月刊プロパティマネジメント 発売日・バックナンバー

【特集】
足元消費回復で立ち上がる
都市型商業投資再起動

内閣府が公表した4～6月期のGDP 速報値が、個人消費の回復を示した。富裕層を中心に消費意欲が戻り、長らく苦渋を舐めてきたホテルや商業施設の業績が上向いてきている。
コロナ禍の影響を懸念し、特に都市型の商業施設投資を敬遠してきたプレーヤーの意欲は変化してきたのか。市場参加者の取得後運用戦略とは？
それを調べ、読者にお伝えしようという試みが本特集である。キャピタル・マーケットの動きとファンダメンタルズから、この先のトレンドを読み解き、商業施設投資に前向きなプレーヤーに登場してもらったうえ、注目施設の動向をレポートする。

［OVERVEIW］都市型商業の反転回復シナリオ
■消費意欲は富裕層から回復
　都心型商業はボトムアウトへ
　内藤康二氏［JLL］に聞く
■ポストコロナの戦略
　都市型商業の長期シナリオ
　佐久間誠氏［ニッセイ基礎研究所］に聞く

［VIEWPOINT］メインプレーヤーの顔ぶれと投資運用姿勢
■J-REIT
　運用戦略をアップデート
　プライム立地の優位性に着目
　アクティビア・プロパティーズ
■富裕層向けファンド
　大都市一等地に標的
　豊富な資金を商業施設へ
　FPG
■店舗ビル特化ファンド
　展開エリアを拡大
　駅前に眠る有望資産発掘
　店舗流通ネット
■デベロッパー
　中規模商業ビルをシリーズ化
　新築、コンバージョンと幅広く
　ヒューリック

［CASESTUDY］タイプ別投資・開発事例
■都心繁華街SC
　開業以来初のリニューアル
　20年来の業績下降に終止符
　Flags
■大都市駅前SC
　足元商圏意識した構成で
　地域と成長するハブに
　KAMEIDO CLOCK
■地方駅前SC
　旧百貨店を引き継ぎ・補う
　「シニア」と「若い家族」を取込む
　エキソアレ西神中央
■地方駅前SC
　住民、企業、観光客の交流促し
　地元経済の持続性を向上
　Utsunomiya Terrace
■地方駅前百貨店
　商圏、顧客層、需要を深掘り
　3つの要素で来店価値を向上
　松坂屋静岡店

［FOCUS］価値を加える新機能
■フードホールで
　飲食機能を強力に
　ぐるなび
■マーケティングカフェで
　集客、商品展示に利益
　コネクテッドコマース

【HOT TOPICS】
■GCMが中規模ビルファンド組成
　物件も資金も地元九州から確保
■屋上農園付きの“自然循環型オフィス”
　「SNUG MINAMI-AZABU」がオープン
■小規模事業者向け1棟シェアオフィス
　ファンドで都内住宅地に年3～4棟開設
■インターネット回線工事会社がレジを自社開発
　理想とするネット環境とIoT設備を追求
■eスポーツのための「ゲーミングルーム」
　賃料アップに寄与、採用応募の増加にも
■コロナ禍以降の中途解約による退店
　飲食業を中心に3割の事業者が経験
■物価高とコロナ禍で「成長」
　マンハッタンの要注目店舗――From N.Y.

【連載】
■四釡宏吏の世界REIT紀行
　――ラスベガス編
　四釜宏吏［グローバルREITリサーチ］
■南一弘の街を行く
　――ニューヨーク｜コロナの脅威は何処へ？
　南一弘［ジャパン・アセット・アドバイザーズ］
■波動と循環で読み解く不動産景気予測
　――デフレ経済の終焉と新戦略
　萩原淳［アッシュ インベストメント テクノロジー］
■法令ニュース
　――特定投資家に移行できる個人投資家の要件の改正
　野間敬和［TMI総合法律事務所］
■「寝る前に」考える授業
　――円安に思うこと
　岩内泡蓋
■井出保夫の不動産金融レポート
　――世界REIT、反発
　井出保夫［井出不動産金融研究所］
■商業施設リーシング・チャンス
　――ラオックスグループの戦略店舗「亜州太陽市場」
　小倉弘氏［クラウドプランニング］
■From ULI
　――不動産業を離れる従業員の意識
■News Folder
■J-REIT MONTHLY DATA FILE
　藤浪容子［アイビー総研］
■J-REIT評価レポート
　山崎成人［REIT アナリスト］
■ブックレビュー

【特集】
市場、融資、ファンド、開発
ホテル回復 先取り投資

ホテルマーケット回復への確信とホテル投資市場活性化への願いを込め、市場参加者を応援するべく本特集を企画した。だが取材を進めるうち、投資家のホテル投資意欲は熱を取り戻し、レンダーの融資姿勢も前向きであることもわかった。
いささか勇み足かもしれないが、コロナ禍後の成長市場を先取りするホテル投資戦略のヒントとなる情報をお届けする。

OVERVEIW　息を吹き返す需要と投資
■有力2社に聞くホテル投資市場
　回復と「その先」のシナリオ
　辻川高寛氏［JLL］、市川智從氏［CBRE ホテルズ］ に聞く

VIEWPOINT　変わる「バリュー」と「リスク」の見方
【資産評価】
■変動賃料一般化で新局面、運営価値の見極めが必須
　北村剛史氏［日本ホテルアプレイザル］ に聞く
■ホテル評価の注視点、運営力と更地の価値へ
　勝見賢吉氏、田邉悠馬氏、竹内覚氏［JLL 森井鑑定］に聞く

【障壁と突破口】
■融資は20年前の状況に逆戻り？区分売却による資金確保が有効
　セス・サルキン氏［パシフィカ・キャピタル］に聞く

INVESTMENT　ホテル投資プレーヤーの成長戦略
【特化型REIT】
■「コロナ前を上回る大幅回復」見込む、上位グレードのホテルに集中投資へ
　森トラスト・ホテルリート
【総合型REIT】
■本源価値を見極める戦略奏効、コロナ禍苦境を勝ち残る
　タカラレーベン不動産
【買取再販】
■苦境下で鍛えた武器携えホテル投資を積極化
　いちご地所
【デベロッパー】
■グループ旅行客の需要に着目、東京・大阪中心に年2棟展開
　日鉄興和不動産
【ファンド】
■いまが取得のラストチャンス都心・100室以上に狙い定める
　ロードスターキャピタル

LENDING　コロナ後の融資スタンス
【積極派】
■観光立国を金融面で支援、大型案件へ積極的に関与
　みずほ銀行に聞く
■立地条件、流動性、運営スキルを徹底分析
　東京スター銀行に聞く
【慎重派】
■オペレーターの実力とエクイティの姿勢に着目
　新生銀行に聞く
■ポジティブな案件増加、運営リスクを重点に検討
　あおぞら銀行に聞く
■投資家関心度の高まり受け、融資相談案件が増加中
　りそな銀行に聞く


【HOT TOPICS】
■伊藤忠グループの私募REITが運用開始、住宅、商業底地、物流を主体に規模拡大
■クレド・アセットマネジメントが物流施設開発に参入、年3～4棟展開
■住居系PMを応援「オーナーに響く」提案書づくりをサポート
　ビッグデータとAIで確かな運営戦略を自動で生成
■エスコンアセットマネジメントに業務停止命令、私募REITの組成計画は中止を余儀なく
■アイスクリーム・ミュージアムと独立記念日の花火――From N.Y.
■コンプライアンス経営の新たな視点、企業文化とコンダクト・リスク――Notes
　岡本展幸［コンプライアンス・デザイン・ラボ］

