月刊プロパティマネジメント 発売日・バックナンバー

＜特集＞
眠れる「お宝資産」を掘り起こせ
地方創生投資とご当地ファンド

不動産投資マネーは地方都市への投資には及び腰といえる。
だが、誰もが目指す先とは違う場所にも良質な投資資産は眠っている。
特集では「優良な利回り商品として、地方でこそ成り立つ資産クラス」と、
「ご当地ならではの不動産ファンド」を発掘し紹介する。
投資の見方、「地方」の現状と魅力をデータから明らかにし、
開発・投資機会を探る。

【OVERVIEW】
地方不動産、金融商品化への道
■商品化のハードル低まる「地方」
　埋没しない「特色」出しが課題
　室剛朗氏、北川哲氏［価値総合研究所］

【INTERVIEW】
TOPプレーヤーの「成果」
地域特化型
■ローカル市場習熟の極み　　
　地の利活かして収益獲得
　松雪恵津男氏［福岡リアルティ］

全国分散型
■魅力は高利回りと安定収益
　“目利き”の力を好業績で実証
　北方隆士氏［マリモ・アセットマネジメント］

【CASESTUDY】
NEXTプレーヤーの「展望」
北海道
■道央を軸に多様資産でバランス
　地域特化・総合型リート目指す
　アルファコート

関西
■地元経済会代表がスポンサー
　着実な成長・安定性の私募リート
　関電不動産投資顧問

京都・滋賀
■不特法で直接金融
　地域で収益“わかちあい”
　日本プロパティシステムズ

福岡
■飲食ビルとレジホテルで
　観光ファンド組成
　村上ホールディングス

中核市
■全国コンパクトシティに眠る
　ヘルスケア資産へ投資
　フージャース・ホールディングス

【FOCUS】
地方ファンド活性のブースター
資産売買取引
■地方10億円クラスの企業資産に
　流動性を付与する「情報インフラ」
　ククレブ・アドバイザーズ

企画・組成、運用実務
■ご当地プレーヤーに向けた
　機会創出、事業化サポート
　三菱UFJ信託銀行

知識・ノウハウ
■ご当地プレーヤーに向けた
　証券化ビジネスの理解度向上支援
　あおぞら不動産投資顧問

【DATA】
J-REITの地方投資トレンド　　
■REITの取得動向から読み解く
　地方経済圏の不動産需要の変化
　アイビー総研

【特別レポート】
■2019年のJ-REIT市場を振り返る
　山崎成人［REITアナリスト］



【HOT TOPICS】
◎みずほ信託銀行が地域金融機関向け
　コア型・私募ファンド組成

◎農林中金がESG重視のJ-REIT投資開始
　理念とパフォーマンスの両立に手応え

◎インドネシアのホテルグループ買収、優秀な人材を確保し日本へ
　ホテルマネージメントジャパンが、グループ拡大に拍車

◎ホテル運営見通しは“悲観的”
　課題は人手不足と施設老朽化

◎NY、アートと芸能
　――From N.Y.

【連載】
■四釡宏吏の世界REIT紀行
　――ブルガリアで存在感を放つ農地REIT［ブルガリア編］
　四釡宏吏［グローバルREITリサーチ］
■南一弘の街を行く
　――未来の街、スマ ートシティ
　南一弘［ジャパン・アセット・アドバイザーズ］
■波動と循環で読み解く 不動産景気予測
　――新型コロナウイルスと株式マーケット
　萩原淳［アッシュ インベストメント テクノロジー］
■コミュニティとホテル
　――ザ・ジョージアン・テラス・ホテル
　篠田香子［ジャーナリスト］
■「寝る前に」考える授業
　――J-REITに思うこと
　岩内泡蓋
■商業施設リーシングチャンス
　――激化するヘアカラー専門店
　　　攻防戦と新ビジネスモデルの誕生
　小倉弘氏［クラウドプランニング］
■From ULI
　――景気後退の先を見据えた2020年経済予測
　トランズパシフィックエンタープライズ
■法令ニュース
　――改正民法における賃貸物件の
　　　譲渡（賃貸借の地位の移転）について
　野間敬和［TMI総合法律事務所］
■井出保夫の不動産金融レポート
　――米、再び「利下げ」基調へ
　井出保夫［井出不動産金融研究所］
■News Folder
■J-REIT MONTHLY DATA FILE
　藤浪容子［アイビー総研］
■企業・製品・サービス

