【特集】
金利上昇とインフレで“進化”する
「安定」型ファンド「成長」戦略

インフレの進行と金利の上昇で、「安定型」（コア型）の不動産ファンド戦略が成り立ちにくくなっている。
J-REIT は、ディフェンシブなポートフォリオを組み替え、市場流動性が高く、賃料上昇に期待できる「成長型」（バリューアッド型）資産にウェイトをシフトさせている。
機関投資家（年金・生保）向け私募ファンドもインフレ連動をより重視した商品設計が行われはじめた。
特集は、金融環境・投資家ニーズに合わせて変容進化するJ-REIT、コア投資家向け不動産ファンドに焦点を当て、有力プレーヤーの投資運用戦略の変容と進化をうかがっていく。

[OVERVIEW｜考察：変容進化するコア型ファンド]
■投資家の「コア」のニュアンス
現状維持から持続的成長にシフト
黒澤直子氏［MUFG不動産研究所］に聞く

[INTERVIEW｜投資環境の変化 運用の哲学]
■金利上昇とインフレ下で
安定と成長を両立する運用とは
幸田哲男氏［MIRARTH不動産投資顧問］に聞く

[FOCUS｜投資商品の変化 運用の戦略]
■コア型ファンドの王道
長期安定資金を着実な成長資産へ
かんぽ生命と三井物産のコア＋ファンド
かんぽ生命保険×三井物産リアルティ・マネジメントに聞く

■ビルド・トゥ・コアの視点
成長するコア資産を創る
日本GLPの物流開発ファンド
日本GLPに聞く

[CASESTUDY｜有力AMの成長戦略]
■賃料改定×資産入替で
収入年平均6%成長目指す
平和不動産アセットマネジメント

■ホテルの収益改善でインフレ対応
資産入替＋内部成長に活路あり
みずほリートマネジメント

■内部成長と物件入替で
FFOPU年平均2%成長を目指す
伊藤忠リート・マネジメント

■リノベ物件取得で
AUM拡大・収益成長を追求
農中JAML投資顧問

■インフレ耐性アセットとして
賃貸住宅分野を深耕
フージャースキャピタルマネジメント

■グループ力と賃料成長でAUMは4倍増、
年6%のトータルリターンを目指す
第一ライフ丸紅リアルエステート

■賃料成長と開発投資で
得がたい取得機会取り込む
BNP Paribas Asset Management Alts

【HOT TOPICS】
■JA三井リース建物、共同住宅をSAへ
インバウンド需要を取り込み収益力向上

■三井不動産、広告メディア事業に着手
遊休スペースを広告媒体化し付帯収益を創出

■巨額負債に苦しむ中国の大手不動産会社
政府支援のもとマンションの完成・引き渡し進める

■JLLのグローバル不動産透明度インデックス
日本は12位、透明度「高」を維持

【連載】
■マーケティング視点の不動産投資講座
第13回
「デジタルノマド」を新しい市場として捉える
多幾宏平［マーケティングリアルティ］

マーケティングの視点から不動産を再設計し、ユーザーのニーズを起点にした新たな投資モデル構築のヒントをお届けする連載シリーズ。
今回は、高収益セグメントとして確立しつつあるデジタルノマドについて、①マクロ環境、②顧客ペイン、③日本の市場性の3つの視点から論じる。

■AM・PM視点で読み解く駐車場戦略
――運営収益を上げる施設付帯駐車場の新常識――
■商業施設の売上を左右する駐車場
「何台停められるか」より「何台受け入れられるか」
岡田英明氏［ビットデザイン］
■南一弘の街を行く
――千歳／市街地の近くにある大自然
■波動と循環で読み解く 不動産景気予測
――日本は金利のある世界へ
萩原淳［アッシュ インベストメント テクノロジー］
■法令ニュース
――不動産特定共同事業法の改正
野間敬和［TMI総合法律事務所］
■「寝る前に」考える授業
――フェアネス
岩内泡蓋
■井出保夫の不動産金融レポート
――世界REIT、全面安
市場は9月世界同時利上げ警戒モードに
井出保夫［井出不動産金融研究所］
■From ULI
――不動産業界におけるAIの課題：
テクノロジーではなくコミュニケーション力
トランズパシフィックエンタープライズ
■J-REIT MONTHLY DATA FILE
藤浪容子［アイビー総研］
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