【連載】
■四釡宏吏の世界REIT紀行――ニューヨーク編
　四釜宏吏［グローバルREITリサーチ］
■南一弘の街を行く――上中里｜ステータスがある
　南一弘［ジャパン・アセット・アドバイザーズ］
■波動と循環で読み解く 不動産景気予測――日本の安定感を世界が再評価
　萩原淳［アッシュ インベストメント テクノロジー］
■法令ニュース――「住宅のリースバックに関するガイドブック」の公表
　野間敬和［TMI総合法律事務所］
■「寝る前に」考える授業――信頼の鎖の大切さ
　岩内泡蓋
■井出保夫の不動産金融レポート――世界REITさらに下落
　井出保夫［井出不動産金融研究所］
■商業施設リーシング・チャンス
　――飲食業の未来を試行するAPCの新業態「ARTISAN APARTMENT」
　小倉弘氏［クラウドプランニング］
■From ULI――不動産業界を変えるデジタルツイン
■News Folder
■J-REIT MONTHLY DATA FILE
　藤浪容子［アイビー総研］
■J-REIT評価レポート
　山崎成人［REIT アナリスト］
■ブックレビュー

【特集】
「何を」「どう」買うか
ファンド資産仕入れ戦略

コロナ禍で不動産取得を一時的に控えてきた投資家・ファンドの投資意欲が表面化してきた。物流施設と集合住宅、都心部エリアを中心に取引が熱を帯びる一方で、物件の仕入れ（ソーシング）がタイト化してきている。
投資が集中する資産クラス、エリアを避け、ファンド運用に適う有望資産をいかに取得すべきか？
特集では、さまざまなプレーヤーの深い知見をお借りしながら、隠れた優良資産クラスを知り、有用なソーシング戦略をご紹介していく。

［OVERVEIW］この先注目される「領域」
■生活様式の不可逆的変化
　都市構造と不動産業に変革促す
　辻田昌弘［不動産イノベーション研究センター］

［INTERVIEW］
■海外大型ファンドの「勝機」
　あらゆる市場に成長余地、多様な資産に投資機会
　デイビッド・チョン氏［KKR アジア］に聞く
■ファンド商品開発・供給の「着眼点」
　時流の一歩先を掴む市場に評価される商品組成
　菅英輔氏［霞ヶ関キャピタル］に聞く

［VIEWPOINT］リアルマーケットからの「視点」
■東急リバブル 浅賀喜陽氏［ソリューション事業本部］に聞く
　住宅｜物流施設｜ホテル
■野村不動産ソリューションズ 中村祐一氏［法人営業本部］に聞く
　住宅｜物流施設｜オフィス｜ホテル｜商業施設
■三菱地所リアルエステートサービス
　上野亮氏、川崎朗広氏、石田朋之氏［流通事業グループ］に聞く
　住宅｜物流施設｜オフィス｜ホテル｜商業施設
■シービーアールイー
　Brett Jensen氏、Lachie Tranter氏［関西支社 Investment Properties］に聞く
　住宅｜物流施設｜オフィス｜ホテル
■三井不動産リアルティ
　臼田有司氏［ソリューション事業本部］に聞く
　住宅｜物流施設｜オフィス｜ホテル｜商業施設
■三菱UFJ信託銀行 中嶋幹樹氏、砂川博貴氏［不動産部］に聞く
　住宅｜物流施設｜オフィス｜ホテル｜商業施設

［FOCUS］売買・運営最前線からの「提案」
■運営｜新富裕層の先鋭的ニーズ押さえ高ADRで不動産価値最大化
　テイクアンドギヴ・ニーズ
■売買再販｜土壌汚染のリスクテイカー、土地の流動性を劇的回復
　エンバイオ・ホールディングス
■仲介｜ファンド物件のリーシングライフスタイル提案で支援
　グッドルーム

［CASESTUDY］有力ファンド、ソーシングの「切り口」
■再生余地
　豊富な再生ノウハウを背景にREIT 取得、再開発を果敢に実行
　ガウ・キャピタル・パートナーズ
■コンテンツ創造
　企画アイデアで物件と資金獲得、ユーザー目線でリターン最大化
　プロフィッツ
■CRE深耕
　企業の「重要資産」発掘、コア型資金とマッチング
　関電アセットマネジメント
■地方進出
　地方都市・竣工後物件に着目、取得競争を上手にかいくぐる
　アスコット・レジデンス・トラスト


【HOT TOPICS】
■JR九州が私募REITを運用開始、循環型投資モデルで九州のまちづくり
■賃貸マンションにEV充設備を設置、ESG対応強化と収益性向上に寄与
■オプテージがリンクジャパンと資本業務提携
　スマートホームloTに本腰、住宅の新付加価値を全国へ
■オフィス、ファミリーレジなどの期待利回り低下
　丸の内、大手町のオフィスは過去最低水準に
■NYのオフィスワーカー「職場の評価」基準は？――From N.Y.

【連載】
■四釡宏吏の世界REIT紀行――米国編 フィラデルフィア
　四釜宏吏［グローバルREITリサーチ］
■不動産ESG戦略――スヴェン ビーナート氏［MRICS REV］
■南一弘の街を行く――門前厄神｜みなさんに厄除開運を
　南一弘［ジャパン・アセット・アドバイザーズ］
■波動と循環で読み解く 不動産景気予測――日本復活の狼煙が上がった
　萩原淳［アッシュ インベストメント テクノロジー］
■法令ニュース――路線価によって評価した相続税の申告が否定された最高裁判例
　野間敬和［TMI総合法律事務所］
■「寝る前に」考える授業――不動産投資あれこれ
　岩内泡蓋
■井出保夫の不動産金融レポート――世界REIT、続落
　井出保夫［井出不動産金融研究所］
■商業施設リーシング・チャンス――拡大する台湾食文化の新業態 「名東」の日本上陸
　小倉弘氏［クラウドプランニング］
■From ULI――脱炭素化における利害関係の対立
■News Folder
■J-REIT MONTHLY DATA FILE
　藤浪容子［アイビー総研］
■J-REIT評価レポート
　山崎成人［REIT アナリスト］
■ブックレビュー

【特集】
ファンドの「熱意」、企業の「活路」
賃貸住宅投資戦略

安定性ある成熟市場「日本」のコロナ禍に抵抗性の高い資産クラスとして「賃貸住宅」は世界から最も注目される投資対象のひとつである。新規参入プレーヤーが増える一方、建築コスト高騰、事業用地不足から、都心好立地の利回り低下・取得難が極まってきている。
住宅投資機会の獲得と運用規模成長に向けた突破口を特集する。

［OVERVEIW］活気ある市場
■日本の賃貸住宅が人気、世界レベルで注目の理由
　内藤康二氏［ジョーンズ ラング ラサール］に聞く

［VIEWPOINT］
■国内総合型REITのポートフォリオ戦略
　住宅と複合型を増強、持続的成長めざす
　日本都市ファンド（KJR マネジメント）
■外資オポファンドの付加価値創出戦略
　火中の“かぼちゃ”拾い“β”の市場創出、大きな“α”生む
　ローン・スター・ファンド（ハドソン・ジャパン）

［FOCUS］
■賃貸住宅の取得間口
　首都圏住宅デベの主戦場、分譲から賃貸にシフトへ
　沖有人氏［スタイルアクト］に聞く
■賃貸住宅の運営戦術
　築古住宅のリノベ、コスパ最大化でサポート
　グッドルームに聞く
■賃貸市場の拡大余地
　海外勢は価格に強気？競争力で国内勢しのぐ
　本田あす香氏［CBRE リサーチ］に聞く

［CASESTUDY1］ファンドのソーシング戦略
■広範囲・柔軟性
　ケネディクスを味方につけ賃貸住宅でコア投資はじめる
　マニュライフ・インベストメント・マネジメント
■築古・新耐震
　再生力で過熱化市場回避、あらゆる案件を取得検討
　ゴールドマン・サックス｜双日
■築古・ファミリー
　買得案件、コア+で運用、ファミリー向けに注目
　フェニックス・プロパティ・インベスターズ

［CASESTUDY2］事業会社の成長戦略
■優良顧客向け住宅
　入居者を“ANA”ファンに安定収益生む事業を企画
　ANAファシリティーズ
■拠点住民向け住宅
　髙島屋経済圏の良質な需要「職住遊」ですくい取る
　東神開発
■社会&収益の基盤住宅
　自前のブランドを創設し年１棟以上の開発を目指す
　JR北海道
■複合生活空間
　トータルな生活提案力、商業一体開発にも活かす
　パルコ

【HOT TOPICS】
■九電とGCMがファンドでオフィスビル開発
　“オール福岡”で“オール再エネ”実現
■大阪駅前、世界最大級の都市公園
　（仮称）うめきた公園の工事が本格着手
■日米友好150年「ジャパン・パレード」開催
　――From N.Y.