＜特集＞
大規模、厚い収益、高い成長性
高級シニア住宅 開発・投資戦略

高齢者住宅の高価格帯セグメントは、
供給鈍化が著しいミドルクラスとは反対に
着実な成長が見込まれる有望な事業領域である。
潤沢な資金力を持つ富裕層のプライベートペイに支えられ、
事業収益が手堅くぶ厚い。社会保障制度の影響も受けにくい。
まさに理想の投資運用資産とも言えるが、実際どうか。
開発・投資対象としての高級シニア住宅を特集する。

【OVERVIEW】
事業の魅力と「可能性」
戦略
■投資としての高級シニア住宅
　市場拡大の可能性、参入の留意点
　松田淳氏［KPMGヘルスケアジャパン］に聞く

【VIEWPOINT】
資産と運営の「目利き」
鑑定評価
■高級シニア住宅の潮流とリスクの見方、評価のポイント
　芳賀美紀子氏［立地評価研究所］に聞く

企画と調整の「勘所」　　
プランニング
■開発の実務家
　事業可否はこれで判断
　福元均氏［一般社団法人 日本介護事業連合会］に聞く

【INTERVIEW】
運用各社の「投資目線」
■4月合併時、大型パイプライン取得予定
　福島寿雄氏［大和リアル・エステート・アセット・マネジメント］

■開発相談通じ、知見積み上げ中
　梅津恭助氏、後藤智氏［ヘルスケアアセットマネジメント］

■開発リスク選好、BTS型で投資
　小野秀俊氏［アバディーン・スタンダード・インベストメンツ］

【FOCUS】
投資商品の理想像
グローバル
■抜群の安定性と成長性を兼備
　米国・シニア住宅ファンドを組成
　三井物産

事業者の顔と開発の動向
トレンド把握
■主要3事業 （分譲、有老、サ高住 ）
　注目企業と施設
　編集部

【CASESTUDY】
仕入れと出口
開発
■10案件を同時進行中
　運営者のニーズ本位で事業化
　三菱地所レジデンス

■福岡県内、極めて希少な高級路線
　県外からの移住者も取り込む
　西日本鉄道

【講演レビュー】
■不動産投資＆マネジメントフォーラム 2019
　売買市場の最新動向、高値圏での市場参入余地
　平山重雄氏［都市未来総合研究所］

【企業レポート】
■「the REMS」が機能拡充
　仲介会社向け新コンテンツが登場
　オーベラス・ジャパン

【特別レポート】
■SOSiLA物流リート投資法人の目論見書分析と解説
　山崎成人［REITアナリスト］



【HOT TOPICS】
◎年金・機関投資家ともに
　目線は海外不動産投資へ

◎東京23区内のオフィスビル賃料
　増額改定の割合が2007年以降最大に

◎「ブルームバーグVSトランプ」の資産
　――From N.Y.

［特集］
進出から展開へシフト
海外不動産事業 金融商品化計画

海外不動産事業は次なる段階に入った。
単に、開発、売却による利益だけでなく
出口後の資産運用、運営収益を見込む
循環型の事業モデルが現れてきたのである。
リスク分散、長期運用を希求する投資家に適した
優良な利回り商品、ファンド・REIT化への道である。
【OVERVIEW】
海外投資の広げ方
戦略づくり
■海外不動産戦略は「開発・売切り」から
　「循環型成長」で稼ぐフェーズへ
　安田明宏氏［三井住友トラスト基礎研究所］に聞く

【VIEWPOINT】
アジア動向
マーケティング
■東南アジア進出
　今から間に合う注目投資機会
　岩瀬弾氏［コリアーズ・インターナショナル・ジャパン］に聞く

【CASESTUDY】
投資拡大の好循環モデル
米国・私募REIT
■「米国版」私募REIT組成
　長期安定運用商品の有力選択肢に
　ダイヤモンド・リアルティ・マネジメント

国内・グローバル私募REIT　　
■全世界規模でワンストップ運用
　“ワン・スカイ”で事業機会、成長に好循環
　大和ハウス不動産投資顧問

インドネシア・私募REIT
■インドネシアで REIT組成
　現地デベ・投資家の出口需要総取り
　シノケンアセットマネジメント

【FOCUS】
展開支えるサポーター　　
支援（エクイティ）
■3,000兆円市場を掴め
　海外投資・開発案件を「出資」で後押し
　海外交通・都市開発事業支援機構

