
阪田哲男　志あるならば、必ず道がある
102 日本経済の明日
田中直毅　景気回復の持続と財政再建策との連動に注目
9 経済を見る眼
広井良典　中国の社会保障とアジア福祉ネットワーク
118 FOCUS政治
塩田　潮　かくも長き対抗馬の不在と自民「中2階組」の沈黙
114 論点　短期集中連載　三位一体改革（３）
増田寛也　（岩手県知事）
“人材”移譲も含めた「四位一体」改革を
106 新連載　一橋ICS MBA戦略講座
野中郁次郎　（一橋大学大学院国際企業戦略研究科教授）
知識ベース企業経営の本質
100 トップの履歴書
赤羽　昇　（ノリタケカンパニーリミテド社長）
110 使える！金融英語
柴田真一　（Mizuho International plc Executive Director）
134 『会社四季報』最新情報
三越／三菱樹脂／第一製薬／資生堂／任天堂／ニチイ学館
68 マーケティングの達人に会いたい
山道良生さん／マクローズ：人体の不思議展
70 ニッポンの技術再発見
日本コカ・コーラ：脱酸素入れたてパック製法
66 地方発Reborn／山形
120 アウトルック／国連改革担うには、対米追随解消が前提
135 The Talk
126 ブックレビュー
『気概の人　石橋湛山』『年金　2008年問題』『巨大独占　NTTの宿罪』他

データ・その他
140 ３カ月タイムテーブル
136 目で見る経済データ
142 データ＆ランキング　全国でもっとも成長力のある都市
132 100年前の東洋経済／50年前の東洋経済
141 読者の手紙・編集部から

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5 ビジネスアスペクト　
BOSCH／究極のディーゼルマネジメントシステム。
98 Ｖision21　成城大学
75 キリンビール
76 富士フイルム
101 平成電電
112 ビジネス・フォーラム

COVER STORY

　 楽天、ライブドアだけじゃない。新興市場の多士済々
36 明日の成長企業を探そう！

　 明日の成長企業を探すにはジャスダック、東証マザーズ、大証ヘラクレスなど新興市場に注目するのが早道。しかし、新興市場は玉石混交。市場そのものにも問題がある。慎重な姿勢が必要だ。
36 ■明日の成長企業を探す5つのポイント
39 ■インタビュー　武樋政司／いちよし証券執行役社長
「新規公開のために慎重に企業を分析する」
40 ■楽天ｖｓライブドア　結局彼らは何で儲けてる？
42 ■新興市場に上場する明日の成長企業
そーせい／オンコセラピー・サイエンス／カカクコム／ACCESS…他
48 ■新興市場ランキング　過熱感薄れ割安銘柄も
54 ■大公開時代迎えた新興市場の現状
56 ■新興市場上場会社の倒産の予兆を見抜く
58 ■新規公開株ブームと闇の勢力の侵食

第2特集

景気の腰折れ懸念を吹き飛ばす
108 注目の2005年の好調企業400社

地域経済特集
特集担当記者から
日ハム、駒大苫小牧に続け――
118 やればできるぞ！ 北海道
初の甲子園全国制覇、日本一の動物園、日ハムの大奮闘…。「試される大地」が、ついにその底力を見せつけ始めた。

119 観光復活　年間5000万人の観光客。あこがれの北海道へ外国人急増
126 食を誇る　観光と並ぶ北海道の財産。安心な食づくりと輸出拡大の挑戦
133 元気印の北海道企業　上場会社の今期経常利益ランキング全54社

The Headline ニュース
18 電話基本料で全面戦争　ＮＴＴ20年で初めて値下げ
20 東京地検が強制捜査へ　UFJ検査忌避に制裁
21 薄型テレビ覇権争い　「高い液晶」勢力が拡大のなぜ
22 エネルギー危機説　原油高騰の背景に“枯渇論”
24 シンジケートローン流通市場　みずほコーポが「胴元」狙う
22 今週のアップ　デジカメのプリントで「新規格」連合
23 今週のダウン　中部電力の美術品取引。前会長に賠償請求
26 World News　DOW JONES特約　旧ソ連時代へ逆行する“プーチノミックス”
28 World View　インサイド・アメリカ／インサイド・アジア
30 「ミスターWho」の少数異見／今週の気になる数字
32 ストラテジストに聞く
神山直樹（モルガン・スタンレー証券エグゼクティブ・ディレクター　株式ストラテジー）

ビジネスリポート01
　 新シリーズ　「退路を断った巨人たち」（1）
62 疾走するシャープ
「歓喜」の中の「孤独」
　 デジタル家電の主役、薄型テレビで国内圧勝ムードが漂うシャープ。だが、歓喜の中でその”誤算”は生じていた。｢外販｣では予想外の苦戦、さらに｢包囲網｣が形成されて･･･。


ビジネスリポート02
　 世界規模で展開するインターネット実験場
66 インテルも惚れ込んだ
「プラネットラボ」って何だ？
　 ｢硬化｣した現在のインターネットにエンジニアのフラストレーションはたまるばかり。ならばネット上に実験場をつくろう！大学の学食から生まれた世界的プロジェクトの全貌。


