【特集】
リーシングのセオリーが激変
「都市型」商業施設 バリューアップ戦略

都市型商業施設を取り巻く環境が激変し、新たな「投資の局面」を迎えているといえる。
ECがもたらす影響の見極めができるようになり、コロナ禍で停滞していた街の熱量も完全回復。新規供給が限定的となるなかで、インバウンドや推し活など強力な需要層が台頭している。
今号では、バリューアップ戦略における企画構想の切り口と差別化手法に焦点を当て、投資運用・運営の視点から都市型商業施設の「策」と「術」を紹介する。

[OVERVIEW｜市場トレンド・運営トレンド]
■投資の好機迎えた都市型商業
AMに求められる視点と能力
矢木達也氏・中島陽子氏［ビーエーシー・アーバンプロジェクト］に聞く

[INTERVIEW｜施設の「価値づくり」：アドバンス戦略]
■「詰め込み」から「ストーリー」へ
施設の魅力、編集力で増幅
平松有吾氏［平松融合研究所／渋谷PARCO前店長］に聞く

■施設競争力を高める
有望コンテンツ活用法
後藤佑介氏［デロイト トーマツ グループ］に聞く

[VIEWPOINT｜投資運用・運営の潮流]
■ダイレクトリーシング
定借・歩合・直接リーシングで
収益ポテンシャルを最大化
KJRマネジメントに聞く

■変動賃料化
テナント入替、増賃、用途転換で
都市型商業の“成長力”引き出す
東急不動産リート・マネジメントに聞く

[FOCUS｜注目の業態：バリューアップの有効策]
■ポップアップストア
“催事”から“戦略装置”へ
深化するポップアップ活用
カウンターワークス

■セットアップ店舗
オーナー負担で内装造作
テナント負担減で相場超賃料実現
プロパティー・パートナーズ

[CASESTUDY｜キープレーヤーの戦略：「実践」と「成果」]
■テナントチェンジ
「超」好立地の不変的価値に注目
抜群のインフレ感応度で内部成長
FPG

■築古再生、専有部増
潜在価値のある既存ビルに妙味
順法化＋リーシング力で収益増強
TRNインベストメント・マネジメント
TRNシティパートナーズ

■鮮度と継続性の両立
ポップアップ有効活用で
短期化するトレンドに対応
いちご地所

■立地潜在力最大化
建物の独自性とアートの融合
街への貢献、収益に直結
サンフロンティア不動産

■「五感価値」向上
区分所有ビルの価値最大化へ
商業区画軸に“内部成長”引出す
ボルテックス

[ANOTHERVIEW｜バリューアップのパートナー]
■施設企画
空間編集力で差別化を支援
船場

【HOT TOPICS】
■ABキャピタルが大阪・西成でホテル投資
APAC初進出のマリオット系ブランドに再生

■三菱地所投資顧問、「ミッドリターン」ファンド運用開始
ブラインドプール型採用で、金利上昇・インフレに対抗

■三菱地所、屋内型セルフストレージ事業に参入
住宅“コンパクト化”による「収納需要」が投資機会

■マリモAM、住居系私募ファンド組成
“小型レジ”へ集中投資で出口流動性向上

【From NY】
■ジャパンパレード

【Notes】
■「街を行く」アメリカ・NY編 特別レポート
二極化と分断が進む米国社会
日本の不動産ビジネスに及ぼす影響
南一弘［ジャパン・アセット・アドバイザーズ］

【新連載】
■AM・PM視点で読み解く駐車場戦略
──運営収益を上げる施設付帯駐車場の新常識
岡田英明氏［ビットデザイン］

来客駐車場は、もはや単なる付帯設備ではない。商業施設や病院、ホテルなど自動車来訪が多い施設にとっては駐車場こそが施設価値を左右する来館者体験の「起点」となり、運営品質・運営収益を左右する重要な「入口」となってきた。
本連載では、AM・PMが捉え直すべき論点として、駐車場の役割の変化を考える。

【連載】
■第8回
マーケティング視点の不動産投資講座
――「何を作るか」から「どんな価値を生むか」へ
多幾宏平［マーケティングリアルティ］

マーケティングの視点から不動産を再設計し、ユーザーのニーズを起点にした新たな投資モデル構築のヒントをお届けする新連載。
今回は、過去10年間における国際的な不動産アワードの受賞傾向を振り返り、求められる不動産像の変遷を解説する。

■波動と循環で読み解く 不動産景気予測
――罠にハマらないための投資10か条（後編）
萩原淳［アッシュ インベストメント テクノロジー］
■法令ニュース
――不動産の有償引取サービスについて
野間敬和［TMI総合法律事務所］
■「寝る前に」考える授業
――争いごとの着地点
岩内泡蓋
■井出保夫の不動産金融レポート
――世界REIT、全面高
井出保夫［井出不動産金融研究所］
■From ULI
――不動産開発の新たな資金調達手段として注目されるC-PACE融資
トランズパシフィックエンタープライズ<
■J-REIT MONTHLY DATA FILE
藤浪容子［アイビー総研］
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