支援（メザニン）
■タイのマンション開発にメザニン投資
　日系デベ・投資家の参入促す
　マーキュリア インベストメント

支援（アレンジメント）
■海外事業のヒト・モノ・カネ整え
　国内投資家の資金呼び込む
　霞ヶ関キャピタル

【ANOTHERVIEW】
開発・運営戦略
■中国全土で商業施設PMを展開
　運営実績積み自己投資実行目指す
　住友商事

■世界のホテル市場に
　新カテゴリー「日本旅館」を提案
　星野リゾート

【TOPIC】
制度活用
■米国「不動産投資税制特区」の全貌
　適格性、優遇措置の要件、義務・制限
　渥美坂井法律事務所・外国法共同事業

【企業レポート】
■東アジアの拠点をもとに
　多様な投資ニーズを日本市場に呼び込む
　東急リバブル

【特別レポート】
■ REIT投資のパフォーマンス
　山崎成人［REITアナリスト］

＜特集＞
市場を先取り、競合を出し抜く
ホテル開発 「抜群」プラン

開発ラッシュで、客室数ではようやく需要を満たし始めたホテル。
用地を確保し開発すると成功できるステージは終わりを迎えている。
価格高騰で、ありきたりなホテル企画では需要を掴めず
事業採算が取れなくなってきた。
市場に精通し、需要の先行きを読み解き、群を成す競合たちを出し抜く、
抜群の企画力を持った者が勝ち残るステージが始まろうとしている。
特集では、市場把握、価値をみる視点、事例研究の3要素から、
ホテル投資成功のための、“群を抜く”開発プランを紹介する。
【TREND】
APACのホテル投資市場
■需給逆転、プロ向けの市場へ
　日本投資に強い期待感
　HICAP2019レポート
　篠田香子［ジャーナリスト］

【FOCUS】　　
高級ホテルに選ばれる要件
■国際的ラグジュアリーホテルの
　不動産的側面からみた特色と志向
　小原ユキ氏［ケントス・ネットワーク］に聞く

【OVERVIEW】
群を抜く投資・開発プラン
■ホテル投資は転換点
　機会発掘の着眼点
　セス・サルキン氏［パシフィカ・キャピタル］に聞く

【VIEWPOINT】
ホテル投資の着眼点
ブランド　　
■国内最高立地に「アマン」誘致
　観光資源豊富な「地方」に着目
　エヤル アグモニ氏［チャータード・グループ］に聞く

レガシー　　
■明治期建設の旧奈良監獄
　唯一無二の高級ホテルに
　瀬尾光教氏［星野リゾート］に聞く

調和
■街づくりの視点に立脚
　観光資源と地域連携に価値
　楠本正幸氏［NTT都市開発］に聞く

立地
■上位カテゴリに重点投資
　立地とブランドの希少性に着目
　坂本周氏［森トラスト・アセットマネジメント］に聞く

地方
■外資勢・富裕個人が買えない
　地方・価値潜在物件に投資機会
　岩坂英仁氏［いちご投資顧問］に聞く

【CASESTUDY】
「抜群」ホテル事例
■日本初のキャッスルステイ
　歴史的建物が1泊100万円
　大州城天守閣／バリューマネジメント

■ホテルに住宅と店舗を複合
　伝統残る城東「地域」をキラーコンテンツに
　HAMACHO HOTEL／安田不動産

■御堂筋沿い好立地に山門一体型ホテル
　寺社施設の再開発スキームとして注目
　大阪エクセルホテル東急／積和不動産関西

【特別レポート】
■ J-REIT市場に流入する投資資金
　山崎成人［REITアナリスト］


【HOT TOPICS】
◎ベントール・グリーンオークに聞く
　ESG投資の柱となる4つの要素

◎シンガポール大手メディア企業が出資
　国内ヘルスケア施設対象の私募ファンド組成

◎2018年度の国内証券化対象不動産
　約0.6兆円の買い越し

◎世界の都市ランキング、東京は3位を維持
　課題は、高級ホテルと観光施設の少なさ

【HOT PRODUCTS】
◎ニセコ発、高級ホテルコンドの運営管理基幹システム
　「ROOMBOSS」が、国内高級リゾートにも展開

＜特集＞
PM事業者総覧
ランキング196社／有力企業21社

約600社のPM事業者にアンケートを送付、回答が得られた196社を類型化し、ランキングを作成した。
良好な賃貸市況に後押しされ、PM会社の事業収益は総じて安定的だ。
良質な収益物件が長期安定的なファンドに集まるなか、PM会社の受託機会はグループ系列内で完結する傾向が強まっている。
独立系事業者にとっては、新規受託機会の発掘が今後のテーマとなってきそうだ。
【OVERVIEW】
PM事業環境と受託機会
■不動産売買市場の停滞期
　PM受託の活路はバリューアッド型物件に
　湯目健一郎［都市未来総合研究所］