Key Person
100 米国大統領経済諮問委員会（CEA）委員長
グレゴリー・マンキュー
　 CEA委員長はいわば米国政府を代表するエコノミスト。マンキュー氏の見解がブッシュ政権の経済の見方の公式見解と言っても良い。米国経済の先行きは不安なしというスタンスで、日本経済には警戒感を弱めている。


連載
150 小説　
江上 剛　『異端王道』 第39回
158 エッセイ　むささびが飛ぶ
春海二郎　「国際社会」と「国際共同体」
80 新・ゴルフざんまい
大宅映子　「飛ばし」か、「ショートゲーム」か
138 日本経済の明日
田中直毅　京都議定書を批准するロシア
11 経済を見る眼
川本裕子　日本経済の回復には低収益経営脱却が急務
146 FOCUS政治
歳川隆雄　山拓、武部氏を起用した逆サプライズ人事の謎
142 論点　短期集中連載　三位一体改革（２）
神野直彦　（東京大学大学院経済学研究科長・経済学部長）
改革の機軸は税源移譲と交付金改革
134 新連載　一橋ICS MBA戦略講座
石倉洋子　（一橋大学大学院国際企業戦略研究科教授）
クラスターから得られる事業戦略の新しい視点
90 トップの履歴書
牛久崇司　（キッコーマン社長）
92 使える！金融英語
柴田真一　（Mizuho International plc Executive Director）
161 『会社四季報』最新情報
大日本製薬／エスイーシー／プレス工業／ローランド／ランド／アルデプロ
86 マーケティングの達人に会いたい
杉山　統さん／味の素ゼネラルフーヅ：『マキシム』『ブレンディ』詰め替えタイプ
76 ニッポンの技術再発見
旭ダイヤモンド工業：ＣＭＰコンディショナー
70 地方発Reborn／長野
148 アウトルック／７年ぶりの人手不足感だが…。年功制、終身制の復活は夢のまた夢
154 ブックレビュー
『海の昭和史』『サーバント・リーダーシップ』『綿矢りさのしくみ』他

データ・その他
164 ３カ月タイムテーブル
162 目で見る経済データ
145 告知板　新製品・イベント
166 データ＆ランキング　過去最高の純利益を大幅に更新する会社
160 100年前の東洋経済／50年前の東洋経済
165 読者の手紙・編集部から

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5 ビジネスアスペクト　
三井ホーム／団塊というトレンドセッターがいま建てる家。
93 広告特集　理想スタイルのための住まい選び
116 ビジネス・フォーラム

COVER STORY
特集担当記者から
　 2004年 最新データを完全網羅

28 本当に強い大学
「2007年全入時代」がまもなくやってくる。日本の大学の約7割を占める私立大学では約30％が定員割れ。「勝ち組」の一部難関私大も、国立大学独立行政法人化で厳しい消耗戦が続く。全入時代を生き抜く「本当に強い大学」はどこだ――。
29 4つの力を徹底比較
「4力」に秀でたスーパー30校
立命館が首位、早稲田、慶應が追う
31 ■ 財務力トップ50
教育に再投資できる安定性が最重要
38 ■ 経営革新力トップ50
学長のリーダーシップに注目。法政、早稲田が同点首位に
43 ■ 人材創出力トップ50
学生の「付加価値」を高め、社会に送り出す力はあるか
48 ■ 研究力トップ50
「知」と「技」を担うセクターとして機能しているか
47 「就職に強い学部」はここだ！
文系・理系別就職率ベスト100
50 10年でここまで変わった上位校の倍率・難易度
監査法人評価付き
有力・中堅大学の最新決算
55 私立大学103校
80 国立大学60校
100 インタビュー
安西祐一郎 （慶應義塾長、日本私立大学連盟会長）

The Headline ニュース

14 同床異夢の3者密約　大京が迎える本当の修羅場
16 １兆円新税の行方　環境税をめぐり激しい火花
18 きしむ家計　定率減税廃止は時期尚早か
19 業績下方修正　介護最大手ニチイ学館の大誤算
20 松下電器　白モノ家電で常勝戦略
21 携帯型ゲーム機　任天堂ｖｓ.ソニーの明暗
22 World View　インサイド・アメリカ／インサイド・アジア
24 「ミスターWho」の少数異見／今週の気になる数字
26 エコノミストに聞く
五十嵐敬喜（UFJ総合研究所 調査部長）

ビジネスリポート
　 中国参戦で一気に再編 !?