【SPECIAL REPORT】
■プロパティデータバンク
　社内外システムを＠propertyで統合、不動産DXプラットフォーム確立へ

【連載】
■四釡宏吏の世界REIT紀行
　米国編 ボルチモア（メリーランド州）
　四釜宏吏［グローバルREITリサーチ］
■不動産ESG戦略
　ジョナサン・ウェイト氏［APG］
■南一弘の街を行く
　魚沼｜身体の芯までリフレッシュ
　南一弘［ジャパン・アセット・アドバイザーズ］
■波動と循環で読み解く 不動産景気予測
　2022年後半の株式投資戦略
　萩原淳［アッシュ インベストメント テクノロジー］
■法令ニュース
　建築物省エネ法等の改正案
　野間敬和［TMI総合法律事務所］
■井出保夫の不動産金融レポート
　世界REITは反落
　井出保夫［井出不動産金融研究所］
■商業施設リーシング・チャンス
　ホリエモンの仕掛けるベーカリーチェーン「小麦の奴隷」
　小倉弘氏［クラウドプランニング］
■From ULI
　デスモンド・リー氏が語るシンガポールの未来都市構想
■News Folder
■J-REIT MONTHLY DATA FILE
■藤浪容子［アイビー総研］
　J-REIT評価レポート
■山崎成人［REIT アナリスト］
■ブックレビュー

【特集】
「守り」から「攻め」の企業不動産戦略

事業会社の不動産（CRE）戦略が進化している。リスク資産を切り離しROAを高める従来手法は選択肢のひとつでしかなくなってきた。安定収益資産を保有、本業ボラティリティを低減し経営の持続可能性を高めるやり方や商品、サービス、ブランドの市場価値を不動産事業へ拡張、さらなる成長を図る発想など異業種による不動産ビジネス参入が相次いでいる。もはや不動産業は、不動産事業者のみが参加する領域ではない。「守り」から「攻め」に転じはじめた企業不動産戦略を特集する。

［INTERVIEW］有名企業トップが考える不動産
■熊谷正寿氏［GMO インターネット］ に聞く
　オフィス取得の真意、不動産は経営の攻守で「保険」に
　
［VIEWPOINT］企業不動産のマクロトレンド
■企業の不動産ポジション、守りから攻めの資産へシフト
　アビームコンサルティングに聞く
■CRE活発化はノンストップ、経営トレンド捉える提案が有効
　ククレブ・アドバイザーズに聞く

［TREND］CRE戦略提案最前線
■トータル支援
　経営全体から最適戦略を導くCRE戦略支援サービスの老舗
　中央日土地ソリューションズ
■広範囲・迅速
　増加するCRE相談件数　サービス支援体制を拡充
　東急リバブル
■顧客本位
　CRE戦略成功の道筋つける顧客本位の最適策を提案
　三菱地所リアルエステートサービス
■SDGｓ
　好市況で高まるCRE需要　第3の価値軸で独自提案も
　野村不動産ソリューションズ
■世界基準
　企業力高める不動産戦略　多面的視点で提案
　シービーアールイー

［CASESTUDY］不動産へ拡張する企業力
■ライフスタイルの拡張
　ライフスタイル提案の知見、不動産企画に活かす
　丸井グループ
■ブランドの拡張
　商品力とコンテンツ力を住まいの価値へ転換
　スノーピーク
■CSRの拡張
　拠点地域を活性化、自社の考え・挑戦を街で体現
　YKK グループ（YKK 不動産）

［ANOTHERVIEW］伸びる不動産取得ニーズ
■不動産業を本業へビルトイン、地方老舗の需要取り込む
　ボルテックスに聞く

【HOT TOPICS】
■フージャースの私募REITが運用開始　レジ＆ヘルスケアの構成、上場REITと協業
■アスコット初の私募ファンド　首都圏の住居系アセットが投資対象
■住友林業が米国・賃貸住宅の開発型ファンド　日本企業に向けた投資機会提供を積極化
■買取再販会社をM&A、ユニットをクラファン商品化　トーセイの区分マンションファンド
■洪水による不動産価格の損害算定モデル　デロイト トーマツと日本不動産研究所が開発
■企業の7割はコロナ後も出社／リモート併用へ　出社目的明確化でオフィスへの関心高まる
■回復する経済と雇用　深刻化するインフレ　――From N.Y.

【連載】
■四釡宏吏の世界REIT紀行
　グリーンビルディング化と5Gスマートシティ構想［米国編 ワシントンDC］
　四釜宏吏［グローバルREITリサーチ］
■法令ニュース
　所有者不明土地利用円滑化の改正案
　野間敬和［TMI総合法律事務所］
■南一弘の街を行く
　府中｜ケヤキ並木は最高！
　南一弘［ジャパン・アセット・アドバイザーズ］
■波動と循環で読み解く 不動産景気予測
　インフレに順応する世界、苦悩する日本
　萩原淳［アッシュ インベストメント テクノロジー］
■「寝る前に」考える授業
　カウンターシクリカル考
　岩内泡蓋
■井出保夫の不動産金融レポート
　米の利上げ圧力拡大に警戒続く
　井出保夫［井出不動産金融研究所］
■商業施設リーシング・チャンス
　商業リーシングのDX「SHOPCOUNTER」の躍進
　小倉弘氏［クラウドプランニング］
■From ULI
　脱炭素化の意義と不動産業界の働き方
　トランズパシフィックエンタープライズ
■News Folder
■J-REIT MONTHLY DATA FILE
　藤浪容子［アイビー総研］
■J-REIT評価レポート
　山崎成人［REIT アナリスト］
■ブックレビュー

【特集】
不動産ファンド
AM事業者総覧

読者からの好評をいただき今年で2 回目を迎える本特集は、内容の充実化を図るべく掲載事業者数を増やし情報精度を高めた。不動産ファンドへの投資に関心を寄せる機関投資家をはじめ、投資運用戦略を増強、運営体制をより固めたいAMプレーヤーに参考となるコンテンツを盛り込んだ。今後も読者の声に耳を傾け、ご要望に応えながら、内容の洗練と精度向上を図り充実化をすすめていきたい。

【OVERVIEW】運用資産実態
■不動産AMの運用実態調査
　101社のアンケート分析
　PM編集部

【VIEWPOINT】業務体制実態調査
■事業の体制、人事の戦略
　人材確保は「報酬」から「環境」へ
　梅小路学［エムユーシー］

【REPORT】AM各社、個性と強み
■霞ヶ関キャピタル
　社会課題解決に事業機会有り
　医療、農業、地方にも挑戦
■KICアセット・マネジメント
　物流施設投資のスペシャリスト
　開発案件からコア型投資まで一気通貫
■興和不動産投資顧問
　系列活用で良質資産を獲得
　リターン底上げへ労力惜しまず
■シービーアールイー
　国内外機関投資家の知恵袋
　外資系×地域密着で独自色
■ジャパンコー
　オポファンド主体の運用スタイル
　資金力と機動力に大きな優位性　
■住商リアルティ・マネジメント
　あらゆる運用ニーズを拾う商品構成
　ESGやDXの強化を着々進める
■丸紅アセットマネジメント
　運用資産残高が着実に成長
　サステナビリティへの関心強める
■三井物産リアルティ・マネジメント
　商社系列のバックボーンに強み
　開発型・巨大DCで成長に弾み