【REPORT】
PM会社それぞれの個性と強み
■総合・複合型
　伊藤忠アーバンコミュニティ
　オー・エイチ・アイ
　関電プロパティーズ
　京阪カインド
　清水総合開発
　大和情報サービス
　ベスト・プロパティ
　マリモ
　丸紅リアルエステートマネジメント

■オフィス中心型
　第一ビルディング
　東急コミュニティー
　BMS
　三菱地所プロパティマネジメント

■住居中心型
　グローバルコミュニティ
　大央
　東急住宅リース
　長谷工ライブネット

■商業中心型
　プライムプレイス

■物流中心型
　シーアールイー
　JPM
　東京流通センター

【DATA】
■全国PM会社の実態と事業動向 　　
　196社のアンケート分析
　PM編集部

【付録】
■J-REIT資産PM受託企業ランキング 　　

【INDEX】
■プロパティマネジメント事業者総覧2020 　　

【FOCUS】
■SAKURA MACHI Kumamoto
　九州産交とJLLのコラボプロジェクト
　地方都市・コンパクト化のモデルに

【特別レポート】
■個別銘柄の投資口価格変動
　山崎成人［REITアナリスト］


【HOT TOPICS】
◎MUFGが私募REITを新設
　AUMは早期1,000億円規模に

◎不動産投資市場は「強くリスクを感じる局面」へ
　オークツリーのジョン・ブレイディ氏［グロバール不動産グループ］
　インタビュー

◎森記念財団の「日本の都市特性評価」
　昨年に続き京都が1位に

◎マンハッタンのリテール動向
　――From N.Y.

＜特集＞
市場の隙間、需要のタネ、事業の原石
不動産成長市場「青田買い」戦略

不動産事業の発想は、立地と施設と価格の掛合わせで企画が決まり、 新・近・大で施設の価値・優劣がつけられてきた。
これからの不動産のプロジェクトデザインは、いまの延長線上にはない。不動産の器よりも具材（コンテンツ＆仕掛け）が決め手となってきた。
市場の隙間を見つけ、事業のタネをまき、ヒットの原石を掘り当てる、 不動産市場で豊かに実る「青田買い」戦略を紹介する。
【OVERVIEW】
不動産新ビジネスの解　　
事業構想
■不動産×動産のドッキングに次期ブレイクスルーの機会あり
　福島大我氏［ADDReC］に聞く

【VIEWPOINT】
投資
CVC　　
■活発化する不動産CVC
　破壊的ビジネスモデルこそ買い
　青木義則氏［PwCアドバイザリー］に聞く

トークン不動産
■不動産小口トークン化の意義
　適した商品、対象となる投資家とは
　成本治男氏［TMI総合法律事務所］に聞く

ポジティブ・インパクト投資
■運用パフォーマンスの堅持と
　社会貢献を両立する投資の新常識
　菊地暁氏［三井住友トラスト基礎研究所］に聞く

【CASESTUDY】
オフィス
フレキシブルワークスペース　　
■オフィスビルの競争力維持に不可欠
　事業内製化より外部連携有効
　熊谷真理氏［コリアーズ・インターナショナル・ジャパン］に聞く

■駅ナカをワークスペースに
　ブース／コワーキング型オフィス展開
　STATION WORK｜東日本旅客鉄道

■郊外・駅前立地に新オフィス
　職住近接の需要開拓に手応え
　ネスティングパーク黒川｜小田急電鉄

ホテル
ラグジュアリー＆ライフスタイル
■開発ピークアウト間近
　残された事業余地
　土屋潔氏［CBRE Hotels］に聞く

■機能性と滞在価値を両立する
　インバウンド向けホテル業態
　HOTEL TAVINOS｜藤田観光

リテール
地方百貨店ビル再生
■存亡の危機に立つ地方百貨店
　再生は“オール地域体制”で
　飯尾太一氏［JLLモールマネジメント］に聞く

インフラ
小規模太陽光発電投資
■主戦場はメガから50kWクラスへ
　資産評価プロセス確立で取引加速
　若山和夫氏［日本資産評価士協会（JaSIA）］に聞く

【特別レポート】
■J-REIT市場の
　ファンドバブル期との比較
　山崎成人［REIT アナリスト］


【HOT TOPICS】
◎米国鑑定士協会CEOが来日
　日本で事業評価教育＆資格制度

◎私募ファンド市場19.2兆円、過去最大に

【HOT Issue】
◎REIT初の敵対的M＆A
　露呈した“みなし賛成制度”の問題点

◎さくらとスターアジア
　敵対的合併をめぐる違和感

◎ガバナーズ島で夏の風物詩
　「日本三大盆踊り」フェスティバル開催
　――From N.Y.