96 苛烈！ ティッシュ＆トイレットペーパー泥沼消耗戦の行方
　 特売で目玉商品の主役を演じるティッシュとトイレットペーパー。これら家庭紙は、数多くの中小企業が大手をねじ伏せてきた不思議な業界だ。しかし、その“聖域”に異変が･･･。


新連載

106 野口悠紀雄の日本経済改造論　第１回
日本経済の「今」を正しく把握する
　 「モノ作り」脱却は必然。サービス業の生産性向上を

新連載

118 一橋ICS MBA戦略講座
竹内弘高 （一橋大学大学院国際企業戦略研究科長）
経営に関する最新の手法を幅広い見地から学ぶ講座に


Key Person

100 慶應義塾長、日本私立大学連盟会長
安西祐一郎
　 安西氏は私学側の代表として、現在の私立大学がおかれている競争環境のゆがみを突く。自らも慶應義塾の改革に取り組み、150周年を4年後に控え、21世紀を生き抜く大学の姿を追い求めている。


連載

134 小説　
江上 剛　『異端王道』 第38回
142 エッセイ　文化の玉手箱
木村尚三郎　食の王国ニッポン―クロワッサンの秘密―
114 新・ゴルフざんまい
海老沢泰久　ライダーカップにかける情熱
122 日本経済の明日
田中直毅　定額貯金の大量中途解約にどう対処すべきか
9 経済を見る眼
菅野雅明　原油高は克服しても「内に弱い」日本経済
130 FOCUS政治
星 浩　米軍再編を機に防衛体制見直しを
126 論点　短期集中連載　三位一体改革（１）
土居丈朗　（慶應義塾大学経済学部助教授）
現行案では不十分。分権には路線転換を
112 トップの履歴書
原田永幸　（日本マクドナルドホールディングス社長）
121 使える！金融英語
柴田真一　（Mizuho International plc Executive Director）
136 『会社四季報』最新情報
アルバイトタイムス／エア・ウォーター／三井化学／マキタ／亜細亜証券印刷／ダイビル
129 マーケティングの達人に会いたい
金 家正さん／オムロン ヘルスケア：カラダスキャン
104 ニッポンの技術再発見
ファンケル：発芽玄米量産化に成功
95 地方発Reborn／福井
132 アウトルック／米国大統領選挙終盤戦
111 The Talk
138 ブックレビュー
『福沢諭吉の真実』『封印される不平等』『思ひ出55話 松竹大船撮影所』他

データ・その他

148 ３カ月タイムテーブル
146 目で見る経済データ
115 告知板　新製品・イベント
150 データ＆ランキング　今期の設備投資を一段と増やす会社
144 100年前の東洋経済／50年前の東洋経済
149 読者の手紙・編集部から

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5 ビジネスアスペクト　
JR東海／東海道新幹線開業40周年の軌跡。
84 広告特集　ゴルフ2004秋 新作登場！ 収穫の季節
82 日本ユニシス

COVER STORY お客の心をつかむ「現場力」

連戦連勝の食品スーパーに学ぶ
「営業はやはり現場力だ」キムラヤ倒産で、改めて認識させられた。実は、米ウォルマート、英テスコが買収を狙う食品スーパーが日本全国にある。国内大手スーパーの攻勢、人口減少、高齢化の三重苦を生き抜き連続増収を続ける8社、8人の鉄人の「現場力」を解き明かす。

The Headline ニュース 三菱自動車「協調融資」で波乱
東京三菱、三菱信託の全額融資に変更

外国人労働者政策　FTA交渉で露呈した日本の「無策」
FOFで再攻勢　野村証券「投信」で逆襲なるか
球界再編の行方　プロ野球で試される若手経営者の「実力度」

第2特集 10人のノーベル賞経済学者は
なぜケリーを支持するのか

米国大統領選挙まで1カ月
ブッシュ優勢が伝えられるアメリカ大統領選挙戦。これに対し10人のノーベル経済学賞学者たちは、公開書簡によってケリー支持を表明した。賢人たちは、なぜその“檄文”を書いたのか。大統領選をめぐる米国のもう一つの側面――。

ビジネスリポート01 格安航空会社が引いた世界的再編の引き金

“無風”の日本は本当に幸運か
世界のメガキャリアの不振は米同時多発テロが原因だと言われるが、それは誤解だ。旅客数は米国でさえすでに回復。業績の悪化は、新興勢との競争に負けたからである。

ビジネスリポート02 “ヨン様”を生んだ韓国芸能ビジネスの実力

アジア・エンターテインメントの新潮流
日本に｢冬ソナ・ヨン様｣ブームを巻き起こした韓国ドラマや映画は、今やアジア市場を前提につくられている。日本への売却で封切り前に投資を回収してしまうケースも。

Key Person 住友金属工業社長　下妻　博

鉄鋼不況から、一転、需給大逼迫となった鉄鋼。住友金属も経営危機を脱し、今期決算は最高益となる見通しだ。鹿島で新高炉に火も入る。社長に逼迫する需給の行方、焦点の中国生産を聞いた。

