【特集】
市場、融資、ファンド、開発
ホテル回復 先取り投資

ホテルマーケット回復への確信とホテル投資市場活性化への願いを込め、市場参加者を応援するべく本特集を企画した。だが取材を進めるうち、投資家のホテル投資意欲は熱を取り戻し、レンダーの融資姿勢も前向きであることもわかった。
いささか勇み足かもしれないが、コロナ禍後の成長市場を先取りするホテル投資戦略のヒントとなる情報をお届けする。

OVERVEIW　息を吹き返す需要と投資
■有力2社に聞くホテル投資市場
　回復と「その先」のシナリオ
　辻川高寛氏［JLL］、市川智從氏［CBRE ホテルズ］ に聞く

VIEWPOINT　変わる「バリュー」と「リスク」の見方
【資産評価】
■変動賃料一般化で新局面、運営価値の見極めが必須
　北村剛史氏［日本ホテルアプレイザル］ に聞く
■ホテル評価の注視点、運営力と更地の価値へ
　勝見賢吉氏、田邉悠馬氏、竹内覚氏［JLL 森井鑑定］に聞く

【障壁と突破口】
■融資は20年前の状況に逆戻り？区分売却による資金確保が有効
　セス・サルキン氏［パシフィカ・キャピタル］に聞く

INVESTMENT　ホテル投資プレーヤーの成長戦略
【特化型REIT】
■「コロナ前を上回る大幅回復」見込む、上位グレードのホテルに集中投資へ
　森トラスト・ホテルリート
【総合型REIT】
■本源価値を見極める戦略奏効、コロナ禍苦境を勝ち残る
　タカラレーベン不動産
【買取再販】
■苦境下で鍛えた武器携えホテル投資を積極化
　いちご地所
【デベロッパー】
■グループ旅行客の需要に着目、東京・大阪中心に年2棟展開
　日鉄興和不動産
【ファンド】
■いまが取得のラストチャンス都心・100室以上に狙い定める
　ロードスターキャピタル

LENDING　コロナ後の融資スタンス
【積極派】
■観光立国を金融面で支援、大型案件へ積極的に関与
　みずほ銀行に聞く
■立地条件、流動性、運営スキルを徹底分析
　東京スター銀行に聞く
【慎重派】
■オペレーターの実力とエクイティの姿勢に着目
　新生銀行に聞く
■ポジティブな案件増加、運営リスクを重点に検討
　あおぞら銀行に聞く
■投資家関心度の高まり受け、融資相談案件が増加中
　りそな銀行に聞く


【HOT TOPICS】
■伊藤忠グループの私募REITが運用開始、住宅、商業底地、物流を主体に規模拡大
■クレド・アセットマネジメントが物流施設開発に参入、年3～4棟展開
■住居系PMを応援「オーナーに響く」提案書づくりをサポート
　ビッグデータとAIで確かな運営戦略を自動で生成
■エスコンアセットマネジメントに業務停止命令、私募REITの組成計画は中止を余儀なく
■アイスクリーム・ミュージアムと独立記念日の花火――From N.Y.
■コンプライアンス経営の新たな視点、企業文化とコンダクト・リスク――Notes
　岡本展幸［コンプライアンス・デザイン・ラボ］

【連載】
■四釡宏吏の世界REIT紀行――ニューヨーク編
　四釜宏吏［グローバルREITリサーチ］
■南一弘の街を行く――上中里｜ステータスがある
　南一弘［ジャパン・アセット・アドバイザーズ］
■波動と循環で読み解く 不動産景気予測――日本の安定感を世界が再評価
　萩原淳［アッシュ インベストメント テクノロジー］
■法令ニュース――「住宅のリースバックに関するガイドブック」の公表
　野間敬和［TMI総合法律事務所］
■「寝る前に」考える授業――信頼の鎖の大切さ
　岩内泡蓋
■井出保夫の不動産金融レポート――世界REITさらに下落
　井出保夫［井出不動産金融研究所］
■商業施設リーシング・チャンス
　――飲食業の未来を試行するAPCの新業態「ARTISAN APARTMENT」
　小倉弘氏［クラウドプランニング］
■From ULI――不動産業界を変えるデジタルツイン
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　藤浪容子［アイビー総研］
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　山崎成人［REIT アナリスト］
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