＜特集＞
「守り」から「攻め」の資産へ
再評価される賃貸住宅投資

賃貸住宅は、オフィスビルやホテルと比べ景気サイクルに関係なく、 安定した収益を生み出す「守り」の投資資産として位置付けられている。
それがいま、「攻め」の資産としての色合いも持ち始めている。
富裕層やミレニアル世代、低所得層など、多様なターゲットへの 新しい暮らし方の提案など、さらなるバリューアップの機会が加わり、 攻守を備えたハイブリッド資産へ転換しつつあるのだ。
マネーの動き、ファンダメンタルズ、 新業態の側面から賃貸住宅投資を特集する。
【OVERVIEW】
見直される賃貸住宅
■海外投資家の熱視線は「住宅」へ
　魅力は都市化とイールドギャップ
　高木宏氏・長島剛氏［PwC Japanグループ］に聞く

【VIEWPOINT】
J-REITに聞く　　
東京23区・首都圏
■稼働・賃料とも好調続く。有望エリアは城北・城東
　桐渕博史氏［ADインベストメント・マネジメント］に聞く

全国大都市圏
■地方は需要先細り傾向、大都市・築浅・大型物件に集中
　福島寿雄氏［大和リアル・エステート・アセット・マネジメント］に聞く

PMに聞く
投資・運営リアルマーケット
■賃貸住宅の取得余地とバリューアップポイント
　齊藤晃一氏［リーシング・マネジメント・コンサルティング］に聞く

注目事業モデル
アフォーダブル
■サブスクリプション型住宅で広がる賃貸住宅市場の開拓余地
　勝瀬博則氏［OYO TECHNOLOGY ＆ HOSPITALITY JAPAN］に聞く

ハイエンド
■ 既成の住宅相場を超越する
　ジャパン・ラグジュアリーレジデンス
　伊藤幸彦氏［アスタリスク］に聞く

【CASESTUDY】
注目ファンドの投資戦略
コア型｜国内投資家
■地域金融機関のニーズは安心感
　小規模物件にノーレバで投資
　あおぞら不動産投資顧問

コア型｜海外投資家
■首都圏賃貸住宅ファンドを新規組成
　国内レジは海外投資家の選好資産に
　ダイヤモンド・リアルティ・マネジメント

バリューアッド型｜海外投資家
■英・アバディーングループとJV設立
　1,000億円規模、期間10年、二桁IRR目指す
　三井住友信託銀行

【特別レポート】
■ J-REIT個別銘柄の投資口価格の動き
　山崎成人［REITアナリスト］


【HOT TOPICS】
◎シノケンがインドネシアでREIT事業
　国内賃貸住宅ファンドと合わせて育成

◎みらいとさくら総合リートが合併契約
　47物件・2,040億円の中規模リート目指す

◎原宿の築古マンション解体までの期間を有効活用
　クリエイター・起業家支援スペースを展開

◎浜松町駅前の小規模ビルを
　シェアオフィス主体の複合施設にリノベーション

◎2019年第2四半期の国内事業用不動産投資額
　前年同期比60％増、100億円超の大型取引活発

◎東京は18四半期ぶりに空室率上昇、成約賃料も上昇
　ザイマックス総研「オフィスマーケットレポート」

◎ONE VANDERBILT（ワン・バンダービルト）
　――From N.Y.