COVER STORY
特集担当記者から
　 小泉改革の本丸を検証
36 誰のための「郵政民営化」か
　 郵政民営化の基本方針が閣議決定された。反対派のボルテージばかりが目立ち、本質論が見えないままだ。４事業の核心、問題点を浮き彫りにする。
郵政改革の核心
38 ■過疎地で見たユニバーサルサービスの真実
41 ■郵貯の出口論に潜む財務省の秘策、激やせ防止へ簡保肥大化策
44 ■ヤマトｖｓ郵政の狭間で揺れるコンビニの「選択」
45 interview　日本郵政公社労働組合委員長　菰田義憲
政治妥結へ“冬の陣”
46 ■「基本方針」で歪んだ新「郵政」の形
50 ■特別寄稿　マッキンゼー・アンド・カンパニー　プリンシパル 宇田左近
52 衆・参国会議員 緊急 アンケート

The Headline ニュース
追跡リポート　ＵＦＪ、三菱東京統合
18 UFJ「買収防衛策」に異論
20 UFJ行員「賞与8割カット」の衝撃
21 映画会社ＭＧＭ買収　ソニーに問われる説明責任
22 キヤノン・東芝が合弁　新薄型テレビで御手洗社長が「強気」の理由
24 ＧＤＰ改訂ショック　大幅下方修正だが楽観論が主流
23 World News　米大統領選の争点は8つ。解決策をどう示すか
24 World View　インサイド・アメリカ／インサイド・アジア
25 「ミスターWho」の少数異見／今週の気になる数字
26 エコノミストに聞く
松岡幹裕（ドイツ証券チーフエコノミスト）

第2特集
景気回復期こそ要注意！　最新2004年版
特集担当記者から
88 危ない会社ランキング　業種別Ｚ値ワースト1000社
東洋経済が持つ膨大な企業財務データから、企業の破綻リスクをズバリ判定！　2004年６月期までの最新連結決算に完全対応し、破綻リスク・ワースト1019社をランキングした。景気回復下でも、倒産件数は減っていない。破綻リスクから目が離せない。


スペシャルリポート
　 「三菱」が食べた“禁断の木の実”
62 断崖の三菱自動車。
もう一つの「隠蔽」、優先株の全トリック
　 一般投資家の犠牲の下に、優先株を引き受けた投資家だけが必ず儲かる。これが｢公正｣な増資だろうか。ＪＰモルガンと独立系ファンドが描いたシナリオが株式市場をかき乱した。


ビジネスリポート
　 新しい“カイシャ”の仕組み
58 ベンチャーも大会社も変わる！「日本版ＬＬＰ」の衝撃度
　 カイシャの一般的な形態といえば、株式で出資者を募る株式会社。ところが、欧米で広まる新しい組織形態は、株式を発行せず、法人税もない。新しい“カイシャ”の時代が来る。


Key Person
82 全国知事会会長、岐阜県知事
梶原　拓
　 梶原知事は知事会会長として、３兆円の税源移譲に対する地方側意見を集約した。明治以来の中央と地方との関係をどう刷新するか。権限と税源の新しい仕分けが必要になってきている。民主主義の礎、地方分権の未来は。


連載
118 小説　
江上 剛　『異端王道』 第36回
126 エッセイ　海をみている
船橋洋一　「辺要」の島――隠岐
72 新・ゴルフざんまい　
内藤雄士　ジュニアがゴルフを楽しめる環境づくりを
86 日本経済の明日
田中直毅　米国長期金利を左右するミクロの労働生産性
9 経済を見る眼
伊藤隆敏　外国人労働者で活性化！　看護師か「芸能人」か
110 FOCUS政治
山口二郎　空理空論に耽る民主がいま、本当にすべきこと
74 トップの履歴書
斎藤勝利　（第一生命保険社長）
105 使える！金融英語
柴田真一　（Mizuho International plc Executive Director）
106 論点
原田　泰　（大和総研チーフエコノミスト）
日本経済の「持続的成長」は十分可能
66 マーケティングの達人に会いたい
島岡芳和さん／ＮＴＴドコモ：プレミニ
70 ニッポンの技術再発見
荏原：研磨導入で壁を越えたＣＭＰ装置
57 地方発Reborn／徳島
112 アウトルック／日本プロ野球改革の道筋　志高き経営者よ、今こそいでよ！
116 The Talk
122 ブックレビュー
『丸山真男-ある時代の肖像』『中野武営と商業会議所』
『キャパ　その青春』『キャパ　その戦い』『キャパ　その死』他

データ・その他
132 ３カ月タイムテーブル
130 目で見る経済データ
81 告知板　新製品・イベント
134 データ＆ランキング　投資を効率よく回収している会社
128 100年前の東洋経済／50年前の東洋経済
133 読者の手紙・編集部から

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5 ビジネスアスペクト　
アトムリビンテック／自ら市場を創り出し自ら育てる
114 ステージ21　凸版印刷
76 広告特集　サプリメントを活用した賢い健康学
99 広告特集　ESCO事業の活用で省エネルギー効果を満喫
96 日本貿易会

