【特集】
不動産ファンドの運用戦略
バリューアップ＆コストダウン

不動産の価格高騰にファンドプレーヤーが立ち向かいはじめた。
地方投資で過熱競争を回避した、かつてとは全く異なる志向をみせている。
都心部の分厚い需要を追い風に、成長・拡大するマーケットを見抜き
相場を突き抜けるダイナミックなバリューアップ戦略を描いている。

特集では、価値創造に強みをもつ代表プレーヤーの勝算“シナリオ”と
市場で勝つために用いる“武器”にフォーカスを当てる。
武器とは「バリューアップ」と「コストダウン」に有効な戦術である。

[INTERVIEW｜今求められる不動産企画]
■ハコモノ主義に捉われない
独自の商品組成のポイント
菅英輔氏［霞ヶ関キャピタル］に聞く

[OVERVIEW｜デフレマインドからの脱却、投資事業戦略の転換期]
■物価に勝ってこそのバリューアッド
「賃料は上がる」へ“ノルム転換”せよ
佐久間誠氏［ニッセイ基礎研究所］に聞く

[VIEWPOINT｜ファンドプレーヤーが実践する「不動産バリューの高め方」]
■日本都市ファンド
■双日レジデンシャルパートナーズ
■インテグラル・リアルエステート

[VIEWPOINT｜不動産再生の老舗「バリューアップのメソッド」]
■サンフロンティア不動産
■いちご地所
■トーセイ
■ビーロット
■アロジー

[FOCUS｜リターン向上に劇的効果「ベネフィカルなサービス」]
■賃料アップ・期間短縮
日本ホームステージング協会

■コストダウン
スマート修繕

■コストダウン
日本電力調達ソリューション

[ANOTHERVIEW｜土地バリューの高め方]
■築古ビルの遵法性を整備
良質な開発用地として再供給
アルデプロ

【SPECIAL REPORT】
■「Sumu」イメージ画像
新ホテルブランド「Sumu」がつくる
この先の「暮らし」「住まい」のカタチ
ADDReC

不動産コンサル・空間プロデュースを手がけるデザインファームADDReC（アドレック）は、Airbnbのビジョンとネットワークを活かし、新ブランド「Sumu powered by Airbnb Partners（スム）」を立ち上げた。
アパートメントホテルを基盤に、不動産（ハード）とサービス・コンテンツ（ソフト）を融合させ、強固な収益基盤を備えた次世代型宿泊事業を目指す。
経年による不動産価値の向上を促す“ 増加蓄積型”の開発手法を採り入れた点も特徴である。本稿では、そのビジネスモデルと活用のヒントを紹介する。

【SPECIAL INTERVIEW】
■霞ヶ関リートアドバイザーズ 代表取締役社長の佐藤正弥氏
4年ぶり新規上場REIT
多人数向けホテルに特化

霞ヶ関ホテルリート

霞ヶ関キャピタルをスポンサーとするホテル特化型J-REIT「霞ヶ関ホテルリート」が、8月13日に東京証券取引所に上場した。
ポートフォリオの特徴は、インバウンド需要を取り込む多人数向けの自社ブランド物件を組み入れる点である。
上場のねらいや差別化戦略、今後の成長方針について、資産運用会社・霞ヶ関リートアドバイザーズの佐藤正弥氏に聞いた。

【HOT TOPICS】
■みずほ信託が「信託内借入+ノンリコ」で
「ティファニー 銀座」入居ビル開発支援

■オープンハウスがホテル事業参入
11月に箱根で初弾開業予定

■読売不動産とmatsuri technologiesが
新聞販売店をコンバージョン、アパートメントホテルに

■星野リゾートが新ブランドの“山ホテル”
「LUCY尾瀬鳩待 by 星野リゾート」開業

【From NY】
■NY近郊の遊園地と
素敵な鉄道

【APAC NEWS】
■アジア太平洋の不動産トピックス

【連載】
■マーケティング視点の不動産投資講座（新連載）
――コモディティ化からの脱却
多幾宏平［マーケティングリアルティ］

マーケティングの視点から不動産を再設計し、ユーザーのニーズを起点にした新たな投資モデル構築のヒントをお届けする新連載。
第1回は、“相場でしか貸し出せない、相場でしか売れない”コモディティ化した不動産のキャッシュフローの改善方法を解説。ホテルを例に、ユーザーのニーズを起点にした商品設計・投資モデルを紹介する。

■南一弘の街を行く
――札幌｜真剣に移住を考えました
南一弘［ジャパン・アセット・アドバイザーズ］
■波動と循環で読み解く 不動産景気予測
――資産1億円は通過点 日経平均45,000円の時代
萩原淳［アッシュ インベストメント テクノロジー］
■法令ニュース
――私道へ越境する枝や私道の樹木の伐採について
野間敬和［TMI総合法律事務所］
■「寝る前に」考える授業
――酔人問答（為替編）
岩内泡蓋
■井出保夫の不動産金融レポート
――世界REIT、概ね上昇
井出保夫［井出不動産金融研究所］
■From ULI
――米ホテル業界は前途多難か
トランズパシフィックエンタープライズ
■J-REIT MONTHLY DATA FILE
藤浪容子［アイビー総研］
■News Folder