＜特集＞
運営活性、収益増強に効く
商業施設投資リバイタル戦略

商業施設が、立地・規模の優位性やテナントの力で人を呼べる時代は終わった。
不振施設のリバイタル（再生・蘇生）には、館全体のブランド戦略の見直しや 余剰床の他用途（オフィス・住居・ホテル）への転換も必要だろう。
集客力を一挙に高める新機軸のアイデアも登場し始めた。 これからの商業施設投資に欠かせない、運営活性・収益増強戦略を紹介する。

【SPECIAL】
商業施設活性化の行方
■専業PM各社が語る商業施設運営の現状と展望
　道古健一郎氏［プライムプレイス］
　野本考二郎氏［三菱地所リテールマネジメント］
　奥田健一氏［ジオ・アカマツ］

【VIEWPOINT】
商業施設特化型REIT、総合型リートに聞く
■都市部＋リテールマネジメント力
　商業施設運営の“強さ”に理由あり
　荒木慶太氏［三菱商事・ユービーエス・リアルティ］に聞く

■コト消費への「変化」先取り
　リテール収益の安定性を高める
　岩崎浩之氏［三井物産・イデラパートナーズ］に聞く

【CASESTUDY】
ポスト・リテール戦略
■人が集う要素、憩い楽しむ機能を満載
　地域・まちに貢献する商業施設の正統進化
　テラスモール松戸｜住商アーバン開発

■百貨店をSC業態として転換・再生
　出口も見据え物件価値最大化目指す
　Kette Mite Matsudo｜ジョーンズ ラング ラサール

■コト消費の3本柱で挑む
　新幹線駅前商業施設の再生
　コトノハコ神戸｜JLLモールマネジメント

　
■JR水戸駅直結の商業ビルを「複合オフィス」へ
　新たな需要を創出、駅前活性化を図る
　MYMビル｜マリモ　

■駅ビルをサイクリング特化施設に再生
　コト消費型への一新で再活性化図る
　PLAYatre TSUCHIURA｜アトレ

■商業床を減築し分譲住宅を付加
　地域密着型商業施設として再出発
　PRALIVA｜プライムプレイス

■いちごがアニメ制作会社を設立
　作品力を商業ビルの魅力に転換
　AKIBAカルチャーズZONE｜いちごアニメーション

■神宮前の期間限定商業施設
　立地の“媒体価値”最大化戦略
　jing｜サニーサイドアップ

【ANOTHERVIEW】　　
商業施設リーシングチャンス特別編
■リアル店舗のポテンシャル引き出す
　売り場づくりの実力問われる時代に
　小倉弘氏［クラウドプランニング］

【特別レポート】
■J-REIT市場の過熱感
　山崎成人［REIT アナリスト］


【HOT TOPICS】
◎パナソニックが自社空きビルをリノベーション
　地所レジ・寺田倉庫と組み複合施設に

◎2割超の企業にオフィス拡張ニーズ
　テレワーク導入も拡大傾向

◎「住宅地」のコワーキングスペースで好業績のHAM、
　運営ノウハウでCS活性化支援事業開始

◎スタテン・アイランドで夏レジャーを楽しむ
　――From N.Y.

＜特集＞
価値を創る、加える、引き出す
不動産パワーアップツール

不動産価格は高騰、取引も膠着状態にある。
不動産ファンド・投資家が買い進むためには、
脱・従来発想の価値向上アイデア・ツールが必要だ。
特集では、不動産の価値を創る、加える、引き出す、
「人・モノ・金」にフォーカスを当てた。

【OVERVIEW】
■価値を高める文化
　街・ビル独自の文化に着目
　不動産価値向上のソフトウェア戦略
　関口正人氏［THINK GREEN PRODUCE］に聞く

【VIEWPOINT】
新たなバリューを創るプレーヤー
■民泊施設から納骨堂事業まで
　全方位にアンテナ、収益機会取り込む
　ビーロット

■現場目線に基づく運営提案で
　「資金、空間、人」のベストミックス図る
　パシフィックエレメンツ

【CASESTUDY】　　
新たなバリューを創るアイデア
■都市型水族館
　アクア・ライブ・インベストメント

■コリビングホテル
　lyf
　アスコットジャパン

■シェアキッチン
　Kitchen BASE
　SENTOEN

■フードトラック
　TLUNCH
　Mellow

■マルシェ
　平日マルシェ
　GYOSHO

■瞑想スタジオ
　Medicha
　Medicha（三菱地所）

■コミュニティスペース
　クリエイティブイノベーション
　東邦レオ

■屋外アンテナ
　屋上活用プログラム
　JTOWER

■暗号通貨
　マイニング事業
　ゼロフィールド

【ANOTHERVIEW】
新たなバリューを支えるサポーター
■データセンター、学生寮、セルフストレージ、保育園など、
　有望アセットに着目、市場成熟・拡大に貢献
　新生銀行

■コア投資家は鳴り潜めコアプラス勢優勢
　あらゆる資産タイプで融資を前向き検討
　ソシエテ・ジェネラル銀行

【特別レポート】
■「プロ物件」売買情報プラットフォーム開設
　先着200社の無料会員を募集
　オーベラス・ジャパン


【HOT TOPICS】
◎三井住友信託銀行と英・アバディーングループがJV設立
　バリューアッド型の住宅ファンドを立ち上げ

◎新規融資の積極化と物件選定の慎重化
　CBREのレンダーアンケート

◎ニューヨーク史上最大級規模
　ハドソンヤード開発、東側完成
　――From N.Y.