COVER STORY
特集担当記者から
　 『会社四季報』秋号直前集計
30 業績好調度ランキング
　 『会社四季報』最新版の秋号の集計によると、日本の上場企業は増収効果によって今期20％の増益予想。期初の予想から上方修正が相次いだ。株式市場で秋相場が本格化する中、四季報独自の業績上方修正企業が注目を集めるか。
31 ■第1部　四季報記者が独自に「上方修正」した会社
今期の増収率が高い企業
円安で営業益が好転する企業
連結に占める中国比率が高い企業
36 ジャスダック、マザーズ、ヘラクレス
新興市場から厳選50社　四季報発掘の「注目材料」
38 ■第2部　収益環境をズバリ予報　注目17業種「産業天気図」
44 ■第3部　業種別に全1001社集計　業績好調度ランキング

The Headline ニュース
16 電波行政に批判相次ぐ　人頭税と化す「電波利用料」
　 金融庁が行政処分検討　シティバンクに不祥事で厳罰か
経営陣がＭＢＯへ　アプラス「脱ＵＦＪ」の勇断
日産自動車「ゴーン改革」最終章　６車種投入の成否
BSE問題　米国牛肉解禁の危うさ
　 今週の「アップ」　過熱するＤＶＤ録画機市場
　 今週の「ダウン」　インテルショックは半導体不況の前触れか
24 World View　インサイド・アメリカ／インサイド・アジア
25 「ミスターWho」の少数異見／今週の気になる数字
26 ストラテジストに聞く
アレクサンダー・キンモント（日興シティグループ証券　株式調査部日本株ストラテジスト）

ビジネスリポート 01
特集担当記者から
　 31兆円市場の真実
66 ユーザー不在のＩＣタグ　根拠なき熱狂と誤解
　 産業活性の起爆剤として期待されるICタグ。31兆円市場に成長するとはやされ、実際に米ウォルマートも本格導入を始めた。行政やITベンダーは、ここぞと意気込むが……。


ビジネスリポート 02
　 ルーター革命を狙う2人の日本人起業家
70 シリコンバレー最前線　ある30代ベンチャーの闘い
　 機器としてのルーターを消滅させてしまいかねない画期的技術を引っ提げ、２人の30代日本人がシリコンバレーに渡った。だが、待っていたのは想像以上に高いハードルだった。


瀬名秀明『科学の招待席』　第6回　後編
　 今回のゲスト
80 田中耕一（島津製作所フェロー）
　 「日本には独創性がある。それを育て伝える努力が必要」

亜洲展望（韓国『エコノミスト』誌特約）
86 「韓国経済は危機」　国会議員の半数が認識

日本経済の明日
94 裏切られた三位一体改革
自己統治の精神から乖離した地方6団体
　 田中直毅

連載
106 小説　
江上 剛　『異端王道』 第35回
116 エッセイ　むささびが飛ぶ
春海二郎　フィリップ・メイリンズのこと
74 新・ゴルフざんまい　
阪田哲男　名プレーヤーたちの、「名言」
9 経済を見る眼
八代尚宏　「市場化テスト」で官業の改革を
100 FOCUS政治
塩田 潮　小泉改革の最後の砦、郵政民営化を巡る攻防
76 トップの履歴書
赤井憲彦　（東洋建設社長）
92 使える！金融英語
柴田真一　（Mizuho International plc Executive Director）
96 論点
海老原嗣生　（リクルートエイブリック事業開発部エグゼクティブディレクター）
採用意欲指数から景気の先行きを読む
78 マーケティングの達人に会いたい
瀧澤奈美さん／キリンビバレッジ：FIRE ホワイトコーヒー
60 ニッポンの技術再発見
神鋼電機：世界初、レシプロモーター
58 地方発Reborn／福岡
102 アウトルック／後手に回る地球温暖化対策
114 The Talk
110 ブックレビュー
『英語の冒険』『日本のもの造り哲学』『水源』他

データ・その他
124 ３カ月タイムテーブル
122 目で見る経済データ
120 告知板　新製品・イベント
126 データ＆ランキング　赤字から黒字に復帰する会社
118 100年前の東洋経済／50年前の東洋経済
125 読者の手紙・編集部から

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5 ビジネスアスペクト　
本間ゴルフ／シャフト革命、始まる。
84 Vision21　城南進学研究社
104 Vision21　だいこう証券ビジネス
62 日本ユニシス
72 岩崎電気

COVER STORY

原油高騰の不気味
30 来るか！　オイルショック
原油価格は湾岸戦争当時の高値を抜き、モミ合っている。供給面に不安がある一方で、中国、インドなどの需要が爆発的に増加し、余剰生産能力が低下。そこに投機資金がつけ込んだ結果、原油高が続いているのだ。はたして第3次オイルショックは来るか。
31 ■余剰生産能力低下を投機資金が狙い打ち
36 ■50ドル台に日本企業は耐えられるか
39 ■世界中に原油高の火種が散在
緊急インタビュー
33 柴田明夫（丸紅経済研究所副所長）
「OPEC増産枠拡大は、原油価格をさらに押し上げる」
40 大野元裕（中東調査会　上席研究員）
「イラクでは誘拐ビジネスも。絶望は国民を過激に走らす」
41 十市　勉（日本エネルギー経済研究所常務理事　主席研究員）
「原油高騰は『根拠ある熱狂』。一時的に50ドル突破の可能性も」
コラム
34 ロシア現地ルポ ■ 強権派の餌食になった新興財閥ユコス
35 原油相場の攪乱要因・ヘッジファンド ■ 10ドル程度がプレミアム価格
42 米国現地ルポ ■ 原油高はブッシュに不利

