［特集］
鉄道会社のファンド戦略
循環型投資への“ダイヤグラム”

鉄道会社の不動産事業は、資産を開発、保有、運営する事業モデルを脱し、ファンドの活用で所有と経営を分離させ、資産を軽く、リスクを抑え、収益力を高める循環型投資モデルへシフトする流れが強まっている。
先進各社の取り組み紹介を通じ、鉄道会社と不動産ファンドの“併結運転”とも言えるこの潮流に迫った。

［OVERVIEW］ファンド事業参入の意義
■不動産ファンド事業参入は
　“総合生活産業”飛躍のバネに
　石川順章氏［作新学院大学］に聞く

［VIEWPOINT］不動産事業の新成長モデル
■資産売却は成長のブレーキにあらず
　循環型投資モデルの礎に
　加納俊平氏［有限責任監査法人トーマツ］に聞く

［CASESTUDY］鉄道各社が描く成長路線
■私募ファンド｜JR東日本
　ファンド本数を順調に“増発”
　駅中心の循環型モデル構築

■私募ファンド｜近鉄グループホールディングス
　保有資産オフバラに舵
　生活様式変化捉え事業変容

■私募REIT｜JR西日本
　ファンドを新しい動力源に
　沿線内外問わず“開発進行”

■私募REIT、物流施設｜JR九州
　事業の“編成増強”に積極挑戦

■流動化｜西武ホールディングス
　“アセットライト”に方針転換
　流動化通じ将来展望

■流動化｜西日本鉄道
　開発物件をファンド・REITへ売却
　「循環型投資モデル」構築へ

■資産増強｜JR貨物
　貨物鉄道＋物流施設の“重連運転”
　三井や大和とも組み開発加速

■資産増強｜大阪メトロ
　自社線駅前“ドミナント開発”
　鉄道部門が不動産リノベも

■資産増強｜名古屋鉄道
　収益資産の積上余地大
　オンバラで投資開発進める
　　　
［CROSS TALK］
■次世代エージェント企業が描く不動産仲介の近未来
　南一弘氏［ジャパン・アセット・アドバイザーズ］×
　デービット・ウォーカー氏／フィリップ・ラング氏［Triplemint］

［特別レポート］
■東海道リート投資法人の目論見書分析と解説
　山崎成人［REIT アナリスト］

［HOT TOPICS］
・新型コロナウイルス殺菌器、REIT物件に初導入
・レジャーからウェルネスの追求へ福岡の新商業施設「ガーデンズ千早」
・「国際学生寮＋商業」の複合施設が誕生、学生寮整備による大学の資産活用に勝機
・企業のオフィス面積「縮小」が「拡大」超え、オフィスの人数増加は面積増加に直結せず？
［From N.Y.］
・はやくも国際イベント再開NY大規模会議場リニューアル

［連載］
不動産ESG戦略
ブルース・ブロムリー氏［ソネバ］

四釡宏吏の世界REIT紀行
――多種多様なプロパティセクターの実態［グローバル編後編］
四釡宏吏［グローバルREITリサーチ］

南一弘の街を行く
――この時期に必要なのはメンタル解放です
南一弘［ジャパン・アセット・アドバイザーズ］

波動と循環で読み解く 不動産景気予測
――7～11月のイベントと相場展望
萩原淳［アッシュ インベストメント テクノロジー］

法令ニュース
――残置物の処理等に関するモデル契約条項の公表
野間敬和［TMI総合法律事務所］

「寝る前に」考える授業
――専門家委員会
岩内泡蓋

井出保夫の不動産金融レポート
――世界のREIT ワクチン期待で続伸
井出保夫［井出不動産金融研究所］

商業施設リーシング・チャンス
――地方百貨店の再生目指すAFCホールディングス
小倉弘氏［クラウドプランニング］

From ULI
――ポストコロナへの備え
トランズパシフィックエンタープライズ

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