【特別レポート】
■スターアジア不動産投資法人による
　さくら総合リート投資法人への合併提案
　山崎成人［REIT アナリスト］

＜特集＞
実利（収入・価値・評判）につながる
ESG不動産投資

欧州発のESGが、世界中の投資の基本原則になりつつある。
投資家側の実利はビルの収入・価値・評判のアップだが、テナント側の実利もなければ割高な賃料は支払われない。
果たして、何をすれば実のあるESG 不動産投資になるのか。
特集では投資家とテナント側の利害が一致するポイントを、国内・海外の先行プレーヤーの取組みから紹介する。

【OVERVIEW】
世界のESG不動産
■賃料収益、資産価値、評価に対する
　ESG投資の具体的経済効果
　アンナ・マレー［ベントール・ケネディ］

【VIEWPOINT】
ESGと不動産価値　　
■ESG対応と不動産収益
　強い相関性が明確に
　日本不動産研究所

【CASESTUDY】
市場先導各社の視点と成果
機関投資家
■ESG配慮は投資の大原則
　不動産分野に早期対応を期待
　セコム企業年金基金
　八木博一氏［非常勤顧問］に聞く

テナント
■共感すれど賛同はこれから
　オーナー側とのメリット共有がカギ
　CBRE

J-REIT
■ESG投資にいち早く対応
　関係各社との「エンゲージメント」深める
　ジャパン・リート・アドバイザーズ

私募REIT
■経営理念、市場期待、先見性が推進力に
　ESGファンド運用の先導者へ
　ダイヤモンド・リアルティ・マネジメント

私募ファンド
■運用不動産50%強で認証取得
　バリューアップにも大きな効果
　東急不動産キャピタル・マネジメント

【ANOTHERVIEW】
参考資料
■J-REITのESG対応
　運用資産総覧
　アイビー総研

■グリーンビル認証取得物件一覧（全681件）


【HOT TOPICS】
◎仙台圏の不動産取引は活況
　住宅・商業地ともに地価上昇

◎東京23区の大規模オフィスビル
　新橋・虎ノ門エリアの供給が活発

◎イースト・サイド・アクセス
　NY念願のメガプロジェクト見学記
　――From N.Y.

【SPECIAL REPORT】
■MIPIM2019
　2019年のホテル開発投資
　グローバルトレンド

【特別レポート】
■J-REITの投資主構成比率
　山崎成人［REIT アナリスト］

＜特集＞
バリューアップの好機到来！？
「スマ不」ブーム 最新動向・事例

好景気、株価上昇、インバウンド需要増――。
人の暮らし方、働き方の志向が変わってきた。
企業の業績が伸びる一方、人材不足が深刻化している。
投資家には、物件高騰と空室率低下で、運営収益増への再投資好機が到来した。
人と企業と投資家の視線が交差するものが「スマート不動産」である。
進化したオフィス、商業、住宅が、あらゆる角度から熱い視線を集めている。

【OVERVIEW】
スマート不動産の未来　　
■ビルの空間価値がシフト
　生産の機能から創造の「場」へ
　田村貴海氏［デロイト トーマツ コンサルティング］に聞く

【VIEWPOINT】
主要「スマ不」資産とキープレーヤー
スマートオフィス
■企業は空間投資で成長
　あらゆる業種がオフィス見極める動き
　飯田和男氏［三井デザインテック］に聞く