The Headline ニュース
16 山崎篤・ヤマト運輸社長インタビュー
ゆうパック併売「拒否の論理」
18 住友信託　「次の婚約相手」はりそな信託か
19 ソフトバンク　NTTの収益源「基本料」攻略へ
20 デジカメ市場　迫り来る生産調整の足音
22 液晶パネル　新合弁で透けて見える日立の苦しい台所事情
20 今週の「アップ」　米国アプライド・マテリアル社が強気一辺倒の理由
21 今週の「ダウン」　7割が赤字の三セク鉄道。自治体の財政難で窮地に
23 World News　DOW JONES特約
監禁・レイプが日常化　在外労働者への人権侵害
24 World View　インサイド・アメリカ／インサイド・アジア
25 「ミスターWho」の少数異見／今週の気になる数字
26 エコノミストに聞く
城田修司（ドレスナー・クラインオート・ワッサースタイン証券エコノミスト）

第2特集

70 商品キャラクター　魔法の力
NOVAうさぎ、Qoo、ぴちょんくん、生茶パンダ……。企業が独自にキャラクターを開発して販売促進に使う動きが激増している。愛くるしい姿が消費者の心をつかんでいる。「かわいい」がもてはやされる風潮は、実は日本経済の成熟化と深い関係があった。


瀬名秀明『科学の招待席』　第6回　前編

今回のゲスト
56 田中耕一（島津製作所フェロー）
「最先端技術を開発するワクワク感が研究の力に」

ビジネスリポート 01
3Ｇで生き残るのは誰だ！
46 携帯電話アジア決戦
「ＮＥＣ」の挑戦と黒船「ノキア」の脅威
防衛線を突き破って日本に本格侵攻を開始した世界最大のノキア。そして膨張する中国市場に社運を懸けて突撃する日本最強のNEC。錯綜し、過熱するアジアのケータイ戦線。


ビジネスリポート 02
解体される米国トイザラス
50 おもちゃの「王国」はなぜ崩壊したか
玩具王国を築いた米トイザラスが今、ゲームオーバーの宣告に脅え、解体へと向かっている。最強のカテゴリーキラーはなぜ、何に敗れたのか。そして日本トイザらスへの影響は？


日本経済の明日
86 分社後の郵政公社
窓口ネットワークはどうしたら甦るか
田中直毅

連載
102 小説　
江上 剛　『異端王道』 第34回
112 エッセイ　文化の玉手箱
木村尚三郎　日本の酒へ
78 新・ゴルフざんまい　
大宅映子　ゴルフはスポーツか？　否か？
9 経済を見る眼
谷内　満　中国の外貨準備巨額化の正しい読み方
96 FOCUS政治
歳川隆雄　秋の人事政局が始動、「小泉流人事」の行方
80 トップの履歴書
鍵山幸一郎　（イエローハット社長）
88 使える！金融英語
柴田真一　（Mizuho International plc Executive Director）
92 論点
栗原史郎　（一橋大学大学院商学研究科教授）
不祥事続発が象徴する日本的組織の限界
116 『会社四季報』最新情報
楽天／新日鉱ホールディングス／旭硝子／ドン・キホーテ／日本トイザらス／パラマウントベッド
65 マーケティングの達人に会いたい
坪田明晃さん／ジョンソン・エンド・ジョンソン：「バンドエイド」キズパワーパッド
68 ニッポンの技術再発見
ライオン：ストッパ・下痢止め
54 地方発Reborn／和歌山
98 アウトルック／米国大統領選挙の隠れた焦点
106 ブックレビュー
『地図で見る昭和の動き』『組織マネジメントのプロフェッショナル』『戦後政治の崩壊』他

データ・その他
120 ３カ月タイムテーブル
118 目で見る経済データ
90 告知板　新製品・イベント
122 データ＆ランキング　第1四半期決算で売り上げ急増の会社
114 100年前の東洋経済／50年前の東洋経済
121 読者の手紙・編集部から

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5 ビジネスアスペクト　
ブラザー工業／ブラザーグループが変革するSOHOワークスタイル
61 ビジネスコア
日興コーディアル証券
81 広告特集
信用収縮時代に「強さ」を身に付ける与信管理術
52 ジュピターテレコム
66 富士写真フイルム
100 ビジネス・フォーラム

COVER STORY

9月に株は上がるか
30 株「秋」相場全予測
いよいよ秋相場。楽観論と悲観論が交錯する中、９月が先行きを占う転換点になる。『会社四季報』秋号の「超先取り」情報など、割安銘柄も独自に発掘する。
■「続落説」vs.「上昇説」
32 相場のプロ10人が徹底検証　秋相場はこうなる
■秋相場の主役を探せ！
36 予想以上に業績が好調　注目の上方修正会社はこれだ
39 上方修正でも株価割安　280社ランキング
■独自取材で上方修正を先取り
42 『会社四季報』秋号「超」早耳情報を公開
44 好業績出遅れ銘柄 280社ランキング
47 理論株価から見た注目銘柄 380社ランキング