【有力AMガイド】
■SPCアセットマネジメント
■クリアル
■ケネディクス
■地主アセットマネジメント
■タッチストーン・キャピタル・マネージメント
■中央日土地アセットマネジメント
■東洋不動産アセットマネジメント
■野村不動産投資顧問
■三井不動産投資顧問
■三菱地所投資顧問

【INDEX】不動産AM事業者総覧
■不動産AM101社を総力調査
　掲載項目
　運用資産残高/取扱商品/運用スタイル/運用ファンド本数/運用アセットタイプ/海外運用資産/ESG対応/業務体制/連絡窓口/

【HOT TOPICS】
■長谷工不動産投資顧問が私募REIT“不動産系＆住居系”の希少性が特色
■霞ヶ関キャピタルと三井物産デジタルAMがレジファンド組成、出口はデジタル証券ファンド
■建物の揺れ具合を“偏差値”で見える化、森ビルが「土地建物格付けシステム」開発
■家電サブスクとリノベ・PMの一体サービス、パナソニックが賃貸住宅向けに展開開始
■古都京都を9室に詰め込んだ“隠れ家的”ラグジュアリーホテル THE SHINMONZEN
■住宅売買が増加するマンハッタンとブルックリン――From N.Y.

【連載】
■四釡宏吏の世界REIT紀行
　イノベーションが生まれ続ける複合IT都市［米国編 シアトル］
　四釜宏吏［グローバルREITリサーチ］
■不動産ESG戦略
　ステファン・ヴィルマン氏［アイバンホー・ケンブリッジ］＜後編＞
■南一弘の街を行く
　成城｜発展なのか繁栄なのか
　南一弘［ジャパン・アセット・アドバイザーズ］
■波動と循環で読み解く 不動産景気予測
　「ブラックスワン」か「灰色のサイ」か
　萩原淳［アッシュ インベストメント テクノロジー］
■法令ニュース
　宅地造成等規制法の一部を改正する法律案
　野間敬和［TMI総合法律事務所］
■「寝る前に」考える授業
　それでも淡々とJ-REIT
　岩内泡蓋
■井出保夫の不動産金融レポート
　プーチンインフレ警戒でリスクオフ
　井出保夫［井出不動産金融研究所］
■商業施設リーシング・チャンス
　理容業界変貌の兆し「FRANK‘S BARBAR & BEERCLUB」
　小倉弘氏［クラウドプランニング］
■From ULI
　安定した居住と不動産運営、何したら実現できる？
　トランズパシフィックエンタープライズ
■News Folder
■J-REIT MONTHLY DATA FILE
　藤浪容子［アイビー総研］
　特別レポート｜J-REIT不振銘柄の実情
■山崎成人［REIT アナリスト］
■ブックレビュー

【特集】
売れる・買える良質資産
J-REIT取引物件

商業用不動産を中長期に運用、安定収益を投資家へ配当する金融商品であるJ-REITの、運用資産として適う物件の特性を取得物件と売却物件の数値から考察する。
J-REITへ売れる物件とJ-REITから買える物件を数値的にイメージすることで開発事業者、ファンド事業者の出口、投資戦略に活かせる特集である。
企画協力：アイビー総研

［OVERVIEW］市場概観
■J-REIT市場の全体像、地域ごとに異なるメイン用途

［VIEWPOINT］売買トレンド
■J-REIT物件売買の動きと変化
　売却額が過去最高水準に
［DATA］　マーケットに聞く
■売買データが示すリータブル資産の実態
　5用途（オフィスビル、住居、商業施設、物流施設、ホテル）を詳解
　取得編｜用途別にみる“良質資産”獲得状況
　売却編｜用途別にみる売却譲渡物件の実態

【特別企画】
高まる流動性、極まる安定感
金融商品としてみた底地資産の魅力

自然災害やパンデミックの影響を受けない守りの資産「底地」の価値が再評価されている。中長期目線で安定運用を目指す機関投資家や、ポートフォリオの安定化を図りたいファンド・REIT からの注目も高まっている。市場流動性の高まりも大きな追い風だ。底地の「特性」「魅力」「プレーヤー」を紹介する。

［SPECIAL REPORT］底地特化投資プレーヤーの投資戦略
■運用資産規模は6年目で10倍化
　中央・年金投資家から熱い視線
　地主アセットマネジメント

［OVERVIEW］長期運用対象としての「底地」
■流動性向上に伴い、金融商品として最適な運用資産に
　土岐好隆氏［ 三菱UFJモルガン・スタンレー証券］ に聞く

［CASESTUDY］
■私募ファンド】
　地産地消型に活路、産業構造変化に着目
　東洋不動産アセットマネジメント
■総合型REIT
　安定性と流動性に着目“下支え役”として抜擢
　三井物産・イデラパートナーズ｜投資法人みらい

【HOT TOPICS】
■米・ハインズが日本での投資を本格化、ジョン田中氏を招聘、横浜のビルを取得
■不動産売買の表明保証違反リスクをカバー、東京海上日動の不動産プレーヤー向け保険
■社債のみで資金調達する住宅ファンド、究極に低リスクの商品設計が持ち味
■海外投資家、日本資産に「買い得感」、ESG需要に呼応、融資機会を発掘
■APGとアイバンホー・ケンブリッジが、ESG不動産テックファンドへの投資を発表
■NTTアーバンソリューションズ総合研究所、街づくり・地域活性化策に本腰
■NYの新名所で不思議体験、超高層展望台「サミット」――From N.Y.

【連載】
■四釡宏吏の世界REIT紀行
　――環境先進都市ポートランド［米国編 ポートランド］
　四釜宏吏［グローバルREITリサーチ］
■不動産ESG戦略
　ステファン・ヴィルマン氏［ アイバンホー・ケンブリッジ］
■法令ニュース
　――不動産信託受益権の売買と現物不動産の売買
　野間敬和［TMI総合法律事務所］
■南一弘の街を行く
　――函南｜丹那トンネルがあるじゃないか
　南一弘［ジャパン・アセット・アドバイザーズ］
■波動と循環で読み解く 不動産景気予測
　――デジタル化後進国日本
　萩原淳［アッシュ インベストメント テクノロジー］
■「寝る前に」考える授業
　――利益の報道に思う
　岩内泡蓋
■井出保夫の不動産金融レポート
　――パウエルショック世界REIT全面安
　井出保夫［井出不動産金融研究所］
■商業施設リーシング・チャンス
　――次世代のロードサイド店舗「JINS 前橋小島田店」＆「JINS PARK」
　小倉弘氏［クラウドプランニング］
■From ULI
　――洪水リスクを和らげるソフトインフラ
　トランズパシフィックエンタープライズ
■News Folder
■J-REIT MONTHLY DATA FILE
　藤浪容子［アイビー総研］
■特別レポート｜REITの危機対応力
　山崎成人［REIT アナリスト］
■ブックレビュー

【特集】
ファンドで実現する
社会的不動産投資

不動産ESGの「S」は、地域や人に社会的責任を果たす行動や経済および社会に不可欠な資産そのものを含む。その両方から投資収益、評価手法、ファンド化の可能性を考察する。ビジネスマーケットもすでに動き始めているようだ。

［OVERVIEW］世界REITで進む「S」対応
■「社会的」不動産資産、ファンド商品化の可能性
　四釡宏吏［ グローバルREITリサーチ］

［LEADER］国内REITで進む「S」対応
■社会貢献型の投資着々PRE590兆円市場開拓
　三菱商事・ユービーエス・リアルティ｜産業ファンド

［FOCUS］社会貢献型投資の潮流
■不動産との強い親和性「インパクト投資」とは何か
　小林立明氏［多摩大学社会的投資研究所］に聞く

［VIEWPOINT］不動産の社会貢献価値
■社会課題対応を「価値」に、不動産事業と投資を結びつける
　国土交通省「不動産分野の社会的課題に対応するESG 投資促進検討会」に聞く

■社会（S）対応の不動産実務課題、目標設定、評価の仕組み
　菊地暁［三井住友トラスト基礎研究所］

［OPINION］Sの投・融資評価
■不動産投資における社会貢献度評価
　JLL森井鑑定／立地評価研究所

［SOLUTION］Sの「成果」測定
■ESGの行程と成果を可視化、スコア向上に役立つDX
　GOYOH

［CASESTUDY］注目・有望「S」資産
■アフォーダブル住宅
　インパクト投資の中核資産、永続モデル構築しREITへ
　ビレッジハウス・マネジメント
■保育園
　3号ファンドまですくすく育つ施設運営熟知したAMが胆
　プロフィッツ
■ホスピス
　事業性の調和する社会資産、全国で投資機会を検討
　霞ヶ関キャピタル
■医療ビル
　地域密着、交流で健康経営、自社ファンド化も「計画中」
　グラスプ
■ケアファーム
　ケアで農地が蘇る、高齢者施設の投資家市場を耕す
　都市緑地
■グループホーム
　小規模、安定需要、低収益な資産、社会貢献を付加価値にファンド化
　不二興産


【HOT TOPICS】
■農林中金グループ3社が私募REIT
　9月に150億円規模から運用スタートへ
■CBRE辻氏に聞く、2022年国内不動産市況
「買い」市場に海外投資家、バリューアッド型資金も食指
■霞ヶ関キャピタルと三菱HCキャピタル
　JV設立で物流施設開発「加速」に合意
■“賃料債権譲渡”による賃貸管理プラン
　マスターリースのデメリットを解消
■NYの青空市恒例イベントが復活
　――From N.Y.

【連載】
■四釡宏吏の世界REIT紀行
　――REIT主体で進むライフサイエンス施設の開発［米国編 サウス・サンフランシスコ］
　四釡宏吏［グローバルREITリサーチ］
■少数株主提案を端緒とするJ-REITの合併
　金田繁［瓜生・糸賀法律事務所］
■法令ニュース
　――シェアハウスとしての活用とマンション管理組合の規約
　野間敬和［TMI総合法律事務所］
■南一弘の街を行く
　――神田｜変われないのか、変わらないのがあっぱれ
　南一弘［ジャパン・アセット・アドバイザーズ］
■波動と循環で読み解く 不動産景気予測
　――潮目の変化を見極めろ
　萩原淳［アッシュ インベストメント テクノロジー］
■「寝る前に」考える授業
　――不動産金融心得
　岩内泡蓋
■井出保夫の不動産金融レポート
　――世界主要REIT全面高に転じる
　井出保夫［井出不動産金融研究所］
■商業施設リーシング・チャンス
　――ブランドの世界観を演出する「Vermicular House」
　小倉弘氏［クラウドプランニング］
■From ULI
　――バイデン法案可決で加速する米インフラ投資
　トランズパシフィックエンタープライズ
■News Folder
■J-REIT MONTHLY DATA FILE
　藤浪容子［アイビー総研］
■J-REITの外部成長戦略
　山崎成人［REIT アナリスト］
■ブックレビュー

【特集】
PM会社差別化戦略
「請け」から「攻め」へ

PM会社の「差別化」戦略を特集する。不動産証券化市場が成熟期にある現在、PMにとってリーシング能力、建物バリューアップ提案の実効性、レポートの正確さといった基本的なスキルの具備はもはや大前提である。特集ではこれらスキル以外に、他にない独自性と個性をもつプレーヤーを紹介、求められるPM像を探る。

［OVERVIEW］持続可能な発展
PMは下請け的なメンタルを排し不動産運営の主役を取り戻せ
中城康彦氏［明海大学］に聞く

［VIEWPOINT］クライアントの声
差別化以前に基本動作の定着化、アセットマネジャーの本音
PM 編集部

［FOCUS］PMビジネスの最先端
市場ニーズの変化と対峙、進化するPM体制
東急／東急プロパティマネジメント

［CASESTUDY］個性派PM会社の差別化戦略
■築古雑居ビル
　店舗経営&建物改修技能でアクの強い資産を金融商品まで昇華
　店舗流通ネット
■中小ビル
　2つのリノベを使い分け借りやすいビル運営システムを確立
　テナワン
■アジアの投資家
　脱日本顧客、実質AMのPM会社
　ポスト・リンテル
■中小倉庫ソリューション
　都市型倉庫を大化けさせるLPM、遊休地活用提案にも対応
　イーソーコグループ
■事故物件レボリューション
　心理的瑕疵を正しく評価、特殊清掃起点に難物件を再流通
　MARKS
■コスト削減
　電気代2割減のインパクト、不動産収益と環境価値生むPM
　インテレクト
■人手不足解消
　受付、警備に「使えるロボ」駆使、人とロボが融合するPBM
　大成
■業務時間削減
　脱・単純業務で人材潜在力最大化、付加価値業務増やすDX
　アンビションDXホールディングス
■市場精通
　人流と購買行動を定点観測、リーシングと賃料の精度に自信
　オフィス・ミツキ
■高頻度巡回
　地の利とコネと細やかさで、最短時間の満室稼働を提供
　グリーンシード


【特別レポート】
J-REIT市場を再考察する
山崎成人［REIT アナリスト］

【HOT TOPICS】
■サムライ・キャピタルがESGファンド、「S」に着目し保育所、学生寮に投資
■キャピタランドが日本で私募ファンド組成、事業会社から資金調達、共同開発も視野
■リアルゲイトが再生ビルファンド組成へ、都心部で築古中小ビルの取得進める
■名鉄グループが不動産事業を再編、強化、新体制で“中部圏No 1”まちづくり会社目指す
■丸紅リアルがシェアオフィスブランド立ち上げ、野村不動産と共同で川口駅前に開業
■住宅設備機器トラブル対応を効率化、交換できるくんがPM向けにサービス展開
■ニューヨーク繁盛店 2021――From N.Y.

【HOT ISSUE】
火災相次ぐ大型物流施設
その原因と対策とは？
――鈴木邦成氏［日本物流不動学研究所］

【連載】
■四釡宏吏の世界REIT紀行
　――REITが躍動する街サンフランシスコ［米国編 サンフランシスコ］
　四釡宏吏［グローバルREITリサーチ］
■少数株主提案を端緒とするJ-REITの合併
　金田繁［瓜生・糸賀法律事務所］
■法令ニュース
　――令和2年改正マンション建替法について
　野間敬和［TMI総合法律事務所］
■南一弘の街を行く
　――歴史と今が背中合わせの街
　南一弘［ジャパン・アセット・アドバイザーズ］
■波動と循環で読み解く 不動産景気予測
　――2022年株式マーケット展望
　萩原淳［アッシュ インベストメント テクノロジー］
■「寝る前に」考える授業
　――コロナ3年
　岩内泡蓋
■井出保夫の不動産金融レポート
　――世界REITは変異株でリスクオフ
　井出保夫［井出不動産金融研究所］
■商業施設リーシング・チャンス
　――2022年の商業PMキーワード Complex／CX／C-N
　小倉弘氏［クラウドプランニング］
■From ULI
　――オフィスをめぐる雇用主と従業員の思惑
　トランズパシフィックエンタープライズ
■News Folder
　J-REIT MONTHLY DATA FILE
　藤浪容子［アイビー総研］
■ブックレビュー

【特集】
賃貸住宅投資商品
変わる暮らし、上げる資産価値

住宅既存ストックがだぶつく一方、Z世代、子育て世帯、シニア世代などの需要にフィットした住宅は不足している。開発事業者、不動産ファンド事業者の事業機会はここにある。多世代共生やESG、DXを取り入れた新型住宅、従来になかった住宅形態を裏付資産とした不動産ファンドなど、進化した住宅、新しい投資商品をご紹介する。

［OVERVIEW］実需と市場
見える実需と読めない市場、勝てる手段は「新型住宅」企画に
価値総合研究所に聞く

［VIEWPOINT］投資商品新発想
■住宅×医療
　サステナブルな住生活、健康増進で資産価値増強
　馬奈木俊介［九州大学］
■REIT×戸建
　米・戸建住宅REITが躍進、日本導入の「留意点」は？
　四釡宏吏［グローバルREIT リサーチ］

［CASESTUDY］新住宅形態
■戸建住宅ファンド
　小ぶりながら充実の仕掛け、エンドと投資家から熱視線
　ケネディクス
■アパートファンド
　ファンダブルなアパートを発明、ESG投資にほどよくフィット
　メルディア・アセットマネジメント
■マンション小口化商品
　マンション再生×小口化、社会問題解決を加速
　Good不動産
■多世代・ESG
　高機能な複合賃貸住宅、ESG運営でさらなる付加価値
　アクサREIM
■コミュニティ機能
　多世代共創で収益増強、新たな賃貸住宅像目指す
　長谷工コーポレーション
■IoT
　アクティブシニア層に照準、市場の巨大空白地帯を開拓
　ライフケア・ビジョン
■リレント
　住まいをオンデマンド提供、賃・貸双方のメリット追求
　unito
■空間バリューアップ
　都心・築古ビルのキッチンリノベ、コロナ禍の自炊需要を取り込み
　クックパッド
■ユニットハウス
　都心居住者“もう一つの家”ユニットハウスで手軽に実現
　西武プロパティーズ

［ANOTHERVIEW］近未来投資商品
■暗号資産・NFT
　リースバック×ブロックチェーンで、個人住宅を海外に売り出す
　マーチャント・バンカーズ

【HOT TOPICS】
・安田不動産の総合型私募REIT運用開始
　グループ開発のオフィス、住宅組み入れ
・岡山のトラスト大創が東京支店設立
　支店長に元日本郵政の清水啓充氏が就任
・日本エスコンが関西不動産8社をM＆A
　住居・オフィス約600億円規模を手中に
・東急がリノベオフィスをシリーズ展開
　第1弾は東麻布の旧サマセット
・商業トレンド把握で勢いのある店舗発掘
　リゾームの新サービス「SC FORCE」
・東京都心5区のオフィス空室率
　6％まで上昇も、23年以降に改善
・マンハッタンの住宅とオフィスの賃貸市場――From N.Y.

【連載】
■四釡宏吏の世界REIT紀行
　REITを通して垣間見たロサンゼルスの過去・現在・近未来［米国編 ロサンゼルス］
　四釡宏吏［グローバルREITリサーチ］
■不動産ESG戦略
　ケネディクス
■少数株主提案を端緒とするJ-REITの合併（前編）
　金田繁［瓜生・糸賀法律事務所］
■南一弘の街を行く
　繁栄と悲劇を飲み込んだ街
　南一弘［ジャパン・アセット・アドバイザーズ］
■波動と循環で読み解く 不動産景気予測
　般化するプロキシーファイト
　萩原淳［アッシュ インベストメント テクノロジー］
■法令ニュース
　旅館業と不動産賃貸業の違い
　野間敬和［TMI総合法律事務所］
■「寝る前に」考える授業
　フェアとアンフェア リーダーシップとの付き合い方を考える
　岩内泡蓋
■井出保夫の不動産金融レポート
　世界主要REIT反発
　井出保夫［井出不動産金融研究所］
■商業施設リーシング・チャンス
　浸透する韓国文化「SKADI」の潜在力
　小倉弘氏［クラウドプランニング］
■From ULI
　人種の壁を打ち払うインフラプロジェクト
　トランズパシフィックエンタープライズ
■News Folder
■J-REIT MONTHLY DATA FILE
　藤浪容子［アイビー総研］
■特別レポート
　REIT相場をリードするのは誰か
　山崎成人［REIT アナリスト］
■ブックレビュー

【特集】
PM事業者総覧
ランキング208社／有力企業19社

約600社のPM事業者にアンケートを送付、回答が得られた208社を類型化し、ランキングを作成した。PM会社は、ESG対応やDXを武器にすることが受託機会発掘、付加価値創出提案、フィー増加につながるだろう。特集では調査分析と、有力PM19社の事業戦略を掲載した。最先端で活躍する各社戦略から、PMのこれからを見通せるはずだ。

［OVERVIEW］PM事業環境と受託機会
悪化するPM環境ESG対応で突破せよ
湯目健一郎［都市未来総合研究所］

［REPORT］PM会社それぞれの個性と強み
■総合型
　伊藤忠アーバンコミュニティ／オー・エイチ・アイ／
　関電ファシリティーズ／清水総合開発／
　大和ハウスリアルティマネジメント／
　東洋不動産プロパティマネジメント／マリモ

■オフィス中心型
　NTTアーバンバリューサポート／第一ビルディング／
　東急コミュニティー／三菱地所プロパティマネジメント

■住居中心型
　グローバルコミュニティ／東急住宅リース／
　長谷工ライブネット／良和ハウス

■商業中心型
　プライムプレイス

■物流中心型
　シーアールイー／大和ハウスプロパティマネジメント／
　東京流通センター

［DATA］
■全国PM会社の実態と事業動向
　208社のアンケート分析
　PM編集部

■J-REIT資産PM受託企業ランキング
　アイビー総研

■プロパティマネジメント事業者総覧2022
　PM編集部
　　　
【特別企画】
■PM会社のDX、鍵はテック企業との連携強化
“差がつく”DXの実現方法
赤木正幸氏［不動産テック協会］に聞く

■アセットタイプ別注目サービス
Armada/estie pro/gleasin/SpaceCore

【特別レポート】
米国債務問題の影響
山崎成人［REIT アナリスト］

【HOT TOPICS】
・燦キャピタルが地方創生の取り組み推進
・クラファン事業参入、外部との提携強化
・電動バイクシェア、J-REIT や私募ファンドで導入増
・シェアード・モビリティ・ネットワークスが展開拡大
・インバウンド投資は前年比 40％減
・アウトバウンド投資は 180％増
・テナント企業のオフィス移転活発化
・空室増加で企業の選択肢拡大

【連載】
■四釜宏吏の世界REIT紀行
　――米国の都市とREIT［米国編］
　四釜宏吏［グローバルREITリサーチ］
■不動産ESG戦略
　ダロンガ・ベンチャーズ
■南一弘の街を行く
　――インバウンドに頼るしかないのか
　南一弘［ジャパン・アセット・アドバイザーズ］
■不動産景気予測 ――ネット情報の裏を読め
　萩原淳［アッシュ インベストメント テクノロジー］
■法令ニュース
　――宅建業者による人の死の告知に関するガイドラインについて
　野間敬和［TMI総合法律事務所］
■「寝る前に」考える授業
　――コミュニケーション雑感
　岩内泡蓋
■井出保夫の不動産金融レポート
　――世界REIT、全面安
　井出保夫［井出不動産金融研究所］
■商業施設リーシング・チャンス
　――拡大するクラウドキッチン市場、「FOOD STALL」の登場
　小倉弘氏［クラウドプランニング］
■From ULI
　――アフォーダブル住宅の開発加速モデル
　トランズパシフィックエンタープライズ
■News Folder
■J-REIT MONTHLY DATA FILE
　藤浪容子［アイビー総研］
■ブックレビュー

【特集】
コロナ後の好反転資産
今をしのぐ投資から先を読む投資へ

投資市場は、コロナ禍とコロナ禍後を見据えた資産配分の見直しと、「抗コロナ型資産」「コロナ後反転（レジリエンス）期待型資産」「再生前提型資産」の発掘・開発に熱心だ。
抗コロナ型資産は物流施設と住宅、コロナ後の反転期待型資産はホテル、再生前提型資産は商業施設が代表的だ。投資機会、価格競争力、タイミングの3つの見地から最も“お得”な攻めの投資戦略を探っていく。

［OVERVIEW］コロナ禍の「不動産ネガティブ幻想」から目覚めよ
本源的価値に基づく投資が回復局面で高恩恵もたらす
宰田哲男氏［タカラPAG不動産投資顧問］に聞く

［FOCUS］総合型ファンドが分析する投資潮流
「DTU分析」でみるコロナ禍の影響
投資の流れ変えるインパクトなし
ラサール不動産投資顧問

［VIEWPOINT］好反転市場の買い時資産
■オフィス
【市場】
・不要論は過去のもの、懸念はこの先の大量供給
　大久保寛氏／本田あす香氏 [シービーアールイー]に聞く
【戦略】
・底堅いBクラスビル“一丁目一番地”開発型に挑戦
　大和証券オフィス（大和リアル・エステート・アセット・マネジメント）

■賃貸住宅
【市場】
・需要は都心から郊外へ、だが投資方針変更はない
　齊藤晃一氏［リーシング・マネジメント・コンサルティング］に聞く
【戦略】
・間取りを変える、内部成長を強化、取得は模索
　アドバンス・レジデンス（ADインベストメント・マネジメント）
・設備を付ける、作り込みとサービスで勝ち抜く
　サンケイビル

■商業施設
【市場】
・都市部・大型施設は要再生、リアルの強み、複合化に価値
　飯尾太一氏［ジョーンズ ラング ラサール］に聞く
【戦略】
・固定賃料の強い安定性「目的性」のある資産見極める
　フロンティア不動産（三井不動産フロンティアリートマネジメント）

■ホテル
【市場】
・特化型REIT運用物件の経営実態、コロナ耐性と回復速度に業態差
　PM編集部
【戦略】
・今が絶好の機会、資本的支出かけ“差の付く”資産を狙う
　ブラックストーン・グループ・ジャパン
・逆風は一過性“ひるまぬ”開発・再生投資
　サムティ

■物流施設
【市場】
・賃貸・売買とも好調維持、EC需要はピークアウトへ
　曽田貫一氏／宮﨑茂氏［一五不動産情報サービス］に聞く
【戦略】
・2、3番手都市もターゲット、用地と案件、確保に活路
　東京建物

［ANOTHERVIEW］負の視点、正の発想
・事業計画は見直すべき適切なダウンサイズも必要
　福島大我氏［ADDReC］に聞く


［特別レポート］
REIT相場変動の背景
山崎成人［REIT アナリスト］

［HOT TOPICS］
・CBREが福岡の再開発オフィスで竣工前PM、マーケットイン発想でグローバル水準のビル
・不動産調査の時間と費用が半分以下に。「R.E.SEARCH」がテスト提供開始
・年金基金の不動産投資姿勢活発化、運用担当者育成への意識強まる
・日本の都市特性評価で大阪市がトップに、在宅勤務の普及は地域ごとに格差

［連載］
不動産ESG戦略
ジャスティン・トラブロス氏［AXA IM Real Assets］

南一弘の街を行く
――良くも悪くも街の名物

南一弘［ジャパン・アセット・アドバイザーズ］

波動と循環で読み解く 不動産景気予測
――日本株はどこまで上昇するか
萩原淳［アッシュ インベストメント テクノロジー］

「寝る前に」考える授業
――自己評価あれこれ
岩内泡蓋

法令ニュース
――不動産セキュリティ・トークンと公募案件
野間敬和［TMI総合法律事務所］

井出保夫の不動産金融レポート
――世界主要REIT、もみ合いが続く
井出保夫［井出不動産金融研究所］

商業施設リーシング・チャンス
――コロナ禍に業容拡大する自由が丘蔭山樓
小倉弘氏［クラウドプランニング］

From ULI
――パンデミックを経た空港開発
トランズパシフィックエンタープライズ

News Folder

J-REIT MONTHLY DATA FILE

藤浪容子［アイビー総研］

ブックレビュー

【特集】
都市の「裏方」から「センター」へ
物流施設複合開発

物流施設にオフィス、商業施設、住宅、コミュニティパークなどを付帯・複合し、
付加価値を高める開発手法が大きなトレンドとなってきた。
物流施設本来の機能を増幅し“まちづくりの中心”に据える発想がこれからの常識となりそうだ。
特集は物流施設の付加価値、収益をさらに高める＋αの潮流を紹介していく。

［OVERVIEW］
人流減、物流増の都市デザイン
物流の進化が都市に変化促す
苦瀨博仁氏［計量計画研究所］に聞く

［VIEWPOINT］
なぜ「物流複合開発」か？
まちづくり型物流施設開発
プロジェクトはこう作る
鈴木邦成氏［日本物流不動産学研究所］に聞く

［FOCUS］リテールの物流施設化
商業施設側からみた物流と融合する未来像
PM編集部

［CASESTUDY］物流施設＋αの付加価値
・＋レジャー施設
　地域社会・環境と共生物流施設＋都市の進化型
　三井不動産ロジスティクスパーク船橋
・＋商業・公園
　都市部でまちづくり型複合開発物流施設に圧倒的付加価値を
　GLP大阪市東住吉区まちづくりプロジェクト
・＋産官学拠点
　物流施設がまちづくりの核に行政・地域からのイメージ刷新
　プロロジス東海太田川プロジェクト
・＋オフィス
　オフィスビル＆物流施設の業態成長企業の囲い込みに威力大
　ヒューリックロジスティクス葛西
・＋公園・遺構
　開発地固有の資産を保全イメージ向上とESG強化に
　ESR横浜幸浦ディストリビューションセンター

［ANOTHERVIEW］β＋物流施設の付加価値
・＋冷凍冷蔵倉庫
　収益安定、ESG配慮でコアマネーの投資熱上昇
　霞ヶ関キャピタル
・＋セルフストレージ
　都市部・専用施設を量産用途複合化で投資妙味増す
　パルマ
　　　
【特別レポート】
J-REITの借入金動向
山崎成人［REIT アナリスト］

【HOT TOPICS】
・独パトリシアが対日投資を本格化、3～4年で資産規模3,000億円到達へ
・ニューノーマルの不動産ブランド「NEWNO」、SFMLみらいパートナーズが立ち上げ
・中国・公募型不動産投資信託（C-REIT）の全容、将来的に60兆円超の巨大市場化目論む
・スターツAMがコワーキングスペース運営、施設運営力向上、REIT物件での展開視野
・日本商業不動産保証がPM事業参入、保証ノウハウがリーシング力に直結

【連載】
・不動産ESG戦略
　ジャスティン・トラブロス氏［AXA IM Real Assets］
・南一弘の街を行く
　――夢と希望は何をもたらしたのか
　南一弘［ジャパン・アセット・アドバイザーズ］
・波動と循環で読み解く 不動産景気予測
　――ESGは投資判断の新・判断基準
　萩原淳［アッシュ インベストメント テクノロジー］
・「寝る前に」考える授業
　――資産型経営のJ-REIT
　岩内泡蓋
・法令ニュース
　――所有者不明土地にかかる民法改正～遺産分割と共有物分割～
　野間敬和［TMI総合法律事務所］
・井出保夫の不動産金融レポート
　――世界の主要REITは続伸
　井出保夫［井出不動産金融研究所］
・商業施設リーシング・チャンス
　――POP-UP SHOPを活用するテナント企業の試み
　小倉弘氏［クラウドプランニング］
・From ULI
　――ビル脱炭素化の鍵は「電化」にあり
　トランズパシフィックエンタープライズ
・J-REIT MONTHLY DATA FILE
　藤浪容子［アイビー総研］
・News Folder
・ブックレビュー

［特集］
地産地消型ファンド組成

地方へのファンド資金流入は、地域不動産市場を活性化させ、経済に活力を与える。
その次なるステップとして、外部資金だけでなく、地域資産を地域（への思いの深い）資本で運用し、地域事業者で運営することはできないか。特集では、地域との連携を重視したプロジェクト、プレーヤーを紹介していきたい。

【SPECIAL】ファンド事業参入の意義
地域産業活性化が成長戦略、東海道リート誕生
江川洋一氏［東海道リート・マネジメント］に聞く

【VIEWPOINT】地方ファンド「成功」のカギ
■地産地消型ファンド
　地域メリット明確に伝わる、説明・説得力と時間
　玄海キャピタルマネジメントに聞く
■地域還元型投資
　魅力的なコンテンツの存在、付加価値は個ではなく面の発想で
　ロクヨンに聞く
■地域分析型投資
　立地特性をつぶさに見極め、地域に見合う資産の投資を
　マリモに聞く

【FOCUS】地方ファンド「成立」の要件
地方ファンド組成はむずかしい成立不可能では決してない
霞ケ関キャピタル／フィンテックアセットマネジメント

【TOPICS】試行錯誤する不特法ファンド
■住宅PMのクラファン商品、証券化物件の管理スキル向上
　香陵住販
■戸建て業者の新事業、地域産業に活力と継続性
　ウッドフレンズ
■全国の個人投資家発掘手段、高額商品化の基礎づくり
　穴吹興産
■地場事業者、全国で投資家募集、京都・滋賀にもチャンスあり
　日本プロパティシステムズ

【TOOLS】役立つサービス
■地域のコミュニティ意識強化、地元商業を持続成長させる
　PIAZZA
■街の人流増減の要因を判別、商業施設運営改善の手がかりに
　clarea
■地域への“共感”を呼ぶCF、地域を巻き込む開発を実現
　セキュリテ
　　　
【特別レポート】
■J-REITの増資動向に違和感あり
　山崎成人［REIT アナリスト］

【HOT TOPICS】
・CBREが投資運用業取得でAM強化、ラボ、再エネ分野開拓も
・日鉄興和不動産が16年ぶりにホーマットシリーズの住宅開発
・JAAが米国不動産仲介を強化、YouTubeチャンネルも開始
・世界最大の不動産カンファレンスMIPIMが9月7、8日に「September Edition」開催
・丹青社が買取再販事業始動“快適”小規模ビルを供給
・キャピタランドが商業施設から完全撤退、大阪では国内第2号の物流施設開発
・店舗、公園、パレード連日大賑わいのマンハッタン――From N.Y.
【HOT ISSUE】
・インベスコREITに対するスターウッドTOB不成立の背景
植松貴史［渥美坂井法律事務所・外国共同事業］

【連載】
南一弘の街を行く
――こんな時、こんな場所で過ごしたい
南一弘［ジャパン・アセット・アドバイザーズ］

波動と循環で読み解く 不動産景気予測
――SNS社会に求められる投資家の行動
萩原淳［アッシュ インベストメント テクノロジー］

法令ニュース
――重要土地調査法の成立
野間敬和［TMI総合法律事務所］

「寝る前に」考える授業
――ワクチン接種に思う
岩内泡蓋

井出保夫の不動産金融レポート
――世界のREIT、全面高
井出保夫［井出不動産金融研究所］

商業施設リーシング・チャンス
――アパレル回復の起爆剤「ONWARD CROSSET STORE」
小倉弘氏［クラウドプランニング］

From ULI
――重要性高まるグリーンファイナンス
トランズパシフィックエンタープライズ

・News Folder
・J-REIT MONTHLY DATA FILE
・藤浪容子［アイビー総研］
・ブックレビュー

［特集］
鉄道会社のファンド戦略
循環型投資への“ダイヤグラム”

鉄道会社の不動産事業は、資産を開発、保有、運営する事業モデルを脱し、ファンドの活用で所有と経営を分離させ、資産を軽く、リスクを抑え、収益力を高める循環型投資モデルへシフトする流れが強まっている。
先進各社の取り組み紹介を通じ、鉄道会社と不動産ファンドの“併結運転”とも言えるこの潮流に迫った。

［OVERVIEW］ファンド事業参入の意義
■不動産ファンド事業参入は
　“総合生活産業”飛躍のバネに
　石川順章氏［作新学院大学］に聞く

［VIEWPOINT］不動産事業の新成長モデル
■資産売却は成長のブレーキにあらず
　循環型投資モデルの礎に
　加納俊平氏［有限責任監査法人トーマツ］に聞く

［CASESTUDY］鉄道各社が描く成長路線
■私募ファンド｜JR東日本
　ファンド本数を順調に“増発”
　駅中心の循環型モデル構築

■私募ファンド｜近鉄グループホールディングス
　保有資産オフバラに舵
　生活様式変化捉え事業変容

■私募REIT｜JR西日本
　ファンドを新しい動力源に
　沿線内外問わず“開発進行”

■私募REIT、物流施設｜JR九州
　事業の“編成増強”に積極挑戦

■流動化｜西武ホールディングス
　“アセットライト”に方針転換
　流動化通じ将来展望

■流動化｜西日本鉄道
　開発物件をファンド・REITへ売却
　「循環型投資モデル」構築へ

■資産増強｜JR貨物
　貨物鉄道＋物流施設の“重連運転”
　三井や大和とも組み開発加速

■資産増強｜大阪メトロ
　自社線駅前“ドミナント開発”
　鉄道部門が不動産リノベも

■資産増強｜名古屋鉄道
　収益資産の積上余地大
　オンバラで投資開発進める
　　　
［CROSS TALK］
■次世代エージェント企業が描く不動産仲介の近未来
　南一弘氏［ジャパン・アセット・アドバイザーズ］×
　デービット・ウォーカー氏／フィリップ・ラング氏［Triplemint］

［特別レポート］
■東海道リート投資法人の目論見書分析と解説
　山崎成人［REIT アナリスト］

［HOT TOPICS］
・新型コロナウイルス殺菌器、REIT物件に初導入
・レジャーからウェルネスの追求へ福岡の新商業施設「ガーデンズ千早」
・「国際学生寮＋商業」の複合施設が誕生、学生寮整備による大学の資産活用に勝機
・企業のオフィス面積「縮小」が「拡大」超え、オフィスの人数増加は面積増加に直結せず？
［From N.Y.］
・はやくも国際イベント再開NY大規模会議場リニューアル

［連載］
不動産ESG戦略
ブルース・ブロムリー氏［ソネバ］

四釡宏吏の世界REIT紀行
――多種多様なプロパティセクターの実態［グローバル編後編］
四釡宏吏［グローバルREITリサーチ］

南一弘の街を行く
――この時期に必要なのはメンタル解放です
南一弘［ジャパン・アセット・アドバイザーズ］

波動と循環で読み解く 不動産景気予測
――7～11月のイベントと相場展望
萩原淳［アッシュ インベストメント テクノロジー］

法令ニュース
――残置物の処理等に関するモデル契約条項の公表
野間敬和［TMI総合法律事務所］

「寝る前に」考える授業
――専門家委員会
岩内泡蓋

井出保夫の不動産金融レポート
――世界のREIT ワクチン期待で続伸
井出保夫［井出不動産金融研究所］

商業施設リーシング・チャンス
――地方百貨店の再生目指すAFCホールディングス
小倉弘氏［クラウドプランニング］

From ULI
――ポストコロナへの備え
トランズパシフィックエンタープライズ

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