■「人が集まること」の意味問い直す
　創造性刺激するオフィスを開発
　三菱地所

■ビルにアクセントを加える
　“商業施設的”シェアオフィス
　NTT都市開発

スマート商業施設
■店舗不動産経営、変化に余儀なし
　リテール＆フード・テックの衝撃
　矢木達也氏［ビーエーシー・アーバンプロジェクト］に聞く

（INTERVIEW）
　ゴースト／スタッフレス／ハイブリッド
　飲食業態は、ここまで進化している
　丸山朗氏・田中学氏［リトリーブ］に聞く

■リアルとデジタルを融合させ
　顧客満足と体験価値を倍化
　パルコ

スマート賃貸住宅
■高機能に過度の期待は禁物
　対象入居者層の価値見極めよ
　齊藤晃一氏［リーシング・マネジメント・コンサルティング］に聞く

■IoT機器の導入効果を検証
　「イエナカ」サービスでマネタイズ
　東急不動産ホールディングス

【CASESTUDY】
拡がる「スマ不」化の波
スマートホステル
■IoT空間を「楽しむ」ホステル
　宿泊客分析で新商品開発
　and factory

スマート倉庫
■倉庫業の概念を超えた
　新規事業とエリアマネジメント
　寺田倉庫

スマート介護施設
■スマート化で人材解決
　運営とサービスの効率・質も向上
　SOMPOケア

【ANOTHERVIEW】
スマート資金調達
■CF（クラウドファンディング）で資金調達・速度向上
　常時100億円の運用体制
　ビットリアルティ

【FOCUS】
■短期間で不動産クラウドファンディング事業化を実現
　高機能・低コストでパッケージシステムを導入
　グローシップ・パートナーズ

【J-REIT INTERVIEW】
■都心部オフィスビルへ集中投資
　3年・1,000億円規模の早期成長に意欲
　サンケイリアルエステート投資法人

【特別レポート】
■サンケイリアルエステート投資法人の目論見書分析と解説
　山崎成人［REIT アナリスト］

＜特集＞
CREは足し算から掛け算へ
企業×不動産戦略

企業と不動産（CRE）の関係は変化を続けている。
ノンコア資産の売却で債務を圧縮する「引き算」から、
賃貸事業で本業を支えるため最有効活用を目指す「足し算」へ、
そして今、投資法人や不動産子会社を設立・買収するなど、
能動的にシナジーを目指す「掛け算」のCRE戦略へと進化した。
特集では注目企業の取組みと事業展望を紹介する。

【OVERVIEW】
CRE戦略の変遷　　
■変わる常識、転換するCRE戦略
　自社の特性ふまえ事業構築を
　PM編集部

【VIEWPOINT】
企業×不動産の注目動向
■“不動産.ICT”を旗印に
　「不動産会社にマネできない」不動産事業を展開
　篠原宏年氏［NTT都市開発］に聞く

■デベ主導からワーカー本位の開発へ
　次世代の働く環境を具現化
　金澤秀晃氏／村山貴一郎氏［ソフトバンク］に聞く

■伝統的企業「×不動産」が創る
　新しい事業付加価値戦略
　賣間正人氏［ダントーホールディングス］に聞く

【CASESTUDY】
企業×不動産の発展シナリオ
■デベを事業の軸にビルトイン
　地域開発を新収益源に
　中部電力（中電不動産）

■不動産開発に1,000億円
　主力事業の一翼に育てる
　東京ガス（東京ガス不動産ホールディングス）

■ザイマックスとタッグ組み
　小売業からPM業へ
　バローマックス

■「クルマ離れ」で衰退見越し
　不動産を新・動力源に
　中和石油

【付録】
企業×不動産の取組一覧
■30業種・30社のCRE戦略
　PM編集部

【不動産AM 会社ガイド2019】
■AUM は堅調に推移しつつも
　不動産投資市場は膠着状態へ
　PM 編集部

■住居系に特化した投資戦略と
　投資家利益重視の運用方針で差別化
　日神不動産投資顧問

■不動産AM 会社ガイド

【J-REIT INTERVIEW】
■商業×底地の成長力と安定力
　3年後の1,000億円到達に自信
　エスコンジャパンリート投資法人

【新規上場インフラファンドインタビュー】
■風力・水力への投資に活路
　太陽光一辺倒の業界に風穴

【特別レポート】
■エスコンジャパンリート投資法人の
　目論見書分析と解説
　山崎成人［REIT アナリスト］


【HOT TOPICS】
◎クラウドファンディングで保育施設小口化
　家計金融資産の未開拓領域900兆円市場狙う

◎印ホテル事業者が日本で賃貸住宅事業
　ネット上での即日契約手続き実現

◎関心高まるアジア太平洋の不動産投資市場
　有望なのは日本の賃貸住宅と物流施設ら脱却

◎ARESの国際不動産投資フォーラム
　クロスボーダー取引促進に向け議論

◎公開企業vs個人企業
　NY不動産企業の「価値」と「収益」
　――From N.Y.