The Headline ニュース
14 スポンサーをめぐって最終攻防戦　ダイエー「自主解体」の賭け
UFJ大口融資先企業　「大京」支援に森トラストが意欲
UFJに１対１統合提案　西川三井住友頭取「最後の一手」？
ヤフー、マイクロソフト　Webメールで2強が激突
今週の「アップ」　住設機器の新技術。冷めない風呂や静音シンク
今週の「ダウン」　羽田再拡張の受注断念。造船業界の大落胆
21 World News　DOW JONES特約
行政指導連発で過熱抑制。中国は市場経済にあらず
22 World View　インサイド・アメリカ／インサイド・アジア
24 「ミスターWho」の少数異見／今週の気になる数字
26 為替アナリストに聞く
熊谷亮丸（みずほ証券エクイティ調査部シニア・エコノミスト）

第2特集
いま議論すべき5つの視座
72 あるべき「郵政民営化」
経済財政諮問会議での議論が続く「郵政民営化」。「改革の本丸」との位置付けを背景に、参議院選挙後は一気呵成に閣議決定へ向けた動きが進んでいる。日本郵政公社の問題点や課題はどこか。今、語られるべき郵政民営化論をまとめた。


ビジネスリポート 01
ＳＨＯＥＩ再上場の背景
54 総合商社からやってきた異色の“カイゼン”経営者
２輪車用高級ヘルメットのトップブランドが会社更生法を申請してから12年。総合商社の出身でありながら、生産現場に信頼され、親しまれる異色経営者の実像とは。


ビジネスリポート 02
中国・国有企業改革
58 金融危機に勝った広東最強の経営者が
日本で考えたこと
不合理、非効率の権化のようにいわれる中国の国有企業。そこに普遍的な経営の論理を持ち込み、再生させた経営者が、「国有企業と日本の大企業は同じだ」と喝破する。


盛夏特別対談（最終回）
66 戦後政治と石橋湛山
元内閣総理大臣 宮澤喜一 × 元経済企画庁長官 田中秀征
「イラク戦争は問題の多い戦争だった」

Key Person
80 財団法人　共用品推進機構事務局長・専務理事
星川安之
星川氏は障害者用のおもちゃ開発からスタートして、共用品、共用サービスという考え方を日本に普及、定着させてきた先駆者である。さらにＩＳＯでの共用品の国際的な標準作りに尽力している。


連載
102 小説　
江上 剛　『異端王道』 第33回
110 エッセイ　医者の心眼
奈良信雄　医療の地域格差
78 新・ゴルフざんまい　
海老沢泰久　わずらわしさからの解放
94 日本経済の明日
田中直毅　郵政改革は民間銀行の経営刷新と二人三脚で！
9 経済を見る眼
大竹文雄　プロ野球機構を株式会社化せよ
96 FOCUS政治
星　浩　中選挙区体質脱せぬ自民党政治の弱体化
86 シリーズ医療マネジメント革命　最終回　編集長から
患者本位の医療革命
川渕孝一（東京医科歯科大学大学院教授）
経営のよい病院は医療の質もよいか
88 トップの履歴書
鈴木茂晴　（大和証券グループ本社社長）
90 使える！金融英語
柴田真一　（Mizuho International plc Executive Director）
113 『会社四季報』最新情報
東レ／エヌ・イー　ケムキャット／ブリヂストン／サミー／すかいらーく／野村ホールディングス
62 マーケティングの達人に会いたい
角田純子さん／ＪＴＢ：ファーブル
64 ニッポンの技術再発見
カネボウ：外観検査システム
53 地方発Reborn／沖縄
98 アウトルック／「２大政党制」の時代。“同じ穴のむじな”はウンザリ
84 The Talk
106 ブックレビュー
『大阪で闘った朝鮮戦争』『修理』『財閥解体』他

データ・その他
116 ３カ月タイムテーブル
114 目で見る経済データ
92 告知板　新製品・イベント
118 データ＆ランキング　株式市場が過小評価？している会社
112 100年前の東洋経済／50年前の東洋経済
117 読者の手紙・編集部から

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5 ビジネスアスペクト　
岩谷産業／「総合エネルギー」を本業にする
60 Vision21　東レ
50 ＪＲ西日本
100 ビジネス・フォーラム

COVER STORY

韓台中“10年戦争”に反撃開始
28 阻止せよ！日本の技術流出
富士通、シャープ、エルピーダ。今、次々と上がった韓、台、中への反撃の狼煙は、10年戦争と称される技術大流出への強烈な危機感の裏返しだった。守りから攻めへ。「東アジアに勝つ」を合い言葉に、日本は官民を挙げて知財新戦略を模索している。
30 ■PART1　なぜ今、日本企業は反撃を始めたのか
注目集めた富士通訴訟
見逃せない政府のサポート
リストラが技術流出の背景に
35 ■PART2　攻める日本企業・次の一手
戦略1　キヤノンの中国模倣品対策
戦略2　三菱電機・IPTJの逆転発想
戦略3　部品を供給する金型業界
32 コラム
■ 丸島儀一（キヤノン顧問）
■ 荒井寿光（内閣官房知的財産戦略推進事務局長）
34 覆面座談会
サムスンが強いその理由
40 主要ハイテク32社の「知財戦略」

The Headline ニュース
16 美浜原発11人死傷事故　関西電力「安全軽視」のツケ
三菱東京・ＵＦＪ経営統合　依然くすぶる刑事告発問題
ミサワホーム売却の行方　トヨタへの身売りに創業者が対抗策
不足する自動車用鋼材　いつまで続く「売り手優位」
カネボウ再建　経産省が東レへの合繊押し付け画策
今週の「アップ」　津田・前ドコモ副社長がボーダフォンに電撃移籍
今週の「ダウン」　オーナー辞任のなぜ？ “ナベツネ”不在で迷走か
23 World News　DOW JONES特約
アメだけでは解決不可能。全手段で北朝鮮の説得を
24 World View　インサイド・アメリカ／インサイド・アジア
25 「ミスターWho」の少数異見／今週の気になる数字
26 エコノミストに聞く
中島厚志（みずほ総合研究所チーフエコノミスト）

第2特集

GDPショックで株価急落！ でも「腰折れ」はせず
78 猛暑・五輪後の景気
4～6月の実質成長率は急落。ただ、7～9月は設備投資が復調、10年ぶり猛暑や金メダルラッシュのアテネ五輪も消費をカサ上げする。年度下期は減速の可能性が高く、原油高騰なども懸念されるが、景気「腰折れ」はなさそうだ。


ビジネスリポート 01
激安薬品の採用で赤字病院が黒字転換、患者負担も減った
42 医療大国ニッポンを「ジェネリック」が救う
ジェネリックという言葉は段々と市民権を得てきているが、後発薬品で同じ成分ながらおよそ半額で市場に出回っているもの。欧米に比較し日本では普及が遅れているがそれはなぜか。


ビジネスリポート 02
巨大郵政事業体vs.国際インテグレーター
46 突撃する「ドイツ・ポスト」　世界物流に大再編時代到来
世界の郵政事業体と物流会社は、世界的な大再編のまっただ中にある。中でもドイツポストは独占利益と株放出益で国際インテグレータを買収しアグレッシブ。米欧や中国の事情は。


盛夏特別対談（第2回）
64 戦後政治と石橋湛山
元内閣総理大臣 宮澤喜一 × 元経済企画庁長官 田中秀征
「安保改定には内心反対でした」

Key Person
56 前軍縮担当大使、上智大学教授
猪口邦子
国際政治学者の猪口氏は民間人大使として軍縮担当大使を2年間つとめた。軍縮交渉という国際政治の現場で米国を世界認識に近づけることが出来たと語り、途上国も排除せずに全員一致で決めていく重要性を説く。


連載
100 小説　
江上 剛　『異端王道』 第32回
108 エッセイ　海をみている
船橋洋一　時間よ止まれ「飛鳥」クルーズ
62 新・ゴルフざんまい　
舩越園子　一瞬の虹に感じた幸せ
92 日本経済の明日
田中直毅　郵政民営化後の民間との競争と協調
9 経済を見る眼
橘木俊詔　根拠のない国民負担率50％の壁
96 FOCUS政治
中村啓三　風もなくただ蒸し暑い「ベタなぎ政局」の深淵
86 医者から見た医療マネジメント革命　第３回
医療の質を評価するための臨床指標
村井隆三（町田市民病院外科医長）
病院ランキングの問題点
50 亜洲展望（中国「経済」誌特約）
ウェブで民意を反映。地方発の行政改革
94 トップの履歴書
小島順彦　（三菱商事社長）
90 使える！金融英語
柴田真一　（Mizuho International plc Executive Director）
111 会社四季報最新情報
テルモ／ヤフー／三菱自動車／東京エレクトロン／松井証券／ゼクス
54 マーケティングの達人に会いたい
小西達矢さん／アップルコンピュータ：iPod mini
76 ニッポンの技術再発見
中野鉄工所：自転車に乗って空気を補充。エアハブ
68 地方発Reborn／北海道
98 アウトルック／選手は国境を越え、観客も国を超える
91 The Talk
104 ブックレビュー
『戦場の精神史』『不東庵日常』『よく生きるとは、よく働くこと』他

データ・その他
116 ３カ月タイムテーブル
112 目で見る経済データ
77 告知板　新製品・イベント
118 データ＆ランキング　高い中間配当利回りが予想される会社
110 100年前の東洋経済／50年前の東洋経済
117 読者の手紙・編集部から

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5 ビジネスアスペクト　
石油連盟/環境対策の担い手としての石油産業。
69 広告特集
IT資